全球第三季度黄金需求减弱实物金条和金币需求好转

黄金ETF流入二季度减弱，三季度转为净流出，当季净流出26.7吨。 年初至今的流出量总计 156 吨，为 2013 年以来的最大流出量。

然而，对实物黄金和黄金首饰的需求有所改善。 第三季度珠宝行业黄金需求同比增长33%至443吨。 金条和金币投资同比增长18%至262吨。 许多人将八月份金价的大幅下跌视为买入机会。

此外，各国央行继续购买黄金黄金价格下跌原因，尽管步伐比最近几个季度放缓。 全球央行第三季度储备增加69吨，年初至今增加近400吨。 相比之下，去年同期央行净抛售10.6吨。

然而，金饰需求、央行购买以及投资者对实物金条和金币不断增长的需求的提振无法抵消对黄金ETF需求的疲软。

黄金供应趋于平稳

数据显示，第三季度金矿产量同比增长4%至960吨，创下有记录以来最大季度产量水平，比疫情前的2019年第三季度高出3%。

由于金价下跌和黄金市场供应紧张，再生金供应量同比大幅下降22%，较2019年第三季度下降16%。 到目前为止，2021 年每个季度的回收供应量均同比下降。

由于回收率大幅下降抵消了金矿产量的增长，第三季度总供应量仍略低于疫情前水平，同比下降3%，整体供应趋于平衡。

对金价的影响

就在一年前，投资者纷纷涌向黄金作为避风港，试图用黄金来对冲疫情风险。 当时，黄金ETF备受投资者追捧。 但现在黄金ETF的大量资金流出可能是趋势正在改变的一个迹象。

由于黄金需求下降以及黄金ETF出现资金外流，金价已从每盎司2,063.80美元的历史高点回落，今年大部分时间一直徘徊在每盎司1,800美元左右。 与此同时，随着债券收益率上升以及全球央行收紧政策的预期增强，投资者越来越感到黄金前景黯淡。