吉利成戴姆勒大股东折价不反对从二级市场自行收购

吉利成为奔驰大股东，这一消息连日来不断刷屏。

自去年11月要求奔驰向吉利折价发行新股被拒绝后，李书福开始通过公开二级市场收购戴姆勒（奔驰）股票，并于近日完成。 吉利合计收购戴姆勒9.69%的投票权股份，成为戴姆勒第一大股东。

《人民日报》盛赞吉利叔叔，评价吉利从一家小型民营企业到国际化企业集团的发展之路； 有媒体猜测，汽车狂人李书福偏执，致力于成为戴姆勒大股东，旨在与奔驰在技术和技术上展开竞争。 市场侧合作将强化吉利； 有人将此比作联想收购IBM PC业务，非常具有想象力。

然而，目前的外部报道存在偏见和误解。 今天，我们《大旅行》就来分析一下这起事件的实际情况。

吉利花了多少钱收购戴姆勒十分之一？

据外界报道，吉利此次收购戴姆勒股权，总计耗资89.75亿美元。 这一价格是根据2月23日消息发布当天戴姆勒股价（70.41欧元/股）计算的。

吉利首席财务官李东辉出面否认了90亿美元的索赔。 李说，吉利并没有花那么多钱购买这些股份，但没有透露更多细节。

2017年11月中旬，有媒体泄露消息称，戴姆勒否决了吉利通过发行新股折价获得戴姆勒股份的提议，且不反对吉利自行从二级市场收购。 2月2日，多家德国媒体报道称，吉利创始人李书福正在大量购买戴姆勒股份。 因此，媒体推断，李书福从今年1月开始收购戴姆勒股份，共购买了1.036亿股。

从消息层面来看，吉利的收购时间表是这样的，但事实可能并非如此。 过去一年，戴姆勒股票日交易量保持稳定，近三个月戴姆勒股票日均交易量约为350万股。 1月2日至2月22日，戴姆勒股票市场总交易量约为1.5亿股。 吉利不可能单独“吃掉”1亿的交易量，也没有引起二级市场股价的大幅上涨。

去年11月以来，戴姆勒股价一直维持在70欧元以上。 如果吉利选择在此期间收购，其成本肯定超过90亿美元。 为何吉利CFO能够给出成本远低于此的说法？

答案只有一个：吉利并没有那么愚蠢地从二级市场扫股票。 而是以低于市场价格的价格购买了机构持有的股权，购买时间应该也比较早。

戴姆勒历史上最高股价出现在2015年3月，股价超过90欧元。 近三年来的最低股价出现在2016年6月至7月，当时股价徘徊在52至55欧元之间，而这也恰好是爆发的时间。 有传言称，吉利有意收购戴姆勒股份。 如果这里没有人为设计，那么一切都是偶然发生的。 能够在最精准的时间阻止戴姆勒股价下跌，吉利肯定对戴姆勒关注和觊觎已久。 因此，我们有理由相信，戴姆勒的1.036亿股实际上已经被吉利秘密收购了很长时间。 部分股票的购买成本应该在60欧元左右。

据大中兴测算：自2016年6月以来，戴姆勒股价长期在55至62欧元之间，2017年一直在60至70欧元之间徘徊。如果机构在18个月内继续买入戴姆勒股票，吉利集团的实际购股成本应在7.5美元至80亿美元之间。

李书福的收购计划再次体现“用别人的钱办自己的事”

正如吉利CFO所言，吉利集团依赖海外融资，实际使用的资金并不多。

资金方面，除了罗斯柴尔德家族和高盛资本收购沃尔沃时遇到的两大机构外，摩根大通和兴业银行此次也提供了帮助。

摩根大通一直是戴姆勒的机构股东。 将戴姆勒股份转让给吉利集团很方便，收入可能会更好、更稳定。 过去摩根大通的收入主要靠戴姆勒股票股息，要看业绩，但现在改用吉利来支付利息，更加稳定，收入可能会更高。

