白银期货最新行情如何？有何操作建议呢？
wujiai
|概括：
供给方面，2021年矿银增幅并不明显。预计2021年全球15家重要白银矿业公司的银矿产量将达到361.2莫兹，2021年全球矿银产量为847.8 Moz，较往年有所下降。 即使去年白银价格上涨，产量仍处于下降趋势。 这首先与银矿产能扩张周期（一般为3-5年）有关，其次是受到全球主要银矿品味持续下滑的影响。 影响。 需求方面，受新能源相关板块带动，白银品种前景相对乐观，库存也在持续消耗中。 因此，总体来看，单从供需基本面来看，白银品种还是比较健康的。
宏观方面，北京时间11月4日凌晨，美联储召开11月利率会议。 在本次利率会议上，美联储正式宣布Taper将在未来八个月内结束债券购买。 债务削减计划于11月启动，每月减少购买美国国债和机构抵押贷款支持证券（MBS）100亿美元和50亿美元。 而美联储仍然强调，目前的通胀仍是暂时的，并不急于立即推进加息进程。 这在一定程度上缓解了此前市场对2022年两次加息的预期。在缩减预期耗尽后，贵金属出现了一些止跌企稳的迹象。
与有色金属领域其他品种相比，白银价格仍处于较低水平。 短期内缩减规模带来的最大宏观利空因素实现后，银价或有望迎来反弹。 因此，操作上，目前白银品种逢低抄底机会仍可关注。
供应方
由于白银价格在2020年之前仍处于相对低迷状态，全球矿银供应量已连续四年下降。 2020年全球矿产白银产量约为784.4Moz（百万盎司），同比下降5.9%。 独立银矿（主银矿）产量占总产量的27%。 2020年�**肽晔芤咔榭刂拼胧┯跋欤肯陆�11.9%至209.4Moz。 其他产出来自副产品产出，主要来自铅、锌、铜和金的开采。 从地区来看，中南美洲下降了13%，其次是北美下降了6%，欧洲下降了1%。 智利白银开采量增长24%； 西班牙，上涨20%； 土耳其和澳大利亚分别上涨11%和3%。
2020年3月中旬以来，受全球疫情影响，白银价格快速上涨，矿银供应量有望增加。 但考虑到矿银供应滞后于白银价格，白银上涨带来的矿银增量可能要到3-5年后才能实现。 据世界白银协会预测，2021年全球矿银产量将达到848.5Moz。
全球主要银矿企业及矿山回顾：
弗雷斯尼洛公司 (Plc.)
该公司是全球最大的白银矿业公司之一，2020年生产银矿50.3Moz，占全球矿银产量的5.7%。 2021 年�**肽辏滓课� 27.5Moz（含），由于 San Julián DOB 矿石品位较高，产量同比增长 2.7%。 2021年第三季度，白银产量为12.7Moz，较2021年第二季度下降15.1%，主要是由于San Julián DOB的预期矿石品位较上季度异常高的品位有所下降。 该公司计划 2021 年生产 53.5-59.5Moz 的白银。
该公司的白银产量主要来自San Julián 和矿区。
San Julián矿区有两期项目投产，分别是一期项目San Julián Veins和二期项目San Julián DOB。 圣朱利安矿2021年�**肽晟�8.8%的银矿石，同比增长37.8%。 其中白银价格分析，San Julián Veins银矿产量同比下降6.1%，而San Julián DOB银矿产量同比增长60.2%。 San Julián DOB 银矿产量的增加主要是由于银矿石品位的改善高于预期。 矿石品位高于预期是由于矿体中心区域地质模型发生变化，以及为保持岩土稳定性而改变采矿顺序，使矿山移至矿石品位较高的区域。
2021 年�**肽昕笠肯陆� 2.2%。矿石品位下降。 第一季度对坡道的额外维修以及第二季度圣地区通风系统故障和水量增加也影响了生产。
该矿2021年�**肽臧滓肯陆担认陆�18.9%。 这主要是由于矿脉中矿石品位逐渐下降所致。 地下产区高温水造成的部分坡道限制也导致矿石加工量减少。
该公司将 2021 年总资本支出预算削减至 5.8 亿美元。 其中，公司计划投资2.15亿美元用于开发白银和黄金项目。 该项目地下矿山已投入运营，浮选厂预计四季度投入试运行。 建设完成后，预计年白银产量将增加11.7Moz。 公司还有两个增产项目。 该工厂项目分为两期，预计两期全面投产后，平均每年生产3.5Moz白银。 由于Covid-19和当局的技术要求，第二期项目许可已被推迟，预计检查将于2021年第四季度进行。矿区优化项目的前两期已完成，三期待产能提升至9000吨后进行。 优化项目预计每年可生产3Moz白银。
嘉能可()
2020年生产白银32.8Moz，占世界矿白银产量的3.7%。 2021年�**肽臧滓课�15.，同比增长13%。 其中，铜矿伴生银产量为6%，锌矿伴生银产量为9%，镍矿伴生银产量为0.16Moz。 白银产量逐年下降的主要原因是伴生矿产资源逐渐枯竭，缺乏新资源补充。
俄罗斯多金属公司 ()
该公司的白银产量大部分来自杜卡特中心，少量来自沃罗中心。 同时，公司还有一个正在进行的勘探项目。 该公司2020年白银产量为Moz，同比增长，其中Dukat贡献了14.4Moz的白银产量； 2021年�**肽臧滓课�9.4Moz，同比下降4%。
