地铁屏蔽门夹人事件，地铁安全门和屏蔽门
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|读川/深圳商报记者朱峰
据深交所官网信息显示，房贷之源科技股份有限公司（以下简称房贷之源）于7月28日更新了招股书，并回复了深交所审核问询函。问题包括有关分拆、公开上市、独立性、业绩增长和债务偿还风险的问题。公司计划在深圳证券交易所创业板上市，募集资金约5.66亿元。
为深圳市“专、特、新”企业
是否需要分拆上市？
招股书显示，方待智源成立于2003年8月，是一家专注于轨道交通装备领域的高新技术公司，主要从事轨道交通研发、生产、销售、运营和维护服务。站台屏蔽门系统。公司的主要产品是城市轨道交通站台门系统，并提供该产品的运营和维护服务。公司主要客户包括国内外主要城市轨道交通建设和运营公司，以及阿尔斯通、西门子、中国铁建、中国港口工程公司等国内外市场知名建筑总承包商。
公司是国内最早拥有轨道交通站台屏蔽门系统自主知识产权的企业之一，已在全球承建了100多个站台屏蔽门系统项目。公司“城市轨道交通站台安全门”被工信部认定为“制造业单项冠军产品”，并入选深圳市“专、特、新”企业。
截至本招股说明书签署日，方大投资直接持有方大致远51.00%的股份，为方大致远控股股东。方大建科直接持有方大致远32.35%的股份。熊建明通过方大投资、方大建科等控制方大致远83.35%的股份，是方大致远的实际控制人。
熊建明先生现任A股上市公司方大集团董事长，自1991年12月起担任董事长。其子熊曦自2020年8月至2023年3月担任方大集团董事长助理，自2023年3月至今担任方大集团董事、总裁，自2020年8月至今担任方大集团董事、总裁。在此之前，他担任本田集团董事兼社长。董事长方大志远。
如果方大集团成功分拆方大致远并上市，A股市场将重演“A股分拆”案。
在检查问卷中，记者注意到，深交所重点关注方大致远分拆上市及其独立性、分拆上市是否符合相关规定等问题，要求其说明必要性。分拆、上市等
方大致远先生表示，方大集团（不含方大致远及其控股公司）主营业务分为高端幕墙系统及材料、太阳能发电、房地产等领域，主要产品为能源-保存，我回答是。方大致远主营业务为高端建筑幕墙、铝板等城市轨道交通平台屏蔽门的生产、销售、运营及维护服务。本次分拆后，方大集团（不含房贷之源及其控股公司）将继续专注于房贷之源非核心业务的发展，进一步增强公司的独立性。此外，本次分拆后，上市公司及分拆子公司将遵守中国证监会和深圳证券交易所关于同业竞争和关联交易的监管要求。
与同行业其他公司相比，销量相当低
持续盈利能力存疑
招股书显示，方大致远2020年至2022年（以下简称“报告期”）营业利润分别为6.53亿元、5.24亿元、5.64亿元，净利润为750.468亿元。分别为6792.65万元、5.64亿元、5372.28万元。公司营收出现一定波动，净利润逐年下降，持续盈利能力受到质疑。
此外，报告期内，公司主营业务收入主要为轨道交通站台屏蔽门系统工程及设备销售、运营维护服务等，分别占营业利润的99.63%、99.75%和99.77%。我是。公司主营业务收入优良。
资料来源：方大致远招股说明书
即使单从营收规模来看，方大致远与同行的差距也是巨大的。招股书显示，房贷智源同类公司包括嘉都科技、四川仪表股份有限公司、金创集团、康尼机电、时代电气，这五家公司2022年销售额分别为53.36亿元、63.7亿元、35.34亿元、 32.95亿元、180.34亿元，均远远超过房代智源2022年销售额5.64亿元，表明营收规模即使是最小的康尼电气也比房代智源大5.8倍。
深交所在审计调查问卷中要求公司说明报告期内盈利波动的原因以及与同行业可比公司波动差异的合理性。
房岱智源回应称，2021年营业利润下降主要是受宏观经济等因素影响，部分地铁项目竣工延迟。预计2022年收入增长主要由于轨道交通站台屏蔽门设备销量增加。
2023年以来，公司新增订单金额超过7亿元，超过2022年的订单总额。公司订单储备较为充裕，有力支撑公司未来业务增长。
招股书显示，方大致远2023年一季度营业利润1.7亿元，同比增长74.52%，净利润3198.11万元，同比增长698.83%。年。
此外，报告期内各期发行商前五名客户收入占比分别为52.54%、52.28%、59.22%，其中第一大客户占比为19.09%、16.18%、15.91%。发行人客户相对集中，同一客户同时实施多个项目，项目实施周期重叠，或单个项目规模较大，实施周期集中，主要原因是这与行业一致特征。
保荐人中信证券意外投资股票
资产负债率高于同行业其他公司
请注意，方大致远推荐的券商为中信证券。 IPO前夕，中信证券惊喜投资，成为房贷致远大股东。
2021年5月15日，方大智创（方大智远前身）召开股东大会，股东方大新材以7619.4万元将方大智创4.76%股份转让给中信证投，决议同意。方大建科以人民币380.96万元将方大智创0.24%股权转让给中信证券投资。中信证券投资目前合计持有5%的股份，为公司第一大股东。
从毛利率来看，公司各报告期主营业务毛利率分别为20.74%、25.32%、22.24%，略低于同行业其他公司平均水平。与同行业同类上市公司在销量、客户构成、产品结构等方面存在一定差异，且产品种类不完全可比，因此毛利率存在差异。
资料来源：方大致远招股说明书
此外，招股书显示，公司财年末资产负债率（合并口径）分别为64.19%、63.48%、61.37%，且资产负债率逐年下降，仍然很高，它已经成为标准。水平相对较高。如果企业债务管理缺乏足够的审慎性或原还款计划执行出现偏差，就会产生一定的债务偿还风险和流动性风险。
对于资产负债率高于同行业其他公司平均水平的主要原因，方大志远先生在回复审计问卷时表示，首先，公司业务需要占公司营业收入的比重较高。营运资金。说明。其次，公司目前规模较小，处于快速发展阶段，但报告期内，业务规模逐年扩大，应付账款快速增加，导致公司负债相对昂贵。我们的融资渠道相对单一，主要通过银行贷款等债务融资方式，股权融资比例相对较小。
招股说明书还提及项目业务应收款的催收及坏账风险，公司各报告期末项目业务应收款账面价值分别为4.23亿元、3.94亿元、500万元，分别为1200万元。其占总资产的比例较高，分别为51.32%、48.69%、56.47%。
审稿人：于芳华