cbd远超家居有限公司董事长，远超cbd家居惠州总部

作者：苏航出品：IPO洞察如果你在2019年左右去过中国的一些高铁车站，你可能已经看到铺天盖地的豹头广告。广告中的CBD住宅背后的公司是深圳市源智能生活有限公司。智远智造股份有限公司（以下简称“智智智远”）近日提交财务数据更新申请，拟在深交所主板上市。 2021年6月8日，在光大证券的支持下，远超智慧首次在深交所主板提交IPO申请，但经过一系列调查后，证监会发布审核已完成。 2023年1月6日，智远将保荐机构变更为华泰联合证券，再次向深交所主板发起进攻，并于3月1日向深交所提交申请。曾经的“假洋品牌”现在已经无法阻止消费者或零售商了。还有，招股书中所列的漂亮的销售费用率和应收账款到底有多真实呢？远超智慧的招股书中有很多相互矛盾的数据，本文不可能一一列举，但下面列出的年度数据是获取最新版本。

难道曾经是一个利用折旧成本降低销售费用率的“假海外品牌”？元潮智能主营业务为软体床、床垫、沙发等软体家具及家居配套产品的研发、设计、生产和销售，主要产品为软体床、床垫、沙发等软体家具及家居配套产品“CBD Home”品牌系列。这还包括其他软家具和家居用品。据CBD家居官网介绍，曹书涵、杨元超于2000年3月创立CBD寝具，2016年创办Far Beyond Limited，即Far Beyond Wisdom的前身。早些年，国内家居市场经历了一段高速增长期，“名牌”、“假洋品牌”纷纷涌现，CBD家居也不例外。在早期的宣传中，曹书涵曾于2000年前往意大利米兰参观顶级设计集团的阿玛尼设计中心。当年9月，CBD家居在深圳家具展上推出了9张床，声称是阿玛尼设计中心提供的。这使得CBD家居家具在国内市场上的声誉传播开来。从此，“意大利”或“国际”成为CBD家居的促销工具。 2007年，CBD Home推出品牌“ZIGFLEX”，声称与意大利威尼斯著名皮床床垫世家ZIGFLEX合作，并于2008年推出子品牌“RESTCO”。推出。该品牌由崇拜贝多芬的意大利设计师阿玛尼（中文名：爱丽丝）注册，同年宣布与马来西亚乳胶专家3METH合作推出欧洲皇室风格床垫“DOVER”品牌。皇室和五星级酒店。官网仍然挂着神秘的标语。 “意大利是世界上唯一为中国家庭提供CBD的国家。”另外，据官网介绍，CBD Home的销售网络已遍布全球20多个国家，并于2017年6月在菲律宾开设了第一家海外门店——马尼拉国际旗舰店。这样的CBD家居国际化销往海外，只能比什么都不做要好。 2020年至2022年，智远的营业利润分别为10.42亿元、13.43亿元、12.2亿元。其中，来自香港、澳门、台湾等海外地区的收入分别为872.86万元、691.57万元、500.3万元，占比分别为0.91%、0.57%、0.44%。不过，与围绕穆斯股份（001323.SZ）一直持续到IPO期的“老外”争议相比，源千绘很快就放弃了这种营销模式，转而专注于铺开渠道、拓展业务。商业。地区。 2018年底，根超杰聘请营销大师叶默中先生打造CBD家居“豹子头”品牌形象和“小心，你的家人会年轻10岁”的广告语，并快速、广泛地推广。火车站和其他地点。官方爆料称，该营销计划耗资数千万美元。然而，该公司对广告商的承诺是疯狂的，其销售费用率远低于行业平均水平，以至于连中国证监会都在报告中提出了质疑。报告期内，公司销售费用分别为1.59亿元、1.91亿元、1.94亿元，占营业利润的比例分别为15.30%、14.24%、15.89%。同行业企业分别为19.83%、18.55%、19.91%。《洞察IPO》 我看了招股书，发现远超智慧的其他流动资产中，有2018年以来的递延费用，截至2022年底达1239.5万元，而主要金额原来是预定摊销的广告费和咨询费。虽然招股书中尚未说明这种处理的依据，但将广告费用计入递延费用可能涉嫌利润调整，在市场上始终存在争议。

