被忽视的光伏新材料，有潜力的电车受益者！取向硅钢行业深度报告
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|来源：光大证券团队公告日期：2022年7月19日王兆华要点2022年至2025年风电、太阳能新增装机将增加取向硅钢直接和间接消耗量大幅增加：市场人们普遍知道需求正在增加。取向硅钢主要应用于变压器领域，但其作为太阳能、风力发电新材料的价值却被忽视。根据中国电委2022-2025年电源结构预测和《“双碳”战略下取向硅钢的价值与市场机遇》的计算方法，2022-2025年新增装机容量对应的直接和间接取向硅钢需求量为1.64，计算为176。随着时间的推移，新增太阳能和风力发电产能对取向硅钢片的直接和间接需求拉动效应将十分显着。取向硅钢对无取向硅钢的替代效应不断增强，预计将成为电动汽车增长的潜在受益者。据中国冶金报报道，国内外企业和科研院所正在开发使用取向硅钢。用取向硅钢板代替无取向硅钢板作为驱动电机的定子，提高了效率，同时降低了成本。预计2022-2025年新能源汽车对无取向硅钢的总需求量为51.9万吨、68.5万吨、85.9万吨、103.6万吨，如果对钢材的替代率能够达到10%，未来预测是： 2025年新能源汽车需求量为51.9、68.5、85.9、103.6万吨，硅钢需求量为10.4万吨，这是2025年的方向。这对应硅钢预测需求量的4.23%钢。 （不考虑驱动电机）。基于变压器能效提升计划，高磁感取向硅钢的需求可能会好于一般取向硅钢。随着2021年6月《变压器能效提升计划（2021-2023年）》和《电力变压器能效限定值及能效等级》的正式出台，硅钢价格有所上涨。以2021年武汉30Q130为例，12月31日价格上涨至16000元/吨左右，较2021年5月31日（14000元/吨）上涨14%；由于政策实施，业绩表现较好。变压器铁芯材料高磁晶取向硅钢的性能直接影响变压器的能耗、能效水平以及所要求的性能。可能比普通取向硅钢产品更好。俄罗斯和乌克兰之间的地缘政治冲突进一步推动取向硅钢价格创出2012年以来的新高。取向硅钢的生产主要集中在亚洲、欧洲和美洲。 2022年起，俄乌事件的影响将影响NLMK的产品出口（2021年取向电工钢片世界产量份额为8.4%），国内硅钢价格自3月份以来进一步上涨。 6月22日，武汉地区30Q130硅钢价格上涨至16800元/吨，创2012年以来最高价格。国内取向硅钢供应相对集中，未来产能主要安排在2024年释放：截至2020年底，我国取向硅钢生产企业有21家，其中中国企业3家，其中私营企业18家。公司年生产能力10万吨以上。据我们统计，“十四五”期间，我国每年将新增取向硅钢产能69万吨，主要以高磁感取向硅钢产品为主，预计年产能38.5万吨投产，主要集中在2024年。投资建议：取向硅钢供应相对集中，未来产能增量主要集中在2024年。预计到2022年和2023年，该行业的供需将保持紧平衡，并持续繁荣。上升/上升。另外，基于变压器能效提升计划，预计高磁感取向硅钢未来需求表现将明显高于普通取向硅钢，取向硅钢价格也将大幅提升。硅钢有望大幅上涨，研究依据是上涨弹性和变压器性能。据相关公司统计，宝钢股份、首钢股份、太钢不锈钢股份公司的业绩弹性为0.14%至0.48%，而王变电气的业绩弹性为6.33%。受到推崇的。知名企业：王变电气、宝钢股份、疏钢股份、太原不锈钢。风险分析：取向硅钢产能超出预期，但下游需求增速低于预期。
