西钢的全套刀剑效果，钢铁"并购王"建龙集团入局*st西钢

中新经纬11月20日电(熊四一董相一)几个月后，*ST仙钢(西宁特钢)迎来白衣骑士。

*ST西钢11月6日晚间公告，西宁中院批复《西宁特殊钢股份有限公司重整计划》，作出判决，结束西宁特钢重组程序。

根据重组方案，以西宁特钢现有A股总股本为基础，以资本公积金每10股转增21.1459股，共计约22.1亿股A股。转成股票.转股后，西宁特钢总股本将由10.45亿股增加至32.55亿股。

上述可转换股份不会向股东分配，其中11.25亿股将用于有条件引入重组投资者。建龙集团指定主体以1.29元认购股份/转让9.75亿股，长城资管甘肃分公司、外贸信托、兆平资管各以1.70元/股认购5000万股，其余股份以5000万股认购分别分享。西宁特钢矿冶科技债转股偿还10.85亿股。

重组方案实施后，西宁特钢控股股东将变更为天津建龙先生，实际控制人将变更为青海省国资委张志祥先生。

多年的亏损和债务

据其官网显示，西宁特钢位于青海省西宁市，前身为西宁钢铁厂，始建于1964年，1969年投产。 1997年，钢铁资产在上海证券交易所成功上市。

近年来，钢铁市场持续低迷，生产要素价格上涨，疫情对钢铁行业供需双方持续影响，企业财务成本高企、债务高企等多重挑战。水平，受因素影响。多年来西宁特钢的经营状况持续恶化。

资料来源：风

财报显示，2018年至2022年，西宁特钢归属于母公司所有者的净利润分别为-20.46亿元、9600万元、5900万元、-11.49亿元，实现了净利润-11.51亿元。西宁特钢2023年前三季度净亏损11.66亿元，亏损较去年同期进一步扩大。

2023年6月，因西宁特钢无力偿还债务，且现有资产不足以清偿全部债务，西宁市中级人民法院作出判决，受理西宁特钢的重整诉讼，指定西宁特钢清算组。同日，以经理身份负责西宁特钢的重建工作。

据西宁特钢6月27日披露编号《关于新增部分债务逾期的公告》，截至公告日，公司逾期债务本金或净额已达约4.02亿元，最新经审计净资产（绝对值），占比46.88占总数的%。

白骑士是谁？

*白骑士垦龙集团作为ST西港的新东家，资金实力雄厚。

数据显示，建龙集团是集资源、钢铁等产业于一体的大型企业集团，位列2023年世界企业500强第465位，位列中国企业500强第124位，位列中国民营企业500强第25位。公司。有点像一个公司。

天津垦隆是垦隆集团钢铁部门的控股公司，主要通过其子公司经营钢铁业务。天津垦隆还开展贸易业务。财务方面，2020年至2022年，天津建龙分别实现净利润66.22亿元、92.21亿元、29.79亿元，总资产分别为1491.7亿元、1677.35亿元、1744.12亿元。

资料来源：*ST锦港公告

建龙集团被誉为资本市场民营钢铁企业中的“并购之王”，近年来先后收购了本嘉海鑫钢铁、北曼特钢、西林钢铁、宁夏申银特钢等。在建龙集团的支持下，大部分并购企业都实现了振兴和盈利。

以抚顺新钢为例，建龙集团自2005年参与国企改制以来，销售收入和净资产大幅增长。截至2022年底，抚顺新钢累计发放国有股股利14.15亿元，累计缴纳税金84.79亿元。

我们如何监管同业竞争？

“我们参与西宁特钢重组，主要出于两方面考虑。”建龙集团董事长兼总裁张志祥近日通过官方微信表示。 “就是提高产业集中度，一方面是积极响应国家提高产业集中度的号召，另一方面也是基于垦龙集团自身的战略目标。”

作为众多钢铁企业中第一家被并购的上市钢铁企业，建龙集团和张志祥对此次重组寄予厚望，并将其视为与资本市场对接的契机。

北京盈科律师事务所合伙人张奇向中新经纬表示，西宁特钢的重组只会有助于建龙集团的资产整合和业务扩张，增强市场竞争力，他表示，这将导致建龙集团的业绩下滑。在竞争力方面。 -投资评估和投资后回报减少的风险。如果重组成功，品牌价值和美誉度将会提升。

但天津建龙、建龙集团及其子公司，以及实际控制人张志祥先生直接或间接控制的多家公司，与西宁特钢在特钢业务领域存在重叠，本次重组完成后，将存在以下问题：直接和间接管理一体化。受上市公司控制，形成同业竞争。

资料来源：*ST锦港公告

如何避免同业竞争？对此，张奇列出了以下五点措施。

一是业务分拆/整合，涉及对*ST锡钢和垦龙集团旗下特钢公司的业务进行分拆整合，明确各自的市场地位和产品组合，消除直接竞争，避免冲突。

二是区域划分和市场共享，通过将*ST显钢及其下属特钢公司划分为市场区域，各自负责不同的区域市场，实现资源共享和合作，避免同行业竞争。

三是产品差异化和专业化，*ST锡钢和建龙集团旗下其他特钢公司的产品呈现差异化和专业化，各自针对不同的产品领域和细分市场进行开发。

第四个是合作/合资，我们正在考虑*ST显钢与其下属特钢公司合作/合资，共同实施项目，拓展新市场，是可以想象的。通过合作、合资的形式，可以实现资源优势的整合，避免同业竞争。

第五步是建立协议和规则。收购协议明确规定了双方之间的竞争行为，以确保*ST先钢与其旗下其他特钢企业不存在同业竞争。例如，您可以同意不在同一市场销售相同的产品。

*根据ST西钢公告，垦龙集团和天津垦龙将“综合运用包括但不限于资产重组、换股、管理层调整等多种方式，坚定不移地整合相关业务”。更上一层楼并解决横向衰退。”竞赛。 ”

此外，根据重组方案，建龙集团将把旗下优质特钢资产重组至西宁特钢，与西宁特钢合作开发、丰富特钢品类，并择机共享客户资源。计划。 （中新经纬APP）

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