:黄金暴跌的逻辑基础在哪?
wujiai
|黄金暴跌的逻辑基础是什么？ 2020年，有目共睹的是，金价正处于上涨周期的加速阶段。 其明显特点是短期波动扩大、方向难以预测。 从短期因素来看，金价加速下跌的主要原因与市场情绪有关。 目前反映市场恐慌情绪的VIX指数已从10月最高水平41.16回落至22.51，回归正常水平。 随着美国大选终于开花结果、疫苗进展提振信心、国际经贸环境缓和等利好因素刺激，金价跟随避险宽松逻辑快速下跌。 从中长期来看，2020年�**肽甑囊咔榛肪呈峭蹲收弑芟涨樾魃仙拇呋痢� 令人担忧的经济前景以及以美联储为首的全球央行大刀阔斧的放水政策，必然会推高金价。 相应地，全球资产和大宗商品价格暴跌。 后疫情时期，虽然世界各国经济复苏进程与不确定性并存，但真实环境明显好于二季度。 尤其是美国三季度GDP实现了33.1%的报复性反弹。 未来经济将持续向好，避险情绪将加剧。 打压金价是金价调整的关键。
黄金进入下行周期了吗？ 今年4月以来，金价从1450美元连续上涨至几个主要整数关口，甚至创下2074美元的历史新高，波动幅度高达600美元。 目前1770附近价格较最高点下跌14.6%，尚未达到牛熊过渡极限。 特别关注黄金波动周期。 此轮金价自2018年的1160美元上涨，区间最高可达1014美元。 对比两个不同时期的上涨周期，目前金价已从最高点下跌了近300美元，对应2020年的50%和30%回撤以及长期趋势。 这刚刚触及传统技术分析中的重要支撑位，短期有突破的可能，但中期上涨趋势尚未改变。 金价的下跌实质上是进入上涨周期的调整阶段。 调整深度与短期情绪、事件、市场环境等因素密切相关。
除了保值功能外，黄金的金融属性还具有匹配美元资产结构布局、抵御通胀的功能。 因此，在美元贬值周期中，金价年内仍保持相对坚挺。 但近期黄金下跌与美元贬值已经偏离了传统的负相关逻辑。 这里我想强调的是，近年来黄金与美元的负相关性减弱是事实，但从中期趋势来看，两者仍然遵循两者负相关的逻辑。 主要原因是美元、黄金、美债的协同资产配置是现实环境决定的。 因差异而有差异。 美国债券是计息避险资产，在美国经济表现良好时比黄金更受欢迎。
美元和黄金都具有保值特性，两者具有一定程度的替代性。 从当前美元贬值的持续性来看，金价的下跌速度和速度将逐渐放缓。 从1770美元反弹是有可能的黄金价格下跌原因，但反弹的高度相对有限。 此外，目前主要发达国家通胀复苏速度缓慢，石油、食品、原材料等价格反弹需要一段时间才能传导至市场，短期或将抑制金价。学期。 从长期物价水平来看，货币贬值和物价上涨引发的通胀，必然会长期支撑黄金的保值属性。 此外，中东地缘政治冲突的频繁发生也将限制黄金的下跌深度。
综合来看，当前黄金的下跌与短期情绪及其自身周期有关。 毕竟之前的上涨太快太猛烈，需要长时间的休息。 预计金价短期将在快速下跌的情况下出现恢复性走势。 1750-1770美元一线大概率反弹。 上方关键阻力可关注1820美元关口。 从中长期走势来看，金价上涨周期尚未结束，但创出新高的可能性较小，可能长期徘徊在1700-2000美元之间。未来。
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