投资重点2022年初，俄罗斯和乌克兰地缘冲突导致硅钢片价格上涨，截至6月22日，武汉地区取向硅钢片30Q130价格上涨至16800元/吨，12月上涨31 日起5%。2021年是2012年以来的最高水平；截至6月22日，武汉取向硅钢30Q130毛利润已达到9477元/吨，接近2012年以来的最高水平，增加71.37元。 % 自2021 年9 月30 日起。根据我们国内取向硅钢供需平衡测算，由于新增太阳能和风力发电装机，预计2022年至2023年行业景气度将保持较高水平。我们与市场不同的看法（1）市场普遍认为取向硅钢的需求主要集中在变压器领域，但其作为太阳能、风力发电新材料的价值被忽视。本文采用多种方法预测了日本2022年至2025年的发电能力，预测对取向硅钢的“直接+间接”需求分别为164万吨、176万吨、187万吨，我是估算的。包括太阳能发电、风力发电新增装机容量各达201万吨，对取向硅钢的直接和间接需求拉动效应显着。 （2）市场忽视了取向硅钢在新能源汽车驱动电机领域替代无取向硅钢的作用。预计2022-2025年新能源汽车对无取向硅钢的总需求量为51.9万吨、68.5万吨、85.9万吨、103.6万吨，如果对钢材的替代率能够达到10%，未来预测是： 2025年新能源汽车需求量为51.9、68.5、85.9、103.6万吨，硅钢需求量为10.4万吨，这是2025年的方向。这对应硅钢预测需求量的4.23%钢。 （不考虑驱动电机）。股价上涨的催化因素（1）如果未来取向硅钢作为无取向硅钢在新能源领域的替代品出现，未来取向硅钢的需求将大幅增加，带动取向硅钢的发展。行业增长，繁荣助推。 （二）“双碳”政策下，风电、太阳能发电新增装机超预期。风电和太阳能新增装机容量高于预期，是取向硅钢需求的最大贡献者，将增加对变压器的直接和间接需求，从而增加取向硅钢的需求量。甚至更快。行业供需紧平衡的局面仍将持续。投资视角我国取向硅钢供应相对集中，预计未来产能增量主要集中在2024年。 2022-2023年，由于变压器的更新以及取向硅钢的净出口量，取向硅钢的需求和供给将保持紧密平衡并持续繁荣。根据相关企业对取向硅钢价格上涨的业绩弹性测算，宝钢股份、首钢股份、太钢不锈钢股份公司的业绩弹性为0.14 之间。 %和0.48%，而湾安电力的性能弹性模量为6.33%，建议关注：湾安电力、宝钢股份、首钢股份、太钢不锈钢、有限公司1、“皇冠明珠”钢材，取向硅钢价格创2012年以来最高值1.1、由于生产技术壁垒较高，取向硅钢国内供应量有限，甚至与硅钢片、电工钢片一样Si含量为0.4%6.5%，集中在已知的取向硅钢中，铁损低，磁感应强度高，冲裁性能好，钢板表面质量好，具有良好的优点隔热膜性能。电工钢板按制造工艺分为热轧电工钢板和冷轧电工钢板，冷轧电工钢板按内部晶粒取向又分为晶粒取向电工钢板和无取向电工钢板。取向电工钢板基本上是单向取向，含硅量较高，主要用于制造变压器。根据制造工艺和磁性能，取向硅钢可分为普通取向硅钢（CGO，磁感1.88T）和高磁感硅钢（Hi-B，磁感1.88T）。
取向硅钢的生产技术非常复杂，工艺窗口很窄，成分控制要求非常严格，因此代表了国家钢铁制造业的整体技术水平。 2000年之前，武钢是国内唯一能够批量生产冷轧取向硅钢产品的企业，年生产能力约为10万吨，仅满足国内的30%左右。生产。市场需求。由于取向硅钢制造工艺复杂、成分控制要求严格、专利技术保密，只有少数企业具备全工艺生产能力，尤其是高档、高磁感的取向硅钢。硅钢。截至2020年底，日本取向硅钢生产企业有21家，其中中国企业3家，私营企业18家，年产能在10万吨以上的仅有宝钢、首钢3家。鞍钢（鞍钢产量较低）真正具备全工序生产能力，其中高磁感硅钢产能主要集中在宝钢、首钢两家钢铁企业。集中在宝钢和首钢两家公司。工艺硅钢主要生产企业有包头伟丰、王变电气、宁波银亿、浙江华英等。取向硅钢主要生产中低档产品。
