多重利空因素影响下 LDPE市场或将高位回落

1.价格：5月LDPE价格震荡上涨 进口窗口持续扩大

据卓创资讯数据统计，2024年5月份，中国LDPE市场价格震荡上涨，国产料环比4月份上涨390-490元/吨左右，进口料环比4月份上涨30-60美元/吨左右。五一小长假回归市场，随着大规模设备更新和消费品以旧换新金融工作等宏观政策利好支撑，期货市场震荡走高，国产价格与进口价格纷纷上涨，内外盘套利窗口逐渐扩大，价差顺挂在513-685元/吨左右。中东地区生产企因前期检修，库存压力较小，虽中国市场LDPE美金价格震荡走强，但仍处全球价格洼地，对海外资源的吸引有限，短期内进口货源供应压力相对有限。

2.供应：海内外检修装置陆续恢复，后期供应存增加预期

（1）进口量维持中等水平

据海关总署数据统计，2024年4月份中国LDPE进口量在23.04万吨，环比减少7.65%，同比增加3.35%。受中东局势持续扰动影响，海运费上涨，远期货源船期拉长，进口量环比下降明显，随着中东地区生产企业集中检修告一段落，另有巴拿马运河运力的恢复，后期来看，进口货源仍有增加预期。

（2）国产供应有增加预期

据卓创资讯数据统计，延长中煤二期装置计划内检修至6月12日、茂名石化装置非计划检修计划6月初开车，市场区域性缺口不大，对LDPE价格支撑有限。目前终端需求仍处淡季，考虑到下游工厂订单跟进缓慢，及对高价货源抵触情绪较浓，或将抑制LDPE价格涨幅。

3.需求：下游工厂开工下滑，终端需求延续弱势

农膜行业来看，当前棚膜需求进入淡季，开工水平降至相对低位。然受“家电依旧换新”利好政策影响，包装膜需求尚可，另有二季度电商节等消费将进一步提振需求，消费韧性将延续。进入6月份，终端需求进入淡季，下游工厂开工或进一步下滑，需求整体偏弱，难以对市场形成有效支撑，LDPE市场价格或高位回落。

综上所述，成本端来看，原油震荡波动，对LDPE市场价格支撑有限；供应方端看，海内外生产企业检修装置减少，供应有增加预期。虽进口窗口处在持续打开状态，内外盘套利空间相对稳定，但中国市场价格仍处价格洼地，对海外资源吸引有限，进口货源供应压力有限，整体来看供应压力不大；需求端来看，虽包装膜需求尚可，尤其是高端膜领域，LDPE市场消费韧性将延续，但考虑到需求进入淡季，下游工厂开工或进一步下滑，需求整体偏弱，难以对市场形成有效支撑，因此LDPE市场在多重利空因素影响下，或将高位回落。

文|马凯悦 孙垒

来源|卓创资讯