一年卖2.5亿元杜蕾斯，醉清风冲击“情趣用品第一股”，自曝刷单另有隐情？

中新经纬作为连续三年在天猫平台两性用品品类排名第一的品牌，醉清风既销售计生品又销售性用品，看好7月20日。 2020年，醉青峰天猫旗舰店年访问量超过7亿次，三年营收约28亿元。仅热门的杜蕾斯一个月销量就超过9万块钱。醉青峰目前有望成为中国A股第一股的“情趣玩具”。

招股书显示，冲击创业板前夕，实际管理人杨昌良夫妇三年内分红近2亿元，芮庆丰也遭遇舞弊，这一爆料引发争议。

性玩具真的能赚钱吗？

截至目前，A股上市公司尚无一家主营业务为性保健品的公司，同行业的新三板挂牌公司共有五家：他趣股份、爱人健康、橙子股份、春水堂、桃花坞。

不过，中新经纬客户端注意到，他趣股份和爱人健康分别于2021年6月和2020年5月被新三委退市，从其2019年业绩来看，爱人健康净利润亏损2690.71万元。春水堂和桃花坞2020年也分别亏损净利润417.24万元和6.536亿元。拓趣股份和瑞庆丰是仅有的营收过亿元的公司，分别达到1.41亿元和10.67亿元。

来源：醉青峰官方微博

为什么A股成人玩具市场仍然缺乏超级玩家？深圳中金华庄基金董事长龚涛在接受中新经纬客户采访时表示，中国成人玩具市场仍然缺乏超级玩家。认为玩具行业是新兴行业，进入门槛低，产品统一性严格，竞争环境碎片化，存在抄袭抄袭现象。 “没有高利润就没有规模，也就没有产业资本关注、加速规模化。”

醉清风，是上面提到的唯一一家营收超过10亿的公司，由80后夫妇杨昌亮和叶君丽于2012年6月创立，目前是一家专注于性保健品的电商公司。醉清风的情趣用品涵盖了家电、计生、服装、护理等性保健品全品类。招股书显示，2018年至2020年，瑞庆丰家电产品价格为每台45元至55元，计划生育产品价格为每台1元、1.5元，服装、护理用品价格也将分别为每台45元至55元。 10到20元，卖的。

从品牌上来说，醉青峰的产品分为自有品牌和公有品牌。自有品牌包括Myji和Feimu，代理杜蕾斯、冈本、Jazzbond、Duizihart等100多个品牌。代理品牌中，杜蕾斯贡献最大，2020年总销售额2.53亿元，占比23.70%。杜蕾斯、杜蕾斯、名士、冈本四大品牌占据了销售额的40%。

招股书显示，醉青风的线上销售渠道包括天猫平台、淘宝平台、京东平台。截至2020年底，天猫锐庆丰旗舰店拥有超过180万粉丝和超过130万会员，2020年浏览量超过7.6亿，进行交易的用户数量超过753万人（以用户昵称作为统计维度）。公司连续三年位列天猫成人用品/情趣用品品类第一。

但醉青峰真的能赚钱吗？招股书显示，2018年至2020年，醉清风剔除运费影响的整体毛利率分别为32.09%、34.56%、32.65%，毛利率存在小幅波动。

2018年至2020年，醉青峰净利润分别为6330.28万元、1.1亿元、9746.555万元，营收分别为7.61亿元、9.65亿元、10.67亿元，均为原来。经纬客户端，醉青峰近三年净利润率仅为8.31%、11.45%、9.13%，与综合毛利率相差甚远。

一对80后夫妇三年分红近2亿元。

杨张良今年38岁，从武汉大学法学院毕业后曾从事过一段时间的销售工作。杨张良的妻子叶君丽今年34岁，毕业于浙江工业大学服装设计与工程专业，并毕业。他从事时装设计师工作多年，夫妇俩合计持有83.43%的股份。

据媒体报道，杨昌良创办醉青峰的灵感来自情色电商资深人士、春水堂创始人林德刚，其创业理念是“这将为混乱的行业注入新的活力”。 ”

但经纬中国和新加坡客户审阅招股书后发现，2018年至2020年三年间，醉青风分别派发股息4435.3万元、9076.4万元、1.4亿元；据透露，醉清风累计派息为1.4亿元。年为2.39亿元。公司近三年利润总额为88.19%，2020年分红占净利润的比例为106.70%。

以杨昌良、叶君丽持有的公司股份总额计算，醉青峰近三年向他们支付了股息1.99亿元。芮庆丰在大规模募集资金的同时，拟募资5.66亿元，为“买房”做准备。

招股书显示，上述募集资金包括综合运营合作管理中心建设项目3.25亿元、仓储物流一体化中心建设项目7216万元、客户服务募集资金等。培训中心建设项目及补充流动资金项目8,776.5万元、8,092.89万元；