1.2、受政策利好影响，硅钢价格创2012年以来新高。硅钢下游电力产业格局更加明朗。 2020年5月，国家市场监管总局、标准化管理委员会联合发布《电力变压器能效限定值及能效等级》，随着新能效等级标准的完善，我国新一级配电变压器能效标准的空气损耗和负载损耗已得到改善。配电变压器的能效高于欧盟2021年标准，即新的2级。配电变压器能效优于欧盟2015年标准，处于国际领先水平。 2020年12月，工信部、市场监管总局、国家能源局联合发布《变压器能效提升计划（2021-2023年）》号文，明确提出到2023年提高电网高效节能变压器的保有量。 做过。预计增长10%，当年新增高效节能变压器比例将达到75%以上。
2021年6月《变压器能效提升计划（2021-2023年）》正式执行后，硅钢价格大幅上涨，而以武汉取向硅钢30Q130为例，到2021年12月31日其价格将有所下降，已涨至16000元/张左右。吨并且还在变得更高。较2021年5月31日标准值（14000元/吨）上涨14%。 2022年3月后，硅钢价格将进一步上涨，截至6月22日，武汉地区取向硅钢30Q130价格已上涨至16800元/吨，较2021年12月31日上涨5%。达到了最高标准。这是自2012年以来的最高水平。随着钢价重心下降，取向硅钢利润持续走高，截至6月22日，武汉取向硅钢30Q130毛利润达到9477元/吨，创历史最高水平。接近。自2012年以来，与2021年9月30日相比，增长了71.37%。
2、受地缘政治影响，取向硅钢片出口价格上涨，取向硅钢片市场主要供应商为新日铁、浦项制铁、JFE钢铁、NLMK集团、蒂森克虏伯、AK钢铁和塔塔。 Steel）、Stalprodukt S.A、国内宝钢、首钢。 2021年，全球取向硅钢总产能383万吨，产量约333万吨，生产主要集中在亚洲、欧洲、美洲，其中中国是全球最大生产国。已成为消费国。
新利佩茨克钢铁公司（NLMK）是俄罗斯四大钢铁公司之一，2021年取向硅钢产量28万吨，占全球市场的8.4%，占俄罗斯取向硅钢产量的100%电工钢市场.%. 2022年起，NLMK产品出口将受到俄乌事件影响，造成全球硅钢市场供应缺口。 2021年，日本取向硅钢出口量达到36.38万吨，比上年增长41.2%，并且从2022年起，日本取向硅钢出口量将达到历史最高水平期间.均被记录。 1-5月累计出口量16.1万吨，比上年增长52.1%5。3月份我国取向硅钢出口平均价格为1.93万元/吨，比上年增长14.2%年。做了。 2月份出口均价（16900元/吨）。
3、随着太阳能发电、风力发电装机容量的增加，取向硅钢片直接或间接需要变压器作为发电、输电的主要设备，取向硅钢片的下游产业几乎是唯一的一个。钢材约占单个变压器制造成本的30%至40%。变压器的需求与电力行业密切相关，目前国家正在加大对电力设备基础设施的投资，特别是特高压线路的建设（输电环节仍以交流输电网和配电变压器为主）。 ），国内取向硅钢需求将进一步扩大。据中国电网预测，“十四五”期间全国电网投资总额将接近3万亿元，大幅超额。 “十三五”期间2.57万亿元，其中国家电网计划投资约2.23万亿元，占比约74.33%。南方电网计划投资0.67万亿元，占比约22.33%。 2021年，我国电网基础设施投资完成4951亿元，比上年增长1.10%。两大电网公司2022年投资计划预计将超过6000亿元，其中国家电网计划投资5012亿元，较2021年实际投资额增长24.53%。全国电网计划超5000亿元，创历史新高，南方电网2022年电网固定资产投资计划将达1250亿元。
