海尔和小米合作，小米在家电行业的份量
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|在A股市场，投资者常说——家家电企业很有钱。
以著名的“白马股”格力电器为例，根据格力披露的2019年中期报告，公司2019年�**肽曜时敬⒈复锏骄说�1211亿元，占总资产的42.77%。占据。每股收益2.29元。
另一大消费电子企业美的2019年半年财报显示，公司资本储备358.9亿元，占总资产12.64%，每股收益2.32元。
当一个公司拥有充足的资金和资本时，就意味着它是健康的，具有较强的抗风险能力，在业务安排和技术研发方面具有更大的灵活性，换句话说，它是“稳定的”。因此，消费电子板块一直是众多白马股票和避险资产聚集的地方。
特别是近两年，全球形势动荡，国内去杠杆和银根紧缩齐头并进，“现金荒”几乎成为所有企业不可避免的难题。这也是为什么近两年，小米、美团等独角兽纷纷涌入一级市场融资，同时又不惜“流血”上市。
然而，家电行业经过近20年的高速增长，已逐渐进入成熟期，主要支柱业务逐渐步入平台期，“衰退”成为行业常态。与此同时，小米、奥克斯等深谙电商渠道的新玩家高调入局，其快速攻势让许多传统玩家措手不及。
在2019年下半年的动荡时期，让我们从2019年中报开始，从财务指标、业务发展趋势、技术研发、智能化等多个角度来探讨大家电的“钱袋子”。 “有多深？”
据中国家电研究院、国家家电工业信息中心联合发布的《2019年中国家电行业半年度报告》数据显示，2019年�**肽旯诩业缧幸盗闶鄱�4125亿元，比上年增长。该比率为-2.1%，通常用“衰退”一词来描述。
下图为七大家电企业（美的、格力、海尔、长虹、TCL、创维、海信）2018年至2019年中报的销售额和净利润走势。
这个数字表明，即使在市场低迷的情况下，美的、格力、海尔三大消费电子巨头在销量和利润方面仍然表现出色。
方正证券数据显示，在需求不及预期的情况下，消费电子企业通过管理和营销加大促销力度，�**肽暾黾业缧幸涤糜谠て凇�
工信部数据显示，2019年1-6月全国家电行业营业利润8051.4亿元，比上年增长5.6%，利润总额579.7亿元。较去年同期增长14.2%。
钱从哪里来？过去的二十年是中国房地产业快速发展的二十年。由于日本新的房地产需求以及中国城市化率的显着提高，与房地产密切相关的家电行业正在进入黄金时代。
国家统计局数据显示，近20年来，每百户家庭大型家电（如冰箱、洗衣机）保有量翻了一番，从40-50台增加到90多台，空调也进入了家庭生活。 “0到1”类，每百户竣工33,354套，由个位数增加至100套。
在家电下乡时代，很多用户要“从头开始”解决供给问题，而没有提到品牌之间的选择或比较。 ”
在巨大的蓝海市场中，无数新家电像巨浪一样涌入千家万户，产销量不断翻倍增长。 2004年至2011年，格力电器营收复合增长率高达29%，利润复合增长率达到43%。
这一时期的活跃发展也造就了我国家电行业“渠道强”的特点。这些各级经销商，遍布全国各大省、市、县、区、乡镇，形成了强大的销售网络，二十年来一直走在消费电子企业快速成长的前列。塔。
然而，随着时间的推移，这个曾经强大的“武器”如今已经成为像小米这样的初创公司应战的“钥匙门”。
2012年以后，随着城镇化红利和人口红利逐渐放缓，家电行业逐渐进入成熟期，公司主营业务逐渐走向顶峰。近年来，空调、冰箱、洗衣机等大家电销量增速逐渐放缓，彩电等部分品类出现明显负增长。
