华泰期货饲料日报20240529：养殖需求不佳，豆粕偏弱震荡

　　期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3560元/吨，较前日下跌28元/吨，跌幅0.78%；菜粕2409合约2857元/吨，较前日下跌22元/吨，跌幅0.76%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3460元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差M09-100，较前日上涨8；江苏地区豆粕现货3410元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M09-150，较前日上涨18；广东地区豆粕现货价格3460元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差M09-100，较前日上涨8。福建地区菜粕现货价格2850元/吨，较前日持平，现货基差RM09-7，较前日上涨22。

　　近期市场资讯，据巴西私营咨询机构AgroConsult公司称，由于南里奥格兰德州爆发洪灾，该公司将2023/24年度巴西大豆产量调低200万吨至1.545亿吨，比上年的1.624亿吨减少4.9%。该公司表示，洪灾造成南里奥格兰德州约200万吨大豆绝收，剩下的150万吨大豆因湿度过高收获困难，大豆直接损失约250万吨。此外洪水还影响粮库等存储设施里的大豆，可能造成80~100万吨的额外损失，因此产量可能进一步减少。AgroConsult公司预计2024/25年度巴西大豆种植面积4620万公顷，同比减少20万公顷或0.4%，为2006年以来首次减少。其中南里奥格兰德面积减少，因为部分地区表层土壤遭到洪水冲毁，基础设施受灾严重。即便如此，预计2024/25年度巴西大豆产量同比增长11%至1.713亿吨，因为单产将恢复增长至61.8袋/公顷。乌克兰谷物协会周一发布报告，将乌克兰2024/25年度谷物和油籽产量调低150万吨至7460万吨。其中预计收获葵花籽1370万吨、大豆550万吨和油菜籽430万吨。同比分别减少50万吨、增加60万吨、持平。此外，预计2024/25年度乌克兰出口葵花籽25万吨、油菜籽340万吨、大豆400万吨，同比分别减少15万吨、减少50万吨、增加70万吨。

　　昨日豆粕期价偏弱震荡，从整体上来看，当前巴西南里奥格兰德州持续受到洪水的影响，作物收获依旧偏慢。而美国方面的播种进度已完成52%，较前一周上涨明显，后续仍需持续关注。国内方面，当前巴西升贴水继续抬升，对于豆粕下方的支撑作用较为明显，下游油厂库存进一步上升，现货需求依旧略显疲软，因此现货表现弱于盘面。后续仍需重点关注油厂的库存及开机情况、升贴水的变化情况，以及天气端对于南北美的影响情况，在升贴水的支撑下，预计短期内豆粕价格或仍将偏强震荡运行。

　　■   策略

　　单边谨慎看涨

　　■   风险

　　■   市场分析

　　期货方面，昨日收盘玉米2407合约2450元/吨，较前日下跌1元/吨，跌幅0.04%；玉米淀粉2407合约2851元/吨，较前日持平。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2380元/吨，较前日持平，现货基差C07-70，较前日上涨1；吉林地区玉米淀粉现货价格2930元/吨，较前日持平，现货基差CS07+79，较前日持平。

　　近期市场资讯，巴西圣保罗大学应用经济高级研究中心称，巴西二季玉米开始收割，但市场交易清淡，因为市场正在评估干旱对产量的影响。目前买方不愿采购新季玉米，而是优先消耗库存。巴西国家商品供应公司的数据显示，巴西二季玉米收割工作已完成约0.4%。法国农业局表示，由于降雨重返农作物带，上周法国软小麦状况略有下降，继续位于四年来低点，玉米播种放缓。 截至5月20日，法国软小麦评级优良的比例为63%，低于一周前的64%，也低于去年同期的93%，位于2020年以来同期最差水平。

　　昨日玉米期价窄幅震荡，供应端，东北地区基层余粮持续消耗，贸易商挺价意愿较强，受收储成本和看涨预期影响，有部分贸易商选择持粮待涨。需求方面，猪价有所反弹，有利于改善饲料需求，但南方市场有糙米以及小麦到货，饲料企业以滚动补库为主，采购需求不高。未来需重点关注贸易商出货节奏，下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整情况。预计短期内玉米价格或将震荡偏强运行。

　　■   策略

　　中性

　　■   风险

　　无