“十四五”期间，我国电网投资仍处于扩张阶段，这表明变压器的需求量不断增加。日本火力发电在电力行业中仍占据绝对地位，在“碳中和”背景下，日本电力将加速向低碳结构转型。 “十四五”期间，日本发电结构仍将以火电为主，但可再生能源比重将呈现明显扩张趋势，变压器需求量将因对变压器的需求量将进一步增加。晶粒取向硅钢。根据中国电委等机构的预测，关于2022年至2025年我国新增电网装机容量，以及徐劲松判断中显示的不同类型发电机组和配套变压器的关系值能力之间。《“双碳”战略下取向硅钢的价值与市场机遇》及发电机组与辅助变压器的关系，根据电源终端换算系数（13倍）的确定，对取向硅钢的“直接+间接”需求预测如下。我们每年都会推出新的发电机组。 （1）火力发电日本2021年新增火力发电容量为5161万千瓦，预计在达到“碳峰值”之前日本火力发电容量增速将继续放缓。 2022年至2025年预计增长3.5%、3.3%、3%、2.8%，取向硅钢“直接+间接”需求分别为35万吨、35万吨、32万吨，分别为1万吨。 （2）水力发电（常规+抽水蓄能）日本2021年新增水力发电容量为2076万千瓦（含抽水蓄能），根据中电委预测，2021年日本常规水力发电容量将增加2021年，预计将达到每年3.7亿千瓦。据此，以2022年至2025年水电新增装机容量计算，对取向硅钢的“直接+间接”需求将分别为9万吨和8万吨。 （3）核电日本2021年新增核电装机容量为337万千瓦，而根据中国电委预测，2025年底日本核电装机容量预计将达到7000万千瓦。我们预计2022年至2025年新增核电产能将带动取向硅钢增长，“直接+间接”需求均在3万吨。 （4）风力发电2021年日本新增风力发电容量为4695万千瓦，根据CWEA风能专门委员会的预测，2022年至2025年日本新增风力发电容量为56GW和65GW ，75GW。据此计算，对应的取向硅钢“直接+间接”需求分别为48万吨、55万吨、64万吨、72万吨。 （5）太阳能发电2021年日本新增太阳能发电容量为5313万千瓦，根据CPIA光伏产业协会预测，2022年至2025年日本新增太阳能发电容量为5313万千瓦千瓦，中值为82.5GW和87.5GW。以此计算，取向硅钢的“直接+间接”需求量相当于70万吨、74万吨、79万吨、85万吨。综合上述各发电方式新增装机容量的预测，我们得出，取向硅钢“直接+间接”的需求量分别为2017年新增发电装机容量的1.64、1.76、1.87、2.01。 2022 年至2025 年。分别增长了14%、7%、6%和8%，其中，由于太阳能发电和风力发电的新增装机，“直接+间接”需求逐渐增加。硅钢。
4、2022-2023年取向硅钢景气度或保持高位4.1、2024年取向硅钢新增产能将主要集中在全球最大硅钢生产商宝钢股份据公司官方微信显示，公司取向硅钢产能分布在上海、武汉、湛江三个地点，2020年取向硅钢年产能为90万吨。考虑到，他们计划未来进一步增加产量。到2024年，取向硅钢产能将增至116万吨，比2020年增加26万吨。不锈钢行业龙头企业太钢不锈于2019年11月开工建设高等级冷轧取向硅钢项目，计划分两期竣工，一期正式计划于2019年12月开工建设。 2019年。计划开始生产。该项目于2022年初竣工，初期产能8万吨，2024年12月底全面投产，形成年产16万吨高牌号冷轧晶粒取向硅钢的生产能力。形成。首钢股份是中国第二大取向硅钢生产基地，硅钢主要产能集中在高牌号取向硅钢和无晶粒硅钢。取向硅钢增幅明显。 2021年将达到20万吨，市场份额约11%。今年，首钢股份二期取向电工钢项目将开工建设，预计2023年�**肽晖恫Ｃ磕杲略龀鸥职宀�9万吨。