失意的“豆浆机大王”，王旭宁难助九阳脱困？
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8月29日晚，“豆浆王”均元交出2022年半年报，从中窥见国内各大消费电子品牌发展的艰难。
九阳2022年�**肽瓯ǜ嫦允荆衲晟**肽晗鄱�47.1亿元，同比下降0.70%，净利润3.46亿元，同比下降23.27%。
子弹财经注意到，半年报发布当日收盘，均元股价为15.61元/股，较上一交易日下跌1.01%。此后股价没有太大起色，截至9月9日收盘，均元股价报15.66元/股，较前期高点45.98元/股下跌65.94%。
在国内享有盛誉的均元为何陷入销量和利润下滑的困境？目前Joyon面临着哪些挑战，Joyon将何去何从？
1 从豆浆机开始
1994年，25岁的王旭宁创办了九阳电气公司。此前，他曾任济南铁道职业技术学院教师。
1994年初，王旭宁研制出所谓“世界上第一台顶装式豆浆机”，仅需15分钟即可将豆子变成豆浆，令亲朋好友大吃一惊。
经过这次尝试，他认为卖豆浆机或许是一门好生意，于是在1994年5月，他辞去了教师的工作，和朋友一起集资创办了上荣电机有限公司。
在物质匮乏、家用电器都面目全非的时代，突然出现了一种集碎浆、过滤、煮浆等多种功能于一体的“新物种”。省时省力，自然更不容易受诱惑。村子里的人们欢迎你。
然而，随后的调查和采访却发现，王旭宁：原来城市里的人爱喝牛奶，喝豆浆的人并不多。对于没有喝豆浆**惯的人来说，卖豆浆机可能就像建造一座空中楼阁。
因此，王绪宁决定推销这一理念，从传播豆浆的营养知识、提高人们对豆浆机的热情入手。
据子弹财经观察，同年8月，酷阳成立了专门的豆浆营养研究所，收集豆浆在医疗工作中的作用信息。减水气、治风热、分类缓解各种毒物，印制小册子分发到堕胎集会地点，同时500多家媒体参与，减大豆、宣传大豆营养知识。牛奶。
就这样，“豆浆好”的种子逐渐在�**傩盏男闹猩⒀俊５�1999年，长荣豆浆机已实现年销量40万台，年产值1.2亿元。
但随着家电市场的不断变化，王绪宁先生也开始摆脱单一品类的束缚，并于2002年成立了山东九阳小家电有限公司，确立了家电多元化的发展战略商业。小家电。
两年后，九阳豆浆机年销量突破100万台，2005年更是突破200万台。
2007年9月，九阳正式重组为股份公司。值得注意的是，今年均元斥资近亿元收购央视《本草纲目》标后广告，并与沃尔玛、家乐福、大润发等九大零售连锁企业合作，提供现场策划体验式推广。国美、苏宁活动。
从结果来看，这个“营销组合”效果相当好。当年，均元豆浆机销量突破500万台。
2008年是豆浆机行业的重要转折点，国内乳制品行业因“三聚氰胺”丑闻而面临信任危机，但豆浆成为牛奶替代品之一，并开始新的发展。豆浆机械行业，机会已经到来。
当时豆浆机品牌不多，但朝阳豆浆机的形象却深入人心，一度占据了80%的市场份额。
这或许让均元更有信心，并于2008年在深交所中小板成功上市。
当时，长荣在资本市场非常受欢迎，市值接近海尔，在当时所有A股上市家电企业中排名第四（前三名是格力电器和美的）。和海尔）。今年，上荣豆浆机销量突破1000万台。
然而，自2010年以来，豆浆机市场一直处于低增长的困境。
豆浆机龙头企业均元的影响力是不可避免的。财报显示，2010年至2017年，九阳食品加工机械系列（主要是豆浆机）营业收入从40.4亿元下降至31.5亿元，豆浆机的销售贡献逐年下降。年。
转折点出现在2020年。突如其来的疫情迫使大多数人呆在家里抗疫，各种在家可以吃喝玩乐的小家电变成了“硬通货”。
如今，九阳的产品已从豆浆机扩展到电磁炉、电饭锅、破壁机、食品加工机、榨汁机、面条机、空气炸锅等其他家电品类，在多年来积累的知名度基础上，九阳的产品已经扩展到其他家电品类。由此，新品也受到了消费者的青睐，并在2020年首次进入“百亿收入俱乐部”。
2 销售额和利润减少
然而，美好的时光并没有持续多久。 2022年，受周围环境的影响，九阳也面临着不小的考验。
从客观角度看，公司业绩依然可圈可点。以现金流为例，根据最新财报，九阳2022年�**肽昃疃南纸鹆髁烤欢钗�4.64亿元，较去年同期的-3.32亿元增加了1万元起239.59%。
四年来，九阳经营活动产生的现金流量净额增速逐年放缓，分别为735.73%、206.59%、60.36%、-101.73%。
除了良好的现金流之外，九阳的偿付能力指标也处于相对健康的水平。证券报告显示，截至2022年6月末，公司资产负债率为47.93%。
