华泰期货工业硅日报20240528：资金博弈加剧，期货盘面高位震荡

5月27日，工业硅主力合约2409开于13000元/吨，收于12880元/吨，上涨45元/吨，涨幅0.35%。主力合约当日成交量为255055手，持仓量为148802手。目前总持仓约39.35万手，较前一日增加2625手。目前华东553现货升水390元，华东421牌号计算品质升水后，贴水1110元，昆明421贴水310元，421与99价差为100元/吨。5月27日仓单净注册216手，仓单总数为55842手，折合成实物有279210吨，部分地区交割库库容紧张，后续需要关注交割库扩容情况。

工业硅：昨日工业硅价格持稳，下游按需采购。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在12900-13100元/吨；通氧553#硅在13000-13200元/吨；421#硅在13500-13700元/吨。目前行业库存较多，仓单压力较大。下游多晶硅及有机硅价格下跌，部分企业开始检修，铝合金需求持稳。受宏观情绪影响，短期内价格或暂时止跌。中长期看，现货价格需要持续跟踪主产区生产成本，开工率变化及下游采购意愿。

多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35-41元/千克；多晶硅致密料34-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-35元/千克；颗粒硅31-34元/千克。目前因下游硅片企业生产技术变更，硅料生产由P型料开始向N型料转变，但供大于求的行业格局依然没有改变。因价格下跌，部分生产企业有检修计划，对工业硅需求量增速放缓。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度的影响。

有机硅：昨日现货价格持稳，据卓创资讯统计，5月27日有机硅山东地区报价为13300元/吨，其他地区报价大多为13500-13700元/吨。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计6月开工相对稳定，需要等终端市场及出口显著好转后，价格与开工才会出现明显上升。

策略

短期受资金及宏观情绪扰动影响，整体商品上涨情绪较重，工业硅期货盘面有所反弹，但基本面受仓单与总库存压力影响，仍然偏弱，生产企业可择机逢高卖出套保。须严格执行套期保值操作，做好资金风险压力测试。

枯水期西南开工率较低，? 风险点

1、主产区开工情况

2、成本端变动情况

3、下游利润及采购意愿

4、宏观情绪