资本支出为 3.75 亿美元，较 2020 年�**肽甑� 2.42 亿美元增长 55%，反映了 POX-2、Kutyn 的建设以及 Voro 和 Kutyn 的剥离。 资本支出水平还受到通胀压力和冠状病毒相关成本的影响。 鉴于持续的宏观经济压力、材料和工资上涨以及董事会批准的范围变更（包括 POX-3 可行性研究和项目加速的成本），多金属公司将其 2021 财年资本支出指引修订为 6.75-7.25。 5.6 亿美元（之前为 5.6 亿美元）。
泛美白银公司（Pan）
潘公司2021年�**肽臧滓课�9.0%，其中La矿区产量为2.0%。 Pan公司正在推进La Skarn项目，目标是在2021年底前完成初步经济评估（“PEA”）技术报告。Pan公司计划在2021年生产总计20.5-22Moz的白银。La的通风限制是定于 2021 年 7 月进行，从而提高矿石品位并减少库存，这将有助于提高 2021 年下半年的产量。
纽蒙特公司()
该公司2021年白银产量预测为30Moz，中值同比增长1%。 基诺山白银产量预计将增加，预计矿山排序导致的产量略有下降，从而抵消基诺山白银产量的增加。 预计 2021 年持续资本支出指导为 1.55 亿美元。
锌业有限公司
2021 年�**肽辏琙inc Ltd. 的白银产量为 11.7Moz。白银产量趋势与铅产量一致。 尽管受到Khurd（SK）矿品位较低的影响，铅产量的增加仍然导致白银产量同比增长37%。 2022财年（2021年4月1日至次年3月31日）可销售白银产量预计约为720吨。
霍克希尔德公司 (PLC)
得益于高于预期的品位和秘鲁矿山的回收率，该公司第三季度白银产量跃升 37% 至 93,630 黄金当量盎司，或 810 万白银当量盎司。
2021年�**肽耆�10家大型银矿白银产量统计：
概括
翻阅全球主要白银矿业公司的报告可以发现，导致2021年矿山产量下降的主要因素是矿石品位下降。 预计2021年全球铜产能总体新增93.1万吨。 本文主要总结了全球主要银行公司的生产动态。 2021年银矿产量的增加主要是由于新项目的投产和矿山品位的提高。 银矿产量下降主要是由于矿山资源枯竭、矿石品位下降所致。 综合来看，2021年开采白银的增幅并不明显。 预计2021年全球15家重要白银开采公司的银矿产量将达到361.2莫兹，2021年全球矿银产量为847.8莫兹。
需求方
世界白银协会数据显示，2020年白银总需求将达到9.49亿盎司。 其中，电力传输、光伏、汽车（主要指各类触摸屏）、半导体、消费电子等电子相关行业对白银的需求量达到3.27亿盎司，占比33.9%。 此外，由于2020年白银价格大幅上涨，白银投资需求占比也较为强劲，达到2.37亿盎司，占比24.57%。
由于其本质上的导电性能，银在所有金属中排名第一。 因此，银在许??多比较精细的电子元件中被用作导体。 根据CRU 10月报告，到2025年，全球作为电子元件导体的白银消耗量将超过2.45亿盎司（2021年约为2.29亿盎司）。 就薄膜电容器、软电子（如OLED）等领域的发展而言，虽然目前体量还比较有限，但增长潜力也巨大。 据LLC称，到2030年该领域的白银需求将超过7000万盎司（目前不足5000万盎司）。
另外，在我公司过往的报告中，白银的下游行业，如光伏、新能源汽车等与当前全球减排密切相关的行业，对白银的需求前景抱有相对乐观的态度。 （参考我公司前期研究报告《光伏建设将使用多少白银？》和《浅谈新能源汽车对白银需求的推动》）
上述主要白银需求增长点2021年和2022年的边际供需情况大致如下：
有存货
可以明显发现，库存方面，上海黄金交易所白银库存??自2020年三季度以来呈现持续下降趋势，2021年至今减少了56Moz，而Comex也减少了4.38Moz 2021年。由此也可以看出，目前白银品种的供需可能比较紧张。
宏观因素
北京时间11月4日凌晨，美联储召开11月利率会议。 在本次利率会议上，美联储正式宣布Taper将在未来八个月内结束债券购买。 债务削减计划于11月启动，每月减少购买美国国债和机构抵押贷款支持证券（MBS）100亿美元和50亿美元。 而美联储仍然强调，目前的通胀仍是暂时的，并不急于立即推进加息进程。 这在一定程度上打消了此前市场对2022年两次加息的预期。在缩减预期消退后，贵金属出现了一些止跌企稳的迹象。
综上，从供需角度看，白银供给端增量有限，而需求端则在新能源相关板块带动下前景较为乐观。 而且库存也在不断消耗。 但整体库存水平仍然低得难以形容，暂时不太可能出现紧缩的情况。 不过，与有色金属领域的其他品种相比，白银价格仍处于较低水平。 短期内缩减规模带来的最大宏观利空因素耗尽后，银价或有望迎来反弹。 因此，操作上，目前白银品种逢低抄底机会仍可关注。
回顾一下本文内容，11月白银期货最新价格是多少？ 未来白银价格走势如何？ 与其他有色金属品种相比，白银的价格仍然较低。 短期内缩减带来的最大宏观利空因素显现后，银价或有望迎来反弹。 因此，操作上，目前白银品种逢低抄底机会仍可关注。