建材行业发展，建材相关产业

建材行业具有较强的房地产周期性，一些建材子行业与房地产周期同步，如水泥、玻璃、石膏板、外墙涂料等，而另一些则属于后房地产周期。建房子需要装修，装修需要防水材料、瓷砖、管道等装饰。总体而言，建材行业与房地产有着密切的关系，而当房地产复苏时，建材行业也将进入一个上升的贝塔期。

一：建材行业概述建材行业有很多子行业，分为大宗建材和差异化建材两大类。大宗产品包括水泥、玻璃、玻璃纤维和石膏板。产品同质化程度较高，固定资产占比超过50%。下游客户更关心产品是否性价比。企业之间的竞争力取决于其产品的成本效率。可控性高的大宗建筑材料，供给端分散、同质，且距离上游流通原材料较近，因此受经济周期影响较大，其自身成本也具有周期性特征。需求基本来自房地产端，房地产周期也有影响。涂料、瓷砖等产品并不完全同质，因此可以区分为建筑材料（民用建筑材料）。下游既有2B客户，也有2C客户。企业的竞争力体现在综合实力，包括渠道、品牌、产品质量等。产品2B和2C的比例是建材行业的一个重要分界线。 C端占比越高，消费属性越高，公司差异化程度越高。消费建材也受到房地产周期的影响，但由于近期房地产雷雨的影响，各大消费建材企业被要求减少B端业务投入，收紧财年末管理。 B端地产对加盟商的资质也进行严格审查。领先的消费建筑产品公司也在积极寻求规模较小的B端和C端客户，这些客户可以转移和最小化房地产方面的风险。从投资角度来看，目前建材行业的主要行业贝塔主要是房地产周期，而房地产复苏将受益于后周期建材行业，但房地产销售将出现下滑。房地产是国内经济的支柱产业，基本上，衰退期一定是国内经济停滞期，复苏期一定是国内经济复苏期。这种模式在过去几十年里已经完全逆转。乘着国内经济低迷的浪潮，房地产行业也陷入低迷。目前国家正在改变房地产调控政策，未来建材行业有望崛起。

涂装行业主要分为建筑涂料和工业涂料，建筑涂料主要用于墙面、建筑防水、地坪等，建筑涂料又分为工程涂料和防水涂料。工业漆主要用于防锈、汽车、木制品等。涂料产业链上游主要是化工产品，其中建筑涂料主要是丙烯酸树脂和水性丙烯酸树脂。还需要颜料，主要是二氧化钛。上游产业链的代表企业有罗蒙百利、中国原子能钛白粉、卫星石化等。下游需求主要是建筑涂料占40%，防腐涂料占19%，汽车涂料占13%。全球涂料行业市场规模约为1500亿美元，日本涂料行业市场规模约为4000亿美元。目前的涂料行业，国外涂料企业的全球规模远远大于立邦涂料、PPG、阿克苏诺贝尔等国内品牌。国内涂料市场结构在防水涂料领域，东方雨虹处于领先地位，市场份额约为10%至12%，其次是科顺股份，市场份额约为3%。 3KESUS是建筑涂料领域第二好的公司，第二好的公司是力邦。

零售市场（C端），消费建材生产商和经销商已获得布局，终端多为常规装潢产品。工程业务主要面向房地产开发商（大型B端）和装饰/家居中心公司（规模较小）。 B端等项目）由于客户（B端）批量供货、销售，所以供货量一般比C端大。对于以B端为主渠道的企业来说，其竞争力的核心在于业务布局的广度、产能的整合以及通过规模经济降低成本。

以C端为主渠道的企业需要为自己的产品打造品牌效应，比如独特的商业模式和良好的产品品质，而由此带来的效益就是最终产品的溢价；大多数涂料企业作为补充，能力对经销商的控制体现了公司的竞争力。涂料行业企业的核心竞争力主要取决于企业的产能布局、企业的经销商数量、企业的品牌美誉度、百强房地产企业的首选率等。

参考资料： 2023年4月1日东方证券《涂料行业面临变局，内资涂企重整再航》 2023年8月3日安信证券《工渠+民建双轮驱动，第二曲线谱写新篇章》 以上内容仅供参考和考虑，不作为买卖依据。危险！投资涉及风险，入市需谨慎。本文由研究助理编辑，投资顾问胡向辉（备案号：A0740620080005）撰写。