薄晶粒取向电工钢板。民营企业方面，包头伟峰2019年取向硅钢产能达到8万吨。同年，伟峰与包钢集团合作建立我国第三条高磁感取向硅钢毛坯及取向硅钢生产线。钢铁产能增加10万吨。包头伟峰将于2022年追加投资8亿元，启动年产10万吨高磁感硅钢项目，截至2月底，项目立项工作已完成，投资1.1亿元元.ing.计划于2024 年开始生产。万根电气自建的定向硅钢生产线于2017年投产。到2021年，取向硅钢产量约11万吨，产能利用率超过100%，其中高产仅1万吨。级产品。 2022年6月17日，公司董事会决议投资约8.35亿元新建年产8万吨高性能电工钢板生产线，目前处于规划阶段，计划于2018年11月开工建设。开发周期为两年，项目正式投产后将为电取向硅钢，总产能近20万吨，高端产品产能预计将达到9万吨。 2021年日本取向硅钢产量为180万吨，而根据上述五家主要企业新增产能计划，2022年起日本取向硅钢新增有效产能估计是起。茹。到2025年，产能分别为16吨、4.5吨、385吨、6万吨，新增产能主要集中在2024年，产品以高磁感取向硅钢为主。可以看到。 2021年，日本定向硅钢行业产能利用率约为94%，2022年至2025年，行业产能利用率将稳步提升，分别达到94%、95%、96%、99%。我们预计这一数字将会增加。相应的取向硅钢产量为196万吨、202万吨、241万吨、254万吨。
4.2、2022-2023年取向硅钢供需将保持紧平衡，变压器的典型设计寿命为30年，根据徐劲松的测算，“十四五”期间期内，我国因现有变压器更新改造对取向硅钢的需求量预计为8.4万吨。出口方面，受地缘政治和海外需求增长影响，预计2022-2025年日本硅钢净出口量分别为30万吨、32万吨、34万吨、36万吨。根据此前对新增变压器需求的预估以及日本取向硅钢的产量预测，预计2022年日本取向硅钢的供需缺口将进一步拉大。 2022年至2023年将保持紧平衡，繁荣度进一步提升。 2024年起，随着国内取向硅钢产能投产，供需平衡将从短缺转为小幅过剩。据宝钢股份官方微信公众号数据显示，目前全球电力系统中近4%的温室气体排放是由变压器产生的，每年约7.3亿吨，对应年发电量845亿千瓦时，占三峡年发电量的80%，节约标准煤3100万吨，减少二氧化碳排放8410万吨。 2021年6月1日，电力变压器能效等级新标准《“双碳”战略下取向硅钢的价值与市场机遇》（GB20052-2020）和《电力变压器能效限定值及能效等级》正式实施。日本目前使用的变压器约有80%不符合新能效标准，高效节能变压器市场巨大。高磁感硅钢是变压器制造的核心材料，它的性能直接影响变压器的能耗和能效水平，提高取向硅钢的牌号，降低变压器损耗你会发现这样做有助于提高你的能源。减排潜力巨大，提高利用效率，为国家碳减排做出贡献。
5、取向硅钢对无取向硅钢的替代作用，改善了电机，它是新能源汽车驱动系统的核心部件，在行驶工况下起到将电能转化为机械能的作用。电机主要由定子、转子、机壳、连接器、旋转变压器等部件组成，是新能源汽车的动力源，其性能决定了车辆的爬坡能力、爬坡能力等主要性能指标。攀爬能力，要做。加速能力和最高速度。目前，新能源汽车使用的驱动电机主要类型为交流异步电机和永磁同步电机。其中，永磁同步电机凭借功率密度高、能耗低、体积小、重量轻等优点，成为我国新能源汽车中应用最广泛的驱动电机。目前，永磁同步电机（PMSM）的核心部件很多采用无取向硅钢片叠片。近年来，用取向硅钢替代无取向硅钢的研究逐渐增多。 2021年，英磁新能源股份有限公司宣布提出了一种新型薄型各向异性晶粒取向硅钢，可适应高速牵引电机复合材料设计的高频、高扭矩工况。