据中新经纬客户统计，醉青峰拟投资综合运营合作管理中心建设项目金额占募集资金总额的57.42%。据醉青峰介绍，综合运营合作管理中心建设项目拟在上海购置办公楼一栋，投资内容包括场地购置及装修、设备及软件投资、研发、实施、推广等。

具体来说，在综合运营协调管理中心建设项目中，我们计划购买一座综合运营协调管理中心大楼，总建筑面积3000平方米，主要功能规划包括实验室、设计室、检测室等。房间，展览中心。包括仓库管理。中心，系统运营中心。

招股书显示，醉青峰采用“互联网+代工”的轻资产商业模式，将商标授权给整车厂生产产品或代理品牌商直接向品牌商采购，不涉足生产端。

“我们所有的产品都是直接从供应商那里采购的成品。由于我们自己不直接生产产品，所以我们不消耗原材料或能源，也没有生产所需的工人、厂房和机械等固定资产。醉青峰在招股书中坦言，不需要“制造”。

获批“刷单”旨在吸引流量

招股书显示，醉青风的产品主要通过互联网平台销售（线上销售），销售模式分为线上零售、线上分销、平台客户销售。

其中，醉青峰的主要收入来源是网络零售模式，通过在天猫、京东等第三方电商平台开设自营店，直接向终端消费者销售产品。招股书显示，2018年至2020年，醉清风网络零售额分别为4.93亿元、5.93亿元、5.53亿元，分别占期内总营收的64.73%、61.47%，占比为51.85%。

线上零售收入依赖天猫平台。招股书显示，2018年至2020年天猫平台营收分别为4.64亿元、5.74亿元、5.4亿元，占在线销售平台营收的94.23%、96.86%、97.56%。

值得注意的是，醉青峰在招股书中公开承认了欺诈订单的事实，并表示“为了提高店铺排名和好评率，达到推广吸引流量的目的，进行了欺诈交易。这是他直接说的话。招股书还指出，回顾期内各期刷单金额（含税）占销售收入（含税）的比例分别为3.17%、0.77%、1.40%，属于“较低比例”。

中国新加坡经纬客户端注意到，醉清风2018年至2020年销售收入分别为7.61亿元、9.65亿元、10.67亿元。

根据经纬中国和新加坡客户计算的上述比例，醉青峰的订单金额分别为2413.73万元、742.67万元、1494.34万元，3年订单总额超4650万元。

醉青峰在招股书中表示：“报告期内，公司存在虚假订单行为，未确认虚假订单收入，不存在虚增公司业绩的情况。虚假订单行为构成重大违法行为，不存在。” ”本次发行及上市未产生负面影响。招股书称，公司于2020年10月停止刷单，制定《禁止刷单制度》主动整改，结束刷单。自2020年10月以来，公司已不再收到任何欺诈订单。

对于醉青峰的刷单行为，龚涛表示，电商平台运营和刷单是快速提升品牌认知度和关注度最有效的方式，这已经是电商行业的共识。潜规则。然而，近年来，不少企业在IPO阶段就直接承认造假。 2021年4月，羊奶粉公司红星美菱发布回应深交所调查报告，直接承认公司支付了“300万日元刷单费”。

对此，龚涛认为，在IPO阶段承认造假并不丢人，这说明信息披露是完整的。同时，龚涛认为，订单欺诈现象还需要具体问题具体分析。

“如果一家公司的业绩中欺诈订单占了很大一部分，那就有一种作弊甚至造假的嫌疑。这样的公司应该警惕。如果只是因为新产品的发布和促销，”龚涛说。 ”，“欺诈订单占主营业务收入的比例，如果不贵，就是正常的商业促销。“刷单的佣金可以算销售费用。”

第三方研究机构Lens Company Research创始人全玉清在接受金威中国和新加坡客户采访时表示，订单欺诈就是欺诈，欺诈发行就是犯罪行为。决定了。

新修订的第《反不正当竞争法》号中，中国和新加坡的经纬客户必须对“猜假单并信任”的人以及帮助“猜假单和信任”的人支付20万元人民币，我了解到，我将受到1元以下罚款。情节严重的，可以处100万元以上200万元以下的罚款，并可以吊销营业执照。

“其实，芮庆丰自曝自己造假订单是很正常的考虑。即使芮庆丰不愿意承认自己造假订单，赞助商“通过审核核实和销售调查，造假订单是可以做到的。 “很容易被发现，如果不暴露在审计机关面前，就收不到审计机关的报告，我们只能等待。”光玉清说。

编辑/范宏伟