直击华尔街｜纳斯达克IR团队主管Chris Anselmo：市场预期利率年中下降将有利增长，科技股估值偏高但没有泡沫破裂预期

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南方财经全媒体记者周锐、向秀芳纽约报道。

美国股市2023财年第四季度财报季已经结束。根据FactSet 汇编的数据，大约80% 的标准普尔500 指数公司已报告第四季度收益，其中75% 的公司报告了实际季度收益。 EPS超出预期，低于5年平均水平77%，但高于10年平均水平74%。 11 个行业中有7 个行业利润同比增长，其中通信服务、消费品、公用事业和信息技术领先。另一方面，能源、材料、医疗、金融等四个行业利润同比下降。

本周，《直击华尔街》专栏再次造访纳斯达克交易所，与纳斯达克投资者关系团队负责人Chris Anselmo一起解读最新企业财报发出的信号以及随后对美国股市的展望。

美股四季度整体表现上涨近5%

南方财经：当前宏观经济形势对本财报季有何影响？

Chris Anselmo：目前最大的担忧是利率。目前的预期是利率将从6 月或7 月开始下降，今年可能下降约100 个基点。市场近期升至历史新高，一方面是由于利率将会下降的预期，另一方面也是由于企业利润的强劲增长，市场整体增长了近5%。但另一方面，美国股市波动较小，股价上涨集中于少数公司，市场广度为多年来最差。

南方财经：近期美国消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）等经济数据显示，美国通胀依然十分顽固。不过，市场共识是2024年将是美联储开始降息的一年，关键问题是美联储降息次数和幅度。您如何解读美联储货币政策对企业利润和投资者情绪的影响？

Chris Anselmo：我们关注的是，当前市场预期利率将从今年开始降低。较低的利率通过降低资金成本来支持企业盈利的增长，让企业发行人和消费者有更多的资金进行投资和消费，为市场增长创造更有利的环境。当然，这一切都是基于当前的市场估值和投资者行为。

科技股被高估，但我们预计泡沫不会破裂

南方财经：根据目前的市场估值和投资者行为，您认为科技行业目前是否正在经历类似于2000年互联网泡沫的情况？

Chris Anselmo：“泡沫”的定义是估值快速上涨，然后快速下跌。话虽如此，我们关注的是当前估值的可持续性。我们现在看到的是，这些科技公司正在走向可持续发展的道路。如今科技公司利润的大幅增长是大家有目共睹的。分析师对标准普尔500 指数的预期仍然很高，这意味着市场预计股价上涨或增长不会出现任何下行。因此，我们可以预测（技术领域）有一条可持续的前进道路。虽然我们注意到，对于估值上升对市场的影响以及一些公司可能软化前瞻性指引存在一些困难的观点和担忧，但我们认为未来的增长潜力仍然存在，目前市场不存在泡沫，考虑到市场的性质和低利率环境。快要爆了。正如预期的那样。

南方财经：您的团队在评估科技行业是否存在泡沫时，使用了哪些关键指标和工具？

Chris Anselmo：我们将密切关注投资者情绪，我们也会密切关注美联储的货币政策以及政策变化的时机。在财政年终季节，我还负责编写财务报告和公司评论。我注意到越来越多的公司在使用“人工智能”这个词，但是当我们谈论市场的广度时，与人工智能相关的公司往往是做得很好的公司。就像我们可以看到，“人工智能”这个词的使用频率越来越高，人工智能创造的运营效率也在不断提高。我们在整个市场上都看到了这种情况，而不仅仅是半导体公司，而且它是由人工智能所需芯片的生产推动的。但各行各业的公司都在追随人工智能的趋势，并试图乘风破浪。另一个挑战是，当公司使用“运营效率”等术语时，它们很可能与裁员联系在一起。就业市场也与美联储未来的货币政策密切相关。因此，市场正在密切关注人工智能对劳动力市场弹性的影响以及未来裁员的可能性。

南方财经：您提到本财报季人工智能相关板块表现不错，但根据您的观察，本财报季还有哪些行业或板块特别强或特别弱？

Chris Anselmo：我们看到科技公司、通信公司和非必需消费品公司的巨大增长。这些行业将受益于低利率环境，因为它们有能力通过增加支出来实现增长，并且消费者愿意继续支出。这些是我们看到显着增长的领域。相反，由于油价上涨、医院利用率和劳动力成本上涨，能源和医疗保健行业并未出现显着增长。

南方财经：除了宏观经济因素之外，还有哪些潜在因素推动了这些趋势？

Chris Anselmo：我们的重点是提高公司未来的盈利能力。市场上有很多关于企业业绩预测以及（人工智能）对业绩的影响何时体现的讨论，我们正在关注这些预测，寻找未来的变化和拐点。我想去。我认为目前最积极的事情之一是，今年，这是近年来第一次，市场没有出现“衰退”的预测。投资者情绪也长期保持高位。虽然目前市场情绪非常积极，但我们也对一些潜在的挑战持谨慎态度，包括前面提到的市场广度、好于预期的通胀数据以及潜在的地缘政治影响，我正在关注。市场看跌观点的要素。

美国股市状况正在改善

南方财经：作为纳斯达克投资者关系团队的负责人，您和您的团队如何帮助上市公司应对日常运营中面临的市场相关挑战？

Chris Anselmo：我热爱我所做的事情，并且已经这样做了19 年。我们主要的工作就是和纳斯达克的市场研究部门紧密合作，帮助上市公司了解经济的宏观趋势，以及自己股票的行为，包括谁在买、谁在卖，是能够做到的。优化与投资者的关系。我们为上市公司提供工具和咨询服务。我将自己视为团队的成员或延伸，该团队帮助公司与合适的投资者会面，为他们提供正确的信息，了解其股票的动态，并通过宏观经济分析了解股票价格。我喜欢认为这就是了。波动的原因有助于上市公司更好地了解资本市场和市场竞争。

南方财经：您从业已经19年多了，时间算比较长的了。具体来说，看看今年的财报季，您是否观察到任何可能反映美国股市长期变化的特定趋势？

Chris Anselmo：我有幸在这个领域工作了19年，观察了资本市场。正如我刚才所说，我认为当前市场最大的变化是整体氛围变得更加积极。市场已经消除了很多不确定性，特别是美国经济是否会陷入衰退的问题（市场目前普遍预期美国经济将“软着陆”）。尽管经济衰退的时间和利率变化仍存在一些不确定性，但总体预期保持稳定，随着不确定性的消退，情绪变得越来越乐观。现在有大量资金闲置，准备在不确定性消除后重返市场。因此，我们对市场的变化充满期待。目前市场处于历史高位，预计这种上升趋势将持续下去。

南方财经：您认为市场情绪乐观的主要动力是什么？

Chris Anselmo：我认为这是多种因素综合作用的结果，其中包括强劲的企业业绩。据我了解，超过80%的企业都超出了预期，整体市场增长了5%左右。美国拥有非常有弹性的消费者基础，这为整体经济稳定提供了动力。此外，美国就业市场依然强劲。目前我们对利率采取“谨慎”态度。市场上有很多鹰派言论，尽管事情进展可能不会像一些投资者此前希望的那么快，但市场正在调整以适应未来降息的预期。最终，利率将开始下降，为企业提供促进增长和盈利增长的环境。

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