碳酸锂：关注供应放量情况
luoboai
|观点小结
核心观点：中性? 供需4月预期均有增量，但供应端扰动更甚，价格或将继续在市场预期区间【10，12】万元/吨的区间内震荡，关注江西地区环保决策、进口矿到港后的流通性带来的影响。
现货价格：偏多? 电池级碳酸锂现货价格上涨2000元/吨至11.28万元/吨。
月差：中性? 暂无强驱动。
碳酸锂周度产量：偏空 上周国内碳酸锂产量环比增加3673吨至12990吨。
进口锂矿价格：偏多 澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别+5、+10美元/吨至1140、1100美元/吨。
国内锂矿价格：偏多? 国内锂辉石原矿3%-4%价格环比+55元/吨；国内锂云母精矿1.5%-2.0%价格环比分别+70元/吨。
冶炼利润（外购辉石）：偏空 生产利润环比+1958元/吨至5154元/吨。
冶炼利润(云母)：偏空? 生产利润环比+1956元/吨至11395元/吨。
三元利润：偏空? 三元材料生产利润环比-800元/吨至3300元/吨。
三元开工率：偏多? 三元开工环比增7.85个百分点至46.6%
上游周度库存：偏空?上周冶炼厂库存增加104吨至42463吨。
下游周度库存：偏空 上周下游企业库存增加615吨至20115吨。
平衡&展望
上周总结：上周碳酸锂期货受有色品种集体走跌影响，周四日内显著下行，周度来看，期货价格整体维稳，而现货已出现下跌趋势。供应端，国内碳酸锂4月产量预期继续增长，盐湖、辉石产盐均有贡献，产量释放进一步给出供应压力。需求端，下游材料生产回暖，4月产量预期均有提振，后续关注电芯排产对材料端采购节奏。库存方面，社库、仓单环比继续累加，其中仓单注册速度斜率走陡，库存压力不减。整体来看，供需4月预期均有增量，但供应端扰动更甚，价格或将继续在市场预期区间【10，12】万元/吨的区间内震荡，关注江西地区环保决策、进口矿到港后的流通性带来的影响。
碳酸锂价格：现货价已有下调趋势
期货价格周度微涨
上周2407合约开于112500元/吨，收于112200元/吨，周内高点117350元/吨，低点107800元/吨，周涨0.36%。
周四有色品种价格集体走跌，碳酸锂期货价格跟随下行，日内跌幅达3%。
现货报价周度上调 电/工价差继续收窄
周度来看，锂盐现货价格表现为上涨，但日度已出现下跌。
价差方面，电/工碳价差小幅收窄950至3100元/吨，电池级氢氧化锂/碳酸锂价差走扩850至12300元/吨。
原料价格小幅上涨
国内锂矿现货、海外进口矿价格均走高
上周国内锂矿现货、进口锂矿价格均有走高。其中：
国内锂辉石原矿3%-4%、4%-5%、5%-5.5%价格环比分别+55、+90、+120元/吨；国内锂云母精矿1.5%-2.0%、2.0%-2.5%价格环比分别+70、+80元/吨。
进口锂辉石原矿1.2%-1.5%、2%-2.5%、3%-4%CIF价格环比分别+10、18.5、19.5美元/吨；澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别+5、+10美元/吨至1140、1100美元/吨。
中游：供应陆续释放
周产量环比增加 4月产量预计继续走高
周度产量方面，上周国内碳酸锂产量环比增加3673吨至12990吨。其中辉石产、云母产、盐湖产碳酸锂分别+1689、+836、+754吨至5735、3232、2485吨。
月度产量方面，国内碳酸锂4月产量预计环比增加10343万吨至53135吨，环比增31.8%、同比增42.9%。其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂分别+4399、+3200、+1342、+1462吨至22689、14300、9730、6416吨。分省来看，江西、四川、青海4月产量预计环比分别+4850、+1150、+1300吨至18800、6650、8780吨。
外购锂矿产盐利润走扩
外购锂辉石精矿（Li2O:6%）、锂云母精矿（Li2O:2.5%）、磷酸铁锂电池黑粉（Li：2.0%-2.8%）、外购磷酸铁锂极片黑粉（Li：3.2%-4.2%）生产成本环比分别+418、+1846、+534、+528元/吨至106008、97297、120666、120258元/吨，生产利润分别+1958、+1956、+2434、+1372元/吨至5154、11395、-9166、-8758元/吨。
仓单累库斜率走陡
社会库存方面，上周碳酸锂库存环比增375吨至79656吨，其中冶炼厂、下游碳酸锂库存分别+104、+615吨至42463、20115吨。
注册仓单方面，截至4月12日，注册仓单共1.74万吨，较4月3日增加4738吨。
下游：材料生产回暖
三元材料：4月开工继续走高
上周三元材料价格有不同程度的上涨，涨幅在100-600元/吨之间。
三元材料4月产量预计为68760吨，环比增加6079吨、9.7%。4月开工率预计48%，环比增加4个百分点。
磷酸铁锂：关注下游采购
上周动力型、低端、中高端磷酸铁锂价格分别上涨180、100、180元/吨。
今年以来磷酸铁锂价格维持于低位，开工难有提振，但3月起下游订单逐步恢复，磷酸铁锂开工、价格均有一定走高，而后期来看，下游需求或有进一步增加，采货预期较好。
钴酸锂、锰酸锂生产复苏 但需求分化
钴酸锂3月产量同环比均有修复，但下游采购略显谨慎，仍维持按需采购。
锰酸锂3月产量同样走高，一方面有2月春节假期导致生产天数减少的影响，另一方面下游原料库存基本消耗完，采购需求走强，也推动锰酸锂开工上行。