图片来源：远超越智能招股书

近年来，营业收入远远超过Wiz，其销售额波动较大，经销商来去频繁，这与其首次IPO失败有一定关系。

数据来源：Far Beyond Smart 招股说明书，图表：IPO Insights

这些变化很大程度上与零售商的变化有关。尽管公司拥有分销、电商、直销、批量销售等多种销售渠道，但报告期内分销仍是公司的主要销售来源。各报告期，远超智能经销模式销售收入分别为8.74亿元、10.71亿元、9.50亿元，分别占总收入的91.53%、88.11%、83.06%。分配收入比例远高于喜临门（46.67%）和驼鹿（66.93%（2022年））。截至2022年，FarchaoWisdom旗下共有1,360家门店，而截至2022年12月31日，这1,600多家门店中只有13家是直营店。这些经销商大部分是个体工商户等非法人单位。 2022年，公司法人经销商数量占经销商总数76.69%，法人经销商数量占比23.31%。由于非法人经销商比例较大，收入确认的可靠性一直是监管重点之一。不得不说，智远的经销商管理可谓是“行业典范”。元潮智慧主要采用先付款后发货的模式，各报告期末，应收账款账面价值分别为270.36万元、635.88万元、816.65万元，占比仅为0.38%。流动资产为816.65万元，分别增长0.67%和0.78%。公司同期应收账款周转率较高，分别为415.73次/年、270.36次/年、151.41次/年，明显低于同行，也远高于穆斯。使用“全额付款订单”库存。

图片来源：远超越智能招股书

近年来，快玛经销商频繁更替，2018年至2022年分别有141家、171家、206家、177家、226家经销商退出，导致各时期经销商数量净增103家。77、193、-11。这里的数据以更优秀的招股说明书的多个版本呈现，它们之间的差距非常大且值得注意。

图片来源：远超越智能招股说明书（从上至下：2021年10月8日版、2023年3月1日版）

为什么他们留不住智商高得多的交易商呢？也许原因是证监会击中了要害。证监会在调查函中表示：“发行人与交易商之间是否存在非经营性资金交易，是否存在发行人对交易商的财务支持（如借款）；‘补充披露提出了是否存在经销商的建议。无论您有销售目标，还是有库存产品来完成销售任务，但实际上并未售出的情况。 ”

如果不缺资金，但还在筹集资金，“智慧”从哪里开始呢？每个报告期末，远超“智慧”的资金达每万元5.83亿日元、8.4亿元， 9.37亿元。期内流动负债总额分别为人民币4.13亿元、人民币4.56亿元及人民币4.16亿元。流动比率、速动比率和资产负债率明显优于同行业上市公司的平均水平。

图片来源：远超越智能招股书

对于不用担心资金问题的袁朝志先生来说，提高知名度可能是上市更重要的原因之一。二次装修、家具更新也创造了购房需求，但现阶段国内住房市场的需求主要是购房后的装修，所以发展状况与房地产行业密切相关。近年来，房地产调控政策的不断出台，减缓了房地产行业的发展速度，对家具行业的影响也在所难免。招股书显示，远超智能家具的国内软体家具行业产值自2019年以来逐年下降，虽然2021年会有所增长，但尚未恢复到同期水平。 2021年期间。没有。 2018.

图片来源：远超越智能招股书

目前，市场增量空间显得略显不足，但头部集中度仍有提升空间。招股书显示，2020年美国床垫市场CR5为51%，而国内床垫企业CR5仅为16%。如何提高市场份额，成为各品牌共同考虑的问题。近年来，随着物联网等技术的兴起，大品牌纷纷瞄准智能追踪。 2020年，源潮智慧公司名称由深圳市源潮实业有限公司变更为深圳市源潮智能生活有限公司，并在名称中添加“智慧”二字。但截至目前，远超智慧尚未确认具体的智能成果，招股书中也未提及销售智能产品，相关产品在京东、天猫等平台销售也未找到。近年来，喜临门、梦百合、慕斯等推出了智能床、智能沙发、智能床垫等产品，智能化程度明显提高，加上舒福德、TOPSLEEP等智能床专业品牌的竞争。竞争前景并不乐观。而且，远超智慧认定的核心工程师中，目前还没有电子、电气、计算机相关的工程师，包括公司创始人曹书涵，高学历；雷国华先生是多家企业的模型制作者。大学学历；陈明光研发中心副主任，本科学历。读者须知：本文根据公开信息或受访者提供的相关内容整理而成，Insight IPO及文章作者不保证相关信息的完整性或准确性。本文内容在任何情况下均不构成投资建议。请谨慎市场风险和投资！未经授权禁止转载或抄袭！