养殖板块回吐涨幅，市场转向了吗？
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|近期，随着生猪价格从底部回升，市场对于养殖板块注入看涨预期，A股市场中养殖板块呈现出明显的上涨趋势。其中，养殖ETF近一个月的涨幅接近20%，个股方面，新五丰股价近期上涨6.8%，晓鸣股份等多只股票也呈现出上涨态势。
不过，5月27日，养殖板块在经历前期的上涨行情后出现快速回调，其中，晓鸣股份跌超10%，湘佳股份、立华股份、民和股份、东瑞股份、牧原股份等纷纷跟跌。
“近期养殖板块股票，包括生猪、肉鸡及蛋鸡苗股票整体表现偏强，昨日大幅下跌，应该是正常的获利回吐。短期生猪、鸡蛋及肉鸡价格走势仍偏强，但考虑到中期产能过剩的隐忧仍在，因此市场资金整体表现谨慎，冲高之后容易出现回吐涨幅的走势。”五矿期货农产品分析师王俊说。
在一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞看来，养殖板块部分个股异动可能更多受到资金轮动影响，而从养殖业基本面来看，鸡蛋及生猪均已脱离现货底部空间，尤其生猪价格目前进入上涨兑现期，现货上涨的高度将决定未来养殖企业的盈利情况，无论是期货还是股票，并未跟随现货大幅上涨，更多的是等待预期兑现情况。鸡蛋基本面相对生猪偏弱，蛋鸡存栏基数偏高，现货上方存在较强压力。
“市场对于养殖行业的判断是多维度的，除了养殖行业本身的变化之外，还与整体环境有关。”中信建投期货养殖首席分析师魏鑫认为，前期市场对于年内实现养殖利润的恢复有一定的预期注入，随着猪价上行，“买预期”阶段正进入尾声，后续市场继续上行需要依靠“超预期”表现。
那么，当前养殖行业的盈利情况如何呢？据王俊介绍，蛋鸡和生猪养殖走势和盈利状况存在一定的相似性，一是价格反季节走高，养殖盈利环比持续改善；二是市场受多重因素影响，行业一扫前期持续亏损的颓势，养殖盈利转正且同比明显偏高。
“具体来看，5月前，蛋鸡养殖行业整体处于亏损区间，养殖端出现了提前淘汰的现象。随着利空出尽，蛋价在5月后出现大幅拉涨，蛋鸡养殖盈利明显回升，行业去产能进程中断，蛋价冲高回落后，目前仍处于盈利水平。生猪方面，2023年下半年以来，生猪完全成本下降不明显，但饲料成本下滑明显，主要因为冬季疫情导致死淘率上升，�**肽晷幸灯骄杀驹ぜ圃�14.5~15元/千克。除了春节后现货短暂亏损，生猪行业基本处于微利状态，近期随着猪价上涨，养殖盈利水平大幅上升，母猪存栏或已进入底部空间，后续能否回升及回升幅度多大要看现货表现。”侯晓瑞说。
在魏鑫看来，目前生猪养殖行业处于长期亏损后阶段性盈利恢复期。长期亏损的原因来自于前期的大量投资，而目前阶段性盈利也有时间窗口。随着盈利延续，产能还有进一步恢复的空间，导致后市面临持续压力。而蛋鸡养殖行业处于长期盈利后的阶段性亏损阶段，蛋鸡长期盈利源于较高的成本抑制了市场补栏，使得供给偏紧的时间拉长。随着利润累积和产能逐步恢复，蛋鸡市场也将面临供应提升和亏损的局面。
“事实上，从消费和价格表现的季节性来看，不管是生猪、肉鸡还是蛋鸡，目前均处于传统的淡季，理论上价格应该偏弱，但近段时间价格走势明显偏强，这当中的逻辑有所不同。就鸡蛋市场而言，目前的涨价更多是长期亏损后的一次反弹，整体看市场供应依旧充裕，且即将到来的梅雨季不利于鸡蛋保存；对生猪市场而言，由于去年持续亏损导致产能不断去化，今年猪肉整体供应下降，涨价大概率能够持续，只是市场提前涨价，导致体重明显走高，对未来的涨价空间存在压制。”王俊表示。
魏鑫表示，目前养殖相关产品处于季节性需求淡季，对于猪肉来说，居民消费波动不大，对肥猪偏好转弱。后市预期生猪供应整体有环比下降趋势，直到9月后开始恢复，届时需求侧驱动也将出现。鸡蛋市场消费同样处于淡季，生产上关注温度提升带来产蛋率下滑，贸易商需关注梅雨天气引发的储存风险。整体看，蛋鸡存栏量有望缓步提升，7月开始进入中秋备货时间段，鸡蛋将迎来供需两旺格局。