市场已经饱和，经济衰退已是常态。
在此形势下，马太效应逐渐凸显，美的、格力、海尔等龙头企业在仍保持快速增长势头的同时，不少处于劣势的企业却开始落后。其中最令人痛心的是当时的“空调大王”春兰的逐渐衰落。
随着行业集中度的提高，大企业开始拥有更多的行业资源和更强的议价能力。据光大证券统计，2010年以来，以格力、美的为首的空调行业均价从3000元上涨至4000元。
根据各大家电企业2018年年报，排名前三的企业美的、格力、海尔在空调、制冰机、厨房电器等领域基本实现了30%以上的毛利率，我了解。
如果你有很多钱，而你的钱包因为购物而鼓起来，你接下来应该做什么？
买，买，买。
外部并购一直是大行业扩张的法宝，消费电子行业也不例外。随着“钱包”的扩大，几大家电企业同时将目光转向“买买买”。
在成长初期，各大家电企业的并购对象主要是国内家电企业和上游产业的核心零部件厂。
随着中国家电市场逐渐饱和、行业集中度日益提高，海外市场成为家电巨头的下一个大目标。
近十年来，美的、格力、海尔三大企业对外并购花费超过1000亿元，其中最著名的是海尔366亿元收购美国GE家电业务和收购美国GE家电业务。美的。以292亿元收购德国库卡机器人公司。
从上图可以看出，美的和海尔已经开始收购和布局海外业务已经有一段时间了，对于这两家巨头来说，海外市场是当前营收增长的关键驱动力之一，大家可以看到。
格力资本储备超过美的和海尔资本储备之和的原因之一是格力很少有外部并购。
事实上，格力进军新能源行业早已开始，分别于2016年和2018年向新能源企业珠海银隆和长园集团发出了总额超过180亿元的股票收购邀请。
但2016年，格力130亿元收购银隆新能源却被中小股东否决，2018年格力52.46亿元收购长园集团20%股份的要约收购竟被否决。由于没有得到该国统治者的批准而失败。珠海市国有资产监督管理委员会。
相比美的、海尔，格力的负担一直更重。格力的混合所有制改革仍在进行中，400亿股的命运尚未决定。
值得一提的是，一些规模最大的企业虽然在海外并购和上游供应链管理上投入大量资金，但在研发投入上却投入较少。
从上表我们可以看到，目前消费电子巨头的研发投入一般只占其总营收的3-4%，但与科技公司的研发投入还是有差距的，往往在10%左右。 %。
抢眼的钱袋随着消费电子行业的集中度越来越高，其高利润率和非常好的现金流让行业外多方羡慕不已。
然而肉味太香了，总是引来狼。
经过多年发展，美的、格力、海尔在上游技术、原材料、制造工艺等方面都拥有压倒性优势，正面交锋毫无胜算。
因此，竞争对手首先瞄准的是渠道。
以奥克斯为例，该空调品牌最近与“董小姐”董明珠进行了一场远距离喊话，这让她非常生气。
奥克斯的空调是否真的像Don所说的那么“差”和“不合格”，是我们另外讨论的事情，但归根结底，这场“讨伐”仍然是一个奶酪驱动的问题。
2016年以来，OAKS依靠电商渠道，以低价、高销量的策略迅速获得线上市场份额，从一个不知名的小品牌厂商（年销量约300万台）崛起，取得了巨大的增长。塔。单位）在日本排名前3。
2018年，奥克斯空调线上销售数量为589万台，成为国内空调行业短短三年内线上销量第一。
对于主要消费电子公司来说，这样的速度令人不寒而栗。
如果说奥克斯让所有空调厂商看到了互联网的速度，那么小米则让所有彩电厂商紧张了。
与空调等高利润白色家电不同，彩电行业长期由屏幕供应商主导，反复的价格竞争屡屡挤压利润空间。看海信、长虹、TCL 2019年业绩。如果你看看中期净利润报告，你就能直观地理解什么是“瘦得精光”或“喘不过气来”。
