聚乙烯还会掉价吗，聚乙烯价格暴涨

领导点评

回顾2022年春节后的聚乙烯市场，聚烯烃的价格走势与原油走势非常一致，且聚乙烯行业本身的定价能力较弱，价格会根据原油走势而涨跌。到原油价格。近两周原油价格反弹后，聚乙烯受自身需求拖累，库存和基数表现疲软，价格波动不跟随甚至逆着原油价格上涨。气势变得更弱。这是否意味着聚烯烃开始独立于原油而发展？在本文中，我们将分别分析成本、供给和需求。

聚乙烯的合成路线有3条，其中石油法占PE产能的68.90%，煤（甲醇）法占17.80%，轻烃法占PE产能的13.30%。假设布伦特原油价格为110美元/桶，则PE油的生产成本为10099元/吨，如果原油价格上涨1美元/桶，PE成本将增加约75元/吨。本周，与上周相比，原油价格波动3美元/桶，而PE价格仅波动100元/吨，PE价格波动较小。目前PE油生产利润损失已达1697元/吨。

PE生产成本居高不下，对生产利润造成压力。在严峻的成本压力下，上游石化减产、减负荷力度有所下降，但与去年同期相比仍处于较高水平。虽然5月份供给端压力不大，也没有新增产能，但由于成本支撑较强，上游供给端预计仍将收缩。根据目前检修计划，预计5月PE产量损失27.9万吨，4月检修减负荷损失预计47.4万吨，环比减少41.1%，但与上年相比……、维修损失与去年同期相比仍在增加。有消息称，中韩30万吨低压项目二期将于6月继续停工，原定于6月1日开工。卫星石化40万吨低压装置于6月初停产。因此，预计整个5月和6月维护工作将持续在高水平。

过去两周下游施工开工略有增加。地膜的需求基本结束，但棚膜的需求则保持平稳。虽然需求逐渐恢复，包装薄膜、管材销量小幅增长，但就目前订单情况来看，下游需求依然疲弱。此外，工厂担心物流中断，成品无法运输，严格需求下的采购情绪仍是近期价格下跌的主要因素。后市方面，预计需求端将出现偏好，随着疫情消退，各地陆续复工复产，PE需求随着消费需求增加有望改善。

短期来看，现实弱、预期强的格局没有改变。当前主要矛盾仍是成本支撑，需求疲软，库存表现一般，虽然销售，但销售速度和规模均低于去年同期。或者也可以理解，库存减少的主要原因仍然是上游负荷减少，而不是终端消耗。因此，尽管原油价格在过去两周有所反弹，但聚乙烯价格并未跟随上涨，仍维持在8,600 美元至8,700 美元的窄幅区间内。强烈的希望在于，只要供应压力不太大，需求就会显示出改善的迹象。

对于后市，我们认为聚乙烯价格的波动区间将继续跟随成本的波动，尤其是原油的波动。如果原油价格维持在每桶105至115美元区间，聚乙烯将维持波动。高位，难以突破趋势行情，底部支撑较强，下方空间有限，因此在8500元/吨附近逐渐可以多单，但设置时需谨慎。良好的止盈点和止损点。目前管理层仍建议以震撼思路操作，高抛低吸，降低盈利预期。

本文基于氟碳能源化学品的研究。