华泰期货饲料日报20240531：豆粕持续累库，期价偏弱震荡

期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3481元/吨，较前日下跌28元/吨，跌幅0.80%；菜粕2409合约2791元/吨，较前日下跌12元/吨，跌幅0.43%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3430元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M09-87，较前日上涨18；江苏地区豆粕现货3350元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差M09-131，较前日下跌2；广东地区豆粕现货价格3420元/吨，较前日持平，现货基差M09-61，较前日上涨28。福建地区菜粕现货价格2770元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差RM09-5，较前日上涨18。

近期市场资讯，美国农业部发布的压榨周报显示，截至2024年5月24日的一周，美国大豆压榨利润2.15美元/蒲，比前一周增长8.0%。作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲。同期1号黄大豆平均价格为12.46美元/蒲，一周前为12.19美元/蒲。参与美国中西部作物观察项目的农户报告，目前只有北达科他州的豆田尚未播种，为四年次慢水平，但是比最慢的2022年提前了整整一周。该州种植户报告称，上周初播种有所进展，但是随后降雨导致田间作业停滞。南达科他州、明尼苏达州和内布拉斯加州的播种活动也不多，内布拉斯加州东北部地区上周降雨量超过9英寸。

昨日豆粕期价震荡运行，从整体上来看，当前巴西南里奥格兰德州持续受到洪水的影响，作物收获依旧偏慢。而美国方面的播种进度已完成52%，较前一周上涨明显，后续仍需持续关注。国内方面，当前巴西升贴水继续抬升，对于豆粕下方的支撑作用较为明显，下游油厂库存进一步上升，现货需求依旧略显疲软，因此现货表现弱于盘面。后续仍需重点关注油厂的库存及开机情况、升贴水的变化情况，以及天气端对于南北美的影响情况，在升贴水的支撑下，预计短期内豆粕价格或仍将偏强震荡运行。

■?? 策略

单边谨慎看涨

■?? 风险

■?? 市场分析

期货方面，昨日收盘玉米2407合约2453元/吨，较前日下跌10元/吨，跌幅0.41%；玉米淀粉2407合约2832元/吨，较前日下跌7元/吨，跌幅0.25%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2370元/吨，较前日持平，现货基差C07-55，较前日上涨10；吉林地区玉米淀粉现货价格2930元/吨，较前日持平，现货基差CS07+98，较前日上涨7。

近期市场资讯，5月29日，美国7月船期2号黄玉米对广东港口CNF报价251美元/吨，折到港完税成本2067元/吨，同期广东港口二等玉米报价2450元/吨，进口玉米理论到港价比国产玉米低383元/吨。Pro Farmer 5月28日表示，维持23/24年度巴西大豆和玉米产量预估1.47和1.12亿吨不变，维持23/24年度阿根廷大豆和玉米产量预估5000万吨和4700万吨不变。

昨日玉米期价窄幅震荡，供应端，东北地区基层余粮持续消耗，贸易商挺价意愿较强，受收储成本和看涨预期影响，有部分贸易商选择持粮待涨。需求方面，猪价有所反弹，有利于改善饲料需求，但南方市场有糙米以及小麦到货，饲料企业以滚动补库为主，采购需求不高。未来需重点关注贸易商出货节奏，下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整情况。预计短期内玉米价格或将震荡偏强运行。

■?? 策略

中性

■?? 风险

无