避免横向渗透率低。 2022年1月24日，《中国冶金报》报道称，“国内外企业和科研院所已开发出采用取向硅钢板作为驱动电机定子、无取向硅钢板作为驱动电机转子。更加高效、更具成本效益。” -有效的。 ” 2022年4月，中国金属协会电工钢分会原秘书长陈卓在《中国冶金报》发表文章表示，随着取向硅钢工艺技术的不断完善，少量铋（ Bi）通过在取向硅钢中添加元素，生产出无底层硅酸镁、高磁感（1.94T）的无底取向硅钢，达到了取向硅钢的性能和无晶粒硅钢的性能，结合加工性能，不仅从根本上解决了大型发电机的冲孔问题，而且性能高，效率提高，适用于风力发电、变压器、新能源汽车等行业2022年5月，万根电气在回答投资者提问时表示，“新型取向硅钢驱动电机定子”能源汽车转子目前可以采用晶粒取向硅钢或非晶粒硅钢，新能源汽车的大力发展和推广，预计晶粒取向硅钢“还有更大的增长空间”。
2021年，我国无取向硅钢产量1138.19万吨，表观消费量1112.38万吨。目前，新能源汽车电机的主要材料是冷轧无取向硅钢，在日本实现“双碳”目标、推动绿色发展的战略背景下，新能源汽车迅速普及。进入根据光大证券电新集团报告《变压器能效提升计划（2021-2023年）》中对新能源汽车2022-2025年的预测以及《成本压力不断好转，配置价值已然显现——电力设备新能源行业2022年中期投资策略》提出的单车硅钢用量测算（各车型硅钢用量按数量计算，纯电动客车60kg/辆、插电式混合动力客车57kg/辆、纯电动客车220kg/辆、插电式混合动力客车200kg/辆、新能源专用车210kg/辆，考虑损耗系数1.05根据电机数量修正系数（1.2），预计2022-2025年新能源汽车硅钢消耗总量分别为51.9万吨、68.5万吨、85.9万吨、103.6万吨。
未来，如果取向硅钢对无取向硅钢的替代率达到10%，那么2025年新能源汽车用取向硅钢的需求量为10.4万吨，与我们预测的需求量相当.这相当于总数的4.23%。 2025年取向硅钢（不考虑驱动电机）%。
6、投资建议6.1、相关企业对定向硅钢价格业绩弹性的预估受益于行业政策利好和当前海外地缘政治动荡，定向硅钢价格自此处于高位。自2012年以来，产品盈利能力一直处于较高水平。根据我们的资产负债表测算，2022年至2023年，取向硅钢下游需求增速将超过行业产能增量，供需格局将偏紧，行业景气度将持续改善。假设原材料价格持平，取向硅钢价格上涨1%，我们计算一下2021年归属于母公司净利润增长的百分比。根据测算，宝钢股份、首钢股份、太钢不锈钢股份公司的取向硅钢价格波动归属于母公司的净利润具有弹性敏感性，但相应的万根电气指数为6.33%，但建议关注万变电气、宝钢股份、首钢股份、太钢不锈钢股份。
6.2、万根电气：作为民营取向硅钢片龙头企业，有望充分受益于太阳能发电和有轨电车行业的重大发展，有望充分受益于太阳能发电的重大发展发电和有轨电车行业，并有望受益于太阳能发电和有轨电车行业的重大发展，并将与晶粒取向硅钢板制造商不同，经过多年的发展，公司已形成“晶粒取向硅钢片” ”。 “从变压器到箱式变电站再到电气成套设备”的一体化产业链，形成了品种齐全、规格齐全的产品线。我们的运维解决方案和实施产品整体竞争力突出。 2018年以来，公司业绩稳步增长。由于技术创新和业务规模扩大带来收入增加，2021年营业利润为19.33亿元，归属于股东的净利润为1.78亿元，比上年增加49.0日元。 %和24.5%。
