尿素：战争迷雾，出口谜题
luoboai
|月差：中性??当前出口政策发生变化，09合约预期并不明朗，9-1月差方向有待明确。
政策：中性??本周无重要政策。
现货：中性偏多??日产仍处于高位，且开工率仍有提升预期，出口政策利好之下，现货成交活跃。
库存：中性偏多??农业需求旺季，库存继续下降，但农业需求高峰已过，或需去库节奏或将放缓。
出口：中性偏多??出口法检政策基本放松，但变数仍存，以伊冲突若升级，或影响中东尿素供应，伊朗年产尿素产能约800万吨，出口量约占一半。
需求：中性偏空??复合肥企业虽集中拿货，开工率较高，但价格仍在下滑，显示出下游需求依然不足；工业需求方面，三聚氰胺价格持续下跌，利润较差，开工率继续下滑。
现货价格快速反弹
尿素现货日度均价
受出口政策放松影响，前期不愿拿货的下游开始拿货，企业销售好转，但现货接连上涨后，下游对涨价的抵制情绪也在增长，新单采购有所放缓。
尿素现货市场价
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货尿素现货出厂价
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货尿素现货国际价
出口法检政策虽然大幅度的调降了法检所需要的时间，但由于当前出口利润并不理想，出口数量增长的空间或比较有限。
开工率近期或将回升
尿素开工率
下周吉林长山、河南心连心、四川玖源等装置恢复生产，日产或有所恢复。
海南富岛、兖矿、奎屯、红四方等预计中下旬检修。
尿素产量
数据来源：隆众资讯,紫金天风期货数据来源：隆众、卓创资讯,紫金天风期货企业库存或继续小幅下降
尿素库存
本周尿素继续大幅降库，库存已经小幅低于近年的平均线，出口政策的松动，国内尿素市场交易活跃，下游复合肥企业补仓积极性提高，尿素销售明显好转。
秦皇岛港口货源小幅集港，港口库存小幅增加。
尿素月度库存
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货尿素利润小幅回升
固定床工艺成本利润
数据来源：Mysteel,紫金天风期货气流床工艺成本利润
数据来源：Mysteel,紫金天风期货天然气制工艺成本利润
数据来源：Mysteel,紫金天风期货出口政策放松
尿素进出口量
数据来源：海关总署,紫金天风期货农需尚可，工业需求下降
尿素预收天数
出口政策带动销售好转，下游复合肥企业前期原料库存较低，近期开始集中拿货，销售好转。
复合肥价格
复合肥企业开工率明显提升，生产重心也转移到高氮肥的生产上来，带动尿素销售近期明显好转。但复合肥价格方面仍处于缓慢下跌状态，参考部分出厂45%S(14:16:15/3*15)在2670-2900元/吨，45%CL(3*15)在2270-2500元/吨，40含量高氮肥在1950-2300元/吨；东北鲅鱼圈提货45%S(12:18:15)在2800-2850元/吨附近。
复合肥的开工率与产量
根据隆众资讯统计，当前华北地区复合肥装置运行平稳。其中山西地区，丰喜装置一条线运行，华鑫两条线运行，天脊装置运行正常；河北地区，勃天化装置运行正常，中仁、东光一条线运行，冀衡三条线运行。
复合肥的库存与需求
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货三聚氰胺价格
本周国内三聚氰胺市场稳中小幅上探，受原料尿素价格上涨及部分三聚氰胺装置停车检修支撑，北方地区部分三聚氰胺企业报价小幅调涨，西南地区价格则相对稳定。
三聚氰胺开工率与产量
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货三聚氰胺成本利润
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货尿素消费量
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货上游煤价有所反弹
天然气与尿素价格
数据来源：Wind,紫金天风期货数据来源：隆众资讯,紫金天风期货数据来源：Wind,隆众资讯,紫金天风期货动力煤与尿素价格
国际煤价小幅涨价后有所回落，部分煤种当前进口利润较差，进口到港量与去年相比基本持平。
国内合成氨市场价
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货国际合成氨市场价
数据来源：卓创资讯,紫金天风期货期价震荡反弹
尿素期货价格
数据来源：郑商所,WIND,紫金天风期货尿素基差
数据来源：郑商所,WIND,紫金天风期货尿素月差
数据来源：郑商所,WIND,紫金天风期货尿素仓单
仓单较历史同期明显偏高。
平衡表
尿素平衡表
数据来源：郑商所,WIND,卓创,隆众,紫金天风期货