广发期货：铁矿石高库存影响基差走弱

【现货】现货跟随期货走势。港口PB粉和金布巴粉-7元和-7元至886元和839元每吨。

【基差】PB粉和金布巴仓单成本分别为934元和934元。夜盘基差收敛至26元每吨左右。

【需求】铁水延续增产，截止24日铁水-0.09至236.8万吨。高炉开工率持平，产能利用率小幅下降。本期检修高炉较大，影响铁水阶段性下降，根据有色网，后期检修高炉依然保持下降走势，钢厂预计保持增产走势。钢厂盈利率走平，维持在52%水平。

【供给】统计局数据，1-4月进口铁矿石4.12亿吨，同比增加7%（+2782万吨）。本周到港量高位有所回落，45港和47港到港量分别为2424万吨和2526万吨。环比-423万吨和-502万吨。发运量走高。本期全球发运总量3326万吨，环比+258万吨。预计后期到港量将维持高位运行。

【库存】铁矿石库存环比周四有所下降。截止5月31日45港铁矿石库存14816万吨。

【观点】铁矿石高位偏弱走势，9月合约夜盘收于908元每吨，基差26元左右。本周到港较高，发运量持续走高，供给增量保持，并且有持续上升迹象。钢材周度数据显示，铁水持平，但铁元素供应增加，废钢日耗有一定增加。钢材维持去库，去库环比有所放缓。钢厂绝对库存低，盈利尚可，支撑钢厂进一步复产，后期重点跟踪铁水增产情况和钢材去库情况。考虑钢材绝对库存不高，成材需求改善预期尚不能证伪，预计短期铁矿将跟随钢材高位震荡走势，本期铁矿从低位850上探930一线压力位置，操作上建议多单持有关注930附近压力表现。