而且，均元近七年的平均资产负债率仅为44.51%，处于普遍认可的适宜资产负债率（40%-60%）之内。
然而，另一方面，均元的许多财务指标都出现了下滑的迹象。例如，均元的净利润增速已经“停滞”。
财报显示，均元2022年�**肽昃焕笪�3.46亿元，较上年同期的4.51亿元下降23.27%。
过去四年，除均元2021年净利润增速为负外，公司其他年份的数字均为正，分别为9.48%、9.26%、14.07%，平均增速为10.94%。
均元不盈利的可能原因有两个：收入减少和成本增加。
让我们从收入开始。公开财报显示，均元2022年�**肽暧瘴�47.1亿元，较去年同期的47.44亿元下降0.70%。
过去四年，除均元2021年营收增速为负外，其他年份公司价值均为正值，分别为12.71%、14.48%、20.02%，平均增速为15.74%。
具体来说，均元食品加工机械系列业务的利润正在下降。财报显示，九阳2022年�**肽晔称芳庸せ迪盗幸滴袷杖胛�15.11亿元，较去年同期的16.79亿元下降9.96%。
此外，均元营养罐系列的营业利润也在下降。财报显示，均元2022年�**肽暧盗幸滴裼瘴�16.4亿元，较去年同期的18.25亿元下降10.13%。
我们来看看成本。 Joyon的开支正在增加。据均元此前发布的财报显示，公司2022年�**肽旯芾矸延梦�1.52亿元，较去年同期的1.43亿元增长6.45%。
近四年，除2021年均元管理费用出现负增长外，其他年份公司价值分别为正值8.22%、25.32%、2.37%，平均增长率为11.97%。
当然，增加的不仅仅是九阳的管理费用，研发费用也增加了。据九阳此前财报显示，公司2022年�**肽暄蟹⒎延梦�1.71亿元，较去年同期的1.54亿元增长10.91%。
四年来，均元研发费用增速逐年放缓，分别为11.66%、10.99%、4.68%、3.31%。
此外，九阳净利润增速放缓也与市场竞争日趋激烈有关。
事实上，九阳不仅要面临苏泊尔、小熊电器等小家电企业的竞争，还要抵御美的、海尔等全品类家电巨头的影响和跨界挑战。小米等品牌。
显然，九阳主要业务领域的竞争非常激烈，激烈的市场竞争必然会增加公司的运营成本，从而损害公司的利润。
3、股价继续下跌。
需要指出的是，Cho-young 目前“担心”的不仅仅是公司利润增长乏力。
首先，九阳面临着产品库存增加的困扰。据均元披露的证券报告信息，公司2016年产品库存为274万台，但2021年几乎翻倍至806万台，达到194.16%。
而且，从九阳近六年来看，其产品库存整体呈现增长势头。
如果把库存视为压力，那么库存的增加就对应着压力的增加。按照这个逻辑，九阳产品库存的快速增加意味着公司旧库存处置释放的压力远小于新库存带来的新压力。
事实上，当库存超过一定期限时，就会发生折旧。这是因为过期的库存产品需要以较低的价格进行处置，并且中期损失也必须计入资产减值。
其次，均元也面临着名气和名气下降的尴尬境地。 《子弹财经》报道称，黑猫投诉平台上共有603条关于均元的投诉，网友对均元的投诉主要包括产品质量差、售后服务差、虚假广告、不发货等，我意识到了是关于退款的。很难获得。
三是均元因产品质量问题多次被相关监管部门通报。
2013年4月，国家质检总局公布了日用消费品、工业生产材料等13种产品质量检验结果，嫦娥、清华统一等多个家电品牌产品不合格。测试；
2016年7月，九阳多功能面包机因漏电流、工作温度耐压等不符合标准，被山东省聊城市工商局取消合格资格。
同年8月，上海市消保委对全市销售的净水器产品进行比对检查，发现均源公司非处方超滤净水器型号JYW-HC-1565WV铅含量超标。它是。
2017年2月，江苏省工商总局公布了2016年江苏省流通现场产品质量抽查结果，电磁炉抽检项目抽检的31个批次中，有15个批次被列为不合格产品。几乎50%。
最后，均元股价持续下跌。
据子弹财经报道，2020年9月11日，均元股价创下45.98元的历史新高。此后，公司股价开始下跌，先跌破40元，再跌破30元，现在又跌破20元。
截至2022年9月9日收盘，九阳股价报15.66元/股，较历史高点45.98元/股下跌65.94%，总市值仅为120.11亿日元。只是起源。这表明资本市场对均元未来的增长预期并不乐观。
4。结论
豆浆机行业创始人九阳长期保持80%以上的市场份额，并成功打开资本市场大门。
然而，均元目前面临着销售额和利润的双重下滑，不仅产品库存快速增加，而且声誉也下降，股价持续下跌，我们积累的效益正在消失。
对于九阳和王旭宁来说，当务之急是找到摆脱国内外困境的出路。
本文来自子弹财经观点