（1）是生产取向硅钢的大型私营企业，占销售额的50%以上，是日本唯一形成从取向硅钢到变压器一体化产业链的企业。 2017年，公司自建的取向硅钢生产线投产，作为西部地区唯一的取向硅钢生产企业，形成了从初级原材料到最终产品的完整产业链。公司晶粒取向硅钢主要包括普通晶粒取向硅钢（CGO）和高磁感晶粒取向硅钢（HiB），是制造变压器和各种电机所需的主要原材料之一。世界标准。中国金属协会的业绩在日本一流，在国内评价也很高。在自用满意的基础上，取向硅钢产品主要销往四川、湖南、湖北、安徽、江苏、上海、山东、广东、广西、海南等国内各省市，并正在积极开发中。新加坡、印度、马来西亚、土耳其等海外市场。 2021年，公司向客户销售取向硅钢9.82万吨，占总产量的93%。该公司是生产取向硅钢的大型民营企业。 2021年，公司取向硅钢产能将达到10万吨，产量比上年达到10.97万吨（仅次于宝钢、首钢，日本第3，民营企业第1）。年增长率为68.5%，其中高磁感取向硅钢占总产量的比例为10%。
2019年起，取向硅钢产品毛利率预计将基本保持在较高水平。随着取向硅钢行业的崛起，产品毛利率由2018年的5.5%提升至2021年的17.5%。 2021年，公司营业利润19.33亿元，其中取向硅钢业务占营业利润的52.9%，较上年提升12个百分点，占营业利润的一半以上。首次；2021年，公司实现毛利润3.73亿元，其中取向硅钢毛利润1.79亿元，占比47.99%，比上年增长19.82点。
（2）公司深耕输变电及控制设备行业近30年，营业收入保持高速增长趋势。控制设备行业。约30年来，我们掌握了输配电、控制领域的主要生产工艺和多项核心技术，建立了以重庆、四川、贵州、云南等西南地区为中心的销售区域布局。结合华中（湖北、湖南、河南）和华南（福建、广东、广西、海南）等快速发展地区，我们是多个省市及地方政府的电力公司，建立了长期合作关系和稳定的合作关系。我们隶属于国家电网和南方电网，在相关地区拥有良好的信誉和知名度。公司输配电及控制设备业务收入持续快速增长，预计2021年三项产品收入增速分别为27.0%、20.3%和10.7%。受行业内激烈竞争影响，2018年至2021年公司输配电及控制设备业务毛利率呈下降趋势。截至2021年，变压器和电气设备的毛利率正在下降。设备类和箱式变电站产品占比分别为22.75%、22.75%、19.06%、21.91%。
（3）为进一步优化产品结构，新建8万吨高性能取向硅钢，充分抓住市场机遇，强化公司可持续发展和规模化发展进程。 2022 年6 月。 8万吨高性能取向电工钢片生产线将耗资约8.35亿元建设，以满足国家节能降耗的需要和公司目前高性能取向电工钢紧缺的情况床单、投资。输配电供应。项目将新建焊接预热设备、20辊可逆式轧机、连续退火氧化镁涂层设备、99座罩式炉、连续热拉丝及光整设备，并整合现有正火、酸洗设备。退火设备、氮化设备、热轧卷板切边准备设备等，土建、起重/运输、给排水等相关设备也将进行改造。预计建设期为两年。项目建设第一年投资额3.5亿元，第二年投资额3亿元，流动资金9500万元。
，预计于第三年陆续投入。该项目在2024年投产后，将给公司解决高磁感取向硅钢供应不足的问题，届时高性能产品占比将由2021年的10%提升至近50%，将提升公司产品盈利水平。风险提示：产能投放不及预期；电力行业下游需求增长不及预期。7、风险分析（1）取向硅钢产能投放超预期。如若取向硅钢企业新增投放产能超出预期，将会导致取向硅钢供给大于需求，其价格和盈利水平或将受到影响。（2）下游光伏、风电及其他电力行业新增装机容量不及预期。如若取向硅钢下游需求表现不及预期，将会导致取向硅钢价格及毛利受到影响。（3）新能源汽车产销量不及预期。如若后期新能源汽车销量不及预期，则取向硅钢对于无取向硅钢在新能源汽车领域的替代量减少，进一步影响市场对于取向硅钢潜在需求预期。