头部企业 腰部企业 尾部企业，头部企业和龙头企业的区别

本文来源：时代财经作者：雨辰

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A股市场2023年首份年报已揭晓，第一个“报到”的是“LED大芯片”巨观光电（300708.SZ）。

1月26日晚，聚灿光电发布2023年年报，表示报告期内，公司实现营业利润24.81亿元，较上年增长22.30%，实现归属于母公司净利润.归属于母公司的非利润为1.22亿元，较上年同期增长166.31%。

从季度来看，2023年第四季度，聚灿光电归属于母公司的净利润为4400万元，环比下降约15%。总体而言，2023年最后三季度归属于母公司的净利润预计较一季度有所改善。

图片来源：聚灿光电公告

1月26日，聚坎光电相关负责人向时代财经表示，业绩波动的主要原因是终端市场需求出现复苏迹象，背光源、高光效需求旺盛，他表示公司已开始生产并销售银镜等高端产品。倒装芯片等产品表现良好，销量创历史新高，营业收入持续稳定增长。 “同时，高端产品的销售价格也稳步回升，制造成本也大幅下降，提高了生产效率，提高了公司的盈利能力。”

废黄金几乎占收入的一半

公开资料显示，聚灿光电于2017年在深交所上市，公司产业为半导体光电，主要产品为高亮度LED外延片及芯片，终端在照明、背光三大领域得到广泛应用光和直接显示。

LED灯的核心部件，LED芯片的主要功能是将电能转化为光能。业内人士介绍，我国LED芯片的发展始于上世纪末，行业发展呈现出明显的周期性特征。 “经过两年去库存，行业景气呈现弱复苏态势，终端需求正在逐步恢复。”

毛利率方面，报告期内，聚灿光电主要产品LED芯片及外延片毛利率为18.21%，较2022年同比增长3.92个百分点。聚灿光电表示，这是由于产品单价较低导致毛利率较高。

不过，时代财经报道称，近年来，巨观光电主营业务“LED芯片及外延片”的营收占比不断下降，但“其他”业务的营收占比却大幅上升。

根据多年财报数据，2018年至2022年，聚灿光电主营业务“LED芯片及外延片”分别占营收的82.02%、67.52%、61.71%、60.17%、56.58%。主营业务收入构成比为50.87%，比上年同期下降5.71个百分点。

与此同时，聚灿光电“其他”业务营收占比从2018年的17.98%逐步提升至2023年的49.13%，与主营业务营收占比仅相差1.74个百分点。贡献了近一半的营业利润。

根据聚灿光电2023年年报，其“其他”业务主要是废金回收。

“我们的主打产品LED芯片的制造过程，需要使用金作为导电材料。使用高纯度颗粒金后，一小部分沉积在电路内部，大部分是在‘加工设备’中。” ，形成黄金废料，可以回收利用。公司以黄金市场价格为指导，交给专业的黄金回收公司进行回收。”报告中称。

台湾清华大学工程物理研究所叶国光博士曾公开回答有关“LED芯片制造中金的使用”的问题时表示，“目前大多数芯片厂都使用金电极，但金厚度是一个问题。”比较不稳定。只要焊丝没有问题，金的厚度是可以调整的，但最后一层必须是金。一般来说，制作的晶圆越多，使用的黄金就越多。黄金的回收也包含在收入中，但由于是气相沉积，数量自然更大，只有5%的工艺金属用在晶圆上，其余都是废料，回收率接近90%，导致收入丰厚。马苏。 ”

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此外，在利润方面，聚灿光电在年报中还透露，报告期内，计入公司经常性损益的政府补助超过当期毛利绝对值的30%。企业将受到政府补贴削减损益风险的影响。

Mini/Micro LED 能否推动增长？

学者们认为，“半导体行业的周期比较长，在这个过程中，很多中小企业顶不住压力而倒闭。目前新技术主要集中在OLED和mini/未来，适应VR/AR的新型显示技术以及头戴式显示器、夜视设备等设备将成为主流。 ”

高工产研数据显示，预计到2026年，中国Mini LED产业市场规模将突破400亿元。作为LED领先企业，聚灿光电也重点加大Mini/Micro LED的投入。

1月26日，聚灿光电向时代财经表示，公司2023年LED芯片产能为2208万片，产量为2173.85万片，设备利用率为98.45%。同时，“公司Mini/背光LED芯片产品主要应用于手机背光、电视背光等，向特定对象发行股票的创业板项目进展顺利。”有。

聚灿光电宣布，计划2023年追加Mini/Micro LED项目融资不超过12亿元。

据悉，该项目将投资15.5亿元，达产后，聚灿光电Mini/Micro LED芯片产能将新增720万片/年。

图片来源：聚灿光电公告

事实上，这也是聚灿光电继2021年5月之后计划的第二次增产mini/micro LED。

山西证券表示，“未来，随着‘高效LED芯片扩产升级’项目的推进，Mini LED、汽车照明等高端、高价产品将陆续推出。其他。''聚灿光电的产品结构将持续升级，规划中的追加项目也将同时实施，进一步完善公司在Mini/Micro LED卡车的布局，增强公司的核心竞争力，增加公司的利润增长点。新的动力将会诞生。 ”

据东光证券研究报告显示，LED芯片行业自2009年以来经历了三个景气周期，都是由LED产品新需求推动的。目前，mini-LED技术日趋成熟，生产成本逐渐下降，预计将导致行业再次进入上升周期。 Mini/MicroLED芯片属于高附加值产品，后续产品的推出预计将带动聚灿光电产品的量价提升。

二级市场上，聚灿光电近一年来股价波动较大。 2023年4月6日，公司股价达到12.98元/股的高位，此后一直下跌。截至2024年1月26日收盘，巨观光电上涨1.57%，报收于10.37元/股，市值约70亿元。

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