工业硅丨工业硅期货热度大幅提升，究竟发生了什么？

究竟发生了什么？

近期，工业硅期货出现明显反弹，市场对于该品种的关注度与参与度均出现明显提升，据广期所公布数据，5月份工业硅期货合约总成交量为1106万手，月环比增长59.91%，总成交额达到6876.54亿元，月环比增长65.83%。

工业硅期货热度为何突然出现明显提升？探究原因，一方面，受美联储降息预期以及国内房地产利好政策频出影响，市场对于宏观预期有所好转，使得资金投资大宗商品意愿明显增强，例如贵金属、有色等品种出现普涨行情，而工业硅期货整体估值相对较低且属于新能源战略原材料，使得非产业资金投资兴趣大幅增加，带来明显的增量资金；另一方面，4月12日广期所发布《广州期货交易所工业硅期货、期权业务细则》修改的通知，针对期货交割质量标准进行了修改，将产业下游企业最为关注的微量元素指标纳入交割质量标准，使得交割品更贴近实际消费需求，较大程度上刺激产业资金参与的积极性，也带来部分增量资金。

在资金推动下，工业硅期货呈现明显反弹走势，反观现货市场，由于下游需求疲软，依旧延续偏弱走势，也使得期货与现货市场出现阶段性分化行情。那么后续工业硅期货能否进一步反弹，核心关注点在于基本面宽松格局能否迎来改善。具体而言，西南开工率持续提高，6月后四川进入丰水期，开工积极性提高，云南也将在中下旬陆续进行复产，整体供应存在增加预期。而下游需求多晶硅已进行大幅减产，据硅业分会了解，周内19家多晶硅企业，已经实施检修或停车的企业数量达到15家，预计6月多晶硅产量将环比下降20%，后续对于工业硅需求或将出现较大下降。

综合而言，市场存在供增需减预期，基本面宽松格局较难迎来扭转，在后市预期并不乐观情况下，工厂套保积极性较高，将压制盘面反弹空间。若现货市场持续难以迎来改善，盘面定价也将逐步回归基本面逻辑，后续存在进一步回落风险。

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