高端产品猛出货，"光模块一哥"中际旭创去年大赚超21亿元

解美安新闻记者| 张毅

2月28日晚间，光模块巨头旭创科技（300308.SZ）公布了2023年业绩报告。报告期内，公司实现营业利润107.25亿元，同比增长11.23%，归属于上市公司股东的净利润21.81亿元，同比增长78.19% 。

该数据略高于预测中值，符合市场预期。而去年，中际旭创净利润首次突破20亿元大关，创下利润新纪录。

扣除非母公司利润后的净利润快速增长，中际旭创去年扣除非归属于母公司股份的净利润21.25亿元，比上年增长104.81%。

从季度来看，中际旭创去年单季度营收和净利润均加速增长。其中，第四季度营业利润36.95亿元，归属母公司净利润8.85亿元。前三季度归属于母公司净利润分别为2.5亿元、3.64亿元、6.82亿元。

可以计算，中际旭创净利润的70%以上是在下半年实现的。

中际旭创第四季度也计提了部分资产减值。合并净利润减少约1.38亿元，原因是计入各期股权激励计划费用，以及投资、合并时确认的子公司固定资产和无形资产评估增值折旧，净利润减少因存货减少而计提减值损失准备，导致合并净利润减少约0.56亿元，因商誉减值等导致经营业绩恶化约0.49亿元。

中际旭创在经历多次失败后还能取得这样的成绩实属罕见。这是由于市场需求旺盛以及高端产品比例增加导致利润率增加。

中际旭创的主要利润贡献来自于苏州旭创。据介绍，苏州旭创去年的独立利润率在22亿元至27亿元之间。

中际旭创主要从事高端光通信收发模块和光器件产品的研发、生产和销售，计划在2021年和2022年与光模块巨头相干公司一起成为全球第一.

光模块是进行光电和电光转换的光电器件。光模块的发送端将电信号转换为光信号，接收端将光信号转换为电信号。中际旭创高端光模块业务占主营业务90%以上。

公告称，去年业绩增长的原因是AI计算的算力需求大幅增长以及相关资本支出大幅增加了800G光模块等高速光模块的需求，加快了技术迭代的步伐.据说这是因为推出高速光模块产品。

“截至2023年初，整体市场预期仍相对悲观。投资者认为，受数据中心需求和资本支出减少等因素影响，2023年需求将呈下降趋势。”该副总裁在最近的电话会议上表示。中际旭创董事王军表示：

3月份情况开始发生变化。 “海外主要客户对AI领域800G的需求开始增加，订单不断增加和补充，整个行业趋势发生了根本性的改变。”这与AI的算力有关，与AI的需求是吻合的。王军表示，二季度以来，800G需求、订单和出货量均明显高于预期，超过去年同期。

从今年下半年开始，一些海外主要客户开始增加对以太网400G交换网络的400G光模块的需求，400G订单和出货量也开始大幅增长。

“这些都是AI算力快速增长带来的市场机会。”王军表示。

对于第四季度业务增长的加速，王军表示，第四季度800G出货量相比第三季度的增速还是非常明显的。此外，DSP、EML等核心原材料在三、四季度出现了不同程度的放松。

中际旭创今年还会保持这样的增长速度吗？随着SORA迎来新一轮的AI浪潮，中际旭创的好日子有望持续下去。

“2024年全球对AI算力的需求量很大，预计2024年800G和400G的行业总需求也将比2023年大幅增长。趋势如下：”从订单可见度可以明显看出， “2024年第一季度的出货量，无论是800G还是400G，都会比2023年第四季度有所下降，我们预计仍将保持正向快速增长。”王军表示。

2023年，需求将基本与AI服务器的需求相匹配。报告称，预计2024年情况将类似，大部分需求仍与AI服务器匹配相关。

因此，王军预计，2024年400G和800G硅光模块都有机会进一步提升出货量，扩大出货比例。

华鑫证券分析师毛政表示，NVIDIA发布的H20芯片和谷歌发布的GEMINI型号也将进一步拉动800G光模块的需求，预计2024年800G光模块市场将翻一番。

同时，1.6T硅光是下一个技术趋势。 2023年3月，中际旭创在OFC展会上推出1.6T光模块产品。市场同样关注1.6T出货节点。

对此，王军预计，主要AI客户最早将于2024年下半年开始采购和部署1.6T光模块。计划于2025年开始大规模生产。 “到2025 年，更多客户将同时采用1.6T 扩展和800G 并进行扩展。”

毛峥认为，英伟达下一代旗舰芯片B100将于2024年发布，并且照常在第二季度和第三季度发布。 1.6T光模块预计将以封装形式提供，将成为Nvidia的业绩增长点。中继旭创新。

不过，今年中际旭创的毛利率可能会受到一些压力，而这种压力是由于产品降价造成的。

高端产品的提升带动中际旭创的毛利率上升。因此，公司净利润增速明显高于营收增速。

王军表示，由于2024年初开始推出新产品价格，年初毛利润将面临一定压力。

400G和800G的价格均呈现下降趋势，王军指出，2024年和2023年没有太大区别，仍然是正常下降，不会出现极端降价。对此，中际旭创从版本、产品设计、良率、运营等方面降低成本。

AI的发展突飞猛进，各大厂商不仅今年有订单保证，还对2025年进行了规划。

“一些客户已经对2025年的趋势提供了指导。例如，一些客户将在2025年开始全面部署800G，整个AI交换网络的带宽需求将比2024年增加，预计将大幅增加，”Innorite表示。

据中线证券研究报告显示，中际旭创是全球领先的光模块制造商之一，在技术创新、快速量产和高质量交付能力、以及优质客户资源方面拥有优越优势，预计将继续在未来。生长迅速。

二级市场上，中际旭创的股价预先反映了公司的业绩。

去年以来，该公司股价累计上涨317.72%，2024年起增长加速。除了基数较高之外，该公司股价年内涨幅超过30%。 2022年起累计增幅高达454.24%。公司最新收盘价为149.81元/股，2月28日下跌7.49%，市值1203亿元。

在此期间，中际旭创还通过多次股票回购、增加高管持股等方式增强了市场信心。

近五年来，公司已进行四次股份回购，其中大股东增持股份两次，董事、监事和高级管理人员增持股份两次，公司核心员工增持股份一股。 2019年回购股份1次，2022年回购股份3次，共计3,110.8万股。

后市中际旭创股价能否再创新高，将取决于公司业绩是否超出市场预期。