由于散户持股较少，机构持股比例较大，奔驰股价变化缓慢。 股价上涨带来的利润有限，主要依靠股息。 奔驰去年派息每股约4.5美元，吉利股份派息约4.5亿美元。 据吉利CFO介绍，这部分可以用来抵消购买股份的贷款利息（占用的资金成本）。 如果奔驰能够保持这样的盈利能力，吉利就可以用奔驰的利润来抵消资金利息，白白获得奔驰9.69%的投票权。

吉利已承诺长期投资戴姆勒。 按照吉利的承诺，李书福想要的不是股票利润，而是业务合作机构。 下一步就是寻求加入奔驰董事会，这或许是他的重要愿望。

李书福有一个简短的官方解释：21世纪，全球汽车工业面临巨大的创新机遇和来自非汽车行业企业的挑战。 各汽车企业很难单独赢得这场战争。 要想主动抢占机遇吉利否认收购神州，就必须刷新思维方式，与朋友、合作伙伴联手，通过协作与共享，占领技术制高点。 对戴姆勒的投资就是受这种战略思维驱动的。

目前，吉利集团已投资戴姆勒。 虽然目前更多的是财务投资，但以李书福的身手，未来未必能进入戴姆勒董事会，进而进入戴姆勒技术研发、生产制造等核心环节。 中间。

以吉利收购沃尔沃为例。 近年来，吉利自身产品力的提升是有目共睹的。 去年开始，沃尔沃与吉利联合推出CMA研发平台，从XC40开始。 未来这个尺寸的SUV和轿车可能会采用相同的平台，根据不同的客户需求进行开发。 吉利依靠资本获取技术进步的方式正在深入进行。

应对汽车服务业崛起 李书福必须整合汽车制造业

依靠中国企业独特的“中国制造”基因，重振日渐衰落的欧美制造业企业，只是李书福计划的一部分。

在李书福的潜台词中，当前汽车企业面临的困难不仅是制造业的衰退，更是汽车服务业和新兴技术的崛起对传统汽车产业带来的重大挑战。

比如，在美国汽车市场，金字塔顶端不再是福特、通用等老牌汽车公司，而是Uber、特斯拉等新兴公司，甚至谷歌等科技公司； 在中国汽车市场，一汽、上汽等企业的光芒并不像滴滴、百度这样的企业那么耀眼。

汽车企业日益沦为“苦力”角色，只抓生产制造过程中的微薄利润，汽车更多的增值空间被Uber、滴滴、谷歌、百度等下游企业占据。 即使在汽车制造领域，新兴的新能源汽车企业也在颠覆传统汽车制造企业。 他们再也不用担心无法掌握发动机、变速箱等传统汽车制造的核心技术，而是直接绕过它们。 行业壁垒，驶向下一站。

“杀了你，可与你无关！” 在汽车新势力眼中，传统汽车巨头不再被人仰视。 传统汽车制造业出身的李书福当然意识到了这一点。 否则，吉利集团就不会打造新能源汽车共享出行服务平台——“曹操私家车”，也不会借此与滴滴、神州、首汽等网约车巨头们展开竞争。

随着对戴姆勒的投资以及对沃尔沃持续的巨额研发投入，李书福意图推进自动驾驶、智能汽车、车联网等一系列新技术领域，并以此应对发展下滑的局面。传统汽车制造企业的趋势。 。

无论是吉利集团过去收购沃尔沃，还是现在投资戴姆勒，像吉利这样的中国车企都会收购和投资国际巨头，从低端汽车向豪华汽车发展，从制造业向服务业扩张。 大势就是大势。 这不仅仅是李书福的一手好算计，而是持有“四、二、二、二王”好牌的中国企业最终会崛起。

无论是传统汽车制造业、网约车等汽车服务业，还是自动驾驶、新能源汽车等新技术领域，中国企业目前都打得不错。