网络电视的进入只会雪上加霜。
2013年，同年5月和9月，乐视和小米相继推出各自的互联网电视品牌乐视超级电视和小米电视，成功实现中国互联网电视行业首次盈利，正式起步。中国互联网电视的发展。
乐视、小米等第一批尝到甜头的互联网电视玩家不断加大投入，带动新玩家蜂拥而至。微鲸、暴风、风行、PPTV、联想等已进入市场。他们参加了一场又一场的比赛，一场大战开始了。 （7年的互联网电视麻烦：谢幕、偷看和剧透！）
此后，行业混战、玩家更替、乐视落败、暴风没落等等，都在以非凡的网速快速发展，让传统玩家别无选择，只能效仿。
经过几轮的大规模周转，不少跨界玩家都消失在视野中，只剩下传统玩家目瞪口呆地看着散落一地的杯子和盘子。
击败乐视、暴风之后，小米是“幸存者之王”。
小米电视庆功会
今年7月24日，雷军宣布，2019年�**肽晷∶椎缡酉亢统龌趿课痪又泄谝弧� （奥维云网、群智咨询、CMM数据）
同时，雷军还表示，小米电视是国内市场唯一2019年�**肽瓿龌趿客黄�400万台的电视品牌。
所有业内大佬都沉默了。
小米第一台电视于2013 年推出，距今仅六年时间。但在此之前，中国彩电行业已经奋斗了20多年，成绩却令人失望。
“小米”、“黄牛”价格突然上涨的原因，其实是近10年来国家制造能力+电商渠道+物流体系的提升。一家店铺转移给物流公司，成本由无数零售商分摊。
正如智东西在《伟大时刻：小米的命门》文章中分析的那样，小米的成功本质上是其商业模式的成功，对渠道和用户的价值进行了重新分配。消费者获得的“实惠”，就是小米通过缩小生态链、产业链上下游所能获得的利润。
钱袋还能继续增长吗？总体而言，当前的消费电子巨头虽然面临着国内市场饱和的压力和初创企业的挑战，但仍然表现良好。
如上所述，即使在市场低迷的情况下，美的、格力、海尔三大消费电子企业在销售额和利润方面仍然表现良好，现金流等财务指标也非常健康，尤其是在在行业环境中，这样的“健康”赋予了企业韧性和极高的风险承受能力。
下一步，为了保住“钱袋子”，消费电子巨头不仅需要深挖外护城河，还要开发新业务、新玩法，以对抗新兴玩家的市场影响力。
另一方面，经过多年的发展，各大消费电子企业已经形成了极为成熟的供应链管控能力，对产能、工艺、原材料、核心零部件等生产要素的控制已成为“护城河”这对于企业来说是困难的。新兴球员穿越。
另一方面，产品高端化、智能化、多元化、产业链数据开放、制造业柔性化生产、海外市场拓展、渠道效率提升等都是老巨头的新玩法。只有这样，才能抵御初创企业带来的市场冲击。
结语：经历了20年的黄金时代，消费电子行业将走向何方？ 20年来，消费电子行业已经赶上了房地产开发的黄金时代。随着行业的快速发展，几番征战，最终敲定了我国三大家电巨头：美的、格力、海尔。
在当前动荡的产业环境下，公司拥有坚实的基础、顽强的生命力、极其充足的资金和资金储备，其灵活性和风险承受能力更是无数初创企业无法比拟的。
然而，经历了20年家电行业发展的黄金时代，2019年，各大巨头国内市场逐渐达到顶峰，营收增长缓慢，新企业不断涌现，取代了家电行业的盛名地位。现有的巨头。我正在努力。
未来20年将是“后消费电子巨头时代”的开始，这是一个众多玩家争夺第一的新兴产业周期，新老玩家将再次坐在同一张桌子上。一场伟大的战斗即将开始。
目前，各大消费电子企业都已经在实施业务扩张计划，试图寻找新的业务增长点和突破口，虽然扩张和转型的速度各有不同，但至少大家都在朝着这个方向前进，正在取得进展。