：美联储与华尔街巨头之间是怎样的关系？

格林斯潘被认为是央行行长的榜样； 美联储被认为与市场实现了完美互动，被视为央行的“标杆”。 然而，在所有这些魅力的背后，美联储本质上是一个私人机构。

听说美联储的私人性质首先对作者造成了认知上的冲击。 私人央行是否不符合央行应有的独立性？ 私人央行能否妥善实施一国货币金融市场监管？ 背后是否有业主利益？

毫无疑问，探讨美联储的本质有利于我们理解美国的货币体系。 美联储的市场化监管是其他央行学**的典范，而在学**之前，我们首先要做的就是“知己知彼”。

隐秘的私人性质

我第一次听说央行可以民营化是在2006年关于外汇储备管理体制改革的讨论中。

2006年，中国外汇储备位居世界第一，有关储备管理体制改革的讨论也随之升温。 有学者建议，中国采取类似于美国、英国、日本等国的财政主导的储备管理方式，所有权归属财政部，央行负责储备管理。

中国社会科学院金融研究所所长李阳是储备管理体制改革的重要探索者之一。 他在演讲中表示，中国没有必要区分财政领导和央行领导，因为我们的研究发现，一些国家选择了财政领导。 占主导地位的类型是因为一些国家的中央银行本质上是私人的，当然不能拥有该国的外汇储备。 我们没有这个问题。 中国人民银行和财政部都是政府机构，所以讨论财政领导和央行领导没有太大区别。

接触到这一观点后，笔者咨询了美国前总统顾问约翰和前纽约联储研究员斯通。 两位美国专家含糊地承认美联储的股份由私人机构持有，但他们也强调，通过美联储主席和几位州长的提名和任命，“美国政府保持了对美联储的控制”。

诺贝尔奖获得者、著名经济学家弗里德曼在其著作《金钱的诅咒》中讨论了这个问题。 他承认，对于美联储系统是政府机构还是私人机构存在很多困惑。

他指出，之所以会出现混乱，是因为 12 家联邦储备银行都是联邦特许的股份公司，每家都有自己的股东、董事和行长。 各银行的股东均为储备银行所在地区的成员银行，有权选举9名董事中的6名。 每家成员银行必须购买相当于其资产和净值3%的股份。 “因此，名义上，联邦储备银行是私有的。”

但弗里德曼也指出，由于美联储理事会由七名成员组成，因此所有七名成员都必须由总统提名并经参议院同意任命。 他将美联储的性质总结为：“联邦储备系统实际上是一个政府体系，但名义上它却笼罩在私营地区银行的烟幕之下。”

弗里德曼告诉我们一个事实，美联储是一家股份公司，拥有股份的不是美国政府。 政府只有提名和任命美联储理事的权力。 其次，我们应该说，“美联储系统实际上是一个私人系统，但名义上却笼罩在政府控制的烟幕之下。”

美联储的起源

美国成立于1776年，但“模范”央行美联储却是1913年才成立的。在美联储成立之前，美国不是已经有137年的央行了吗？ 不，可以说，在这137年里，想要建立中央银行的人们从未放弃过努力。

独立战争给美国经济带来了创伤。 第一任财政部长汉密尔顿提议国会设立中央银行。 该银行是私营的，负责发行本国货币以满足经济发展的需要，向美国政府放贷并收取利息。 这将有助于政府融资。 在巨大的债务压力下，华盛顿总统于1792年签署了央行授权，有效期为20年。

这是美国第一家银行，总股本为1000万美元，80%为私人所有，20%为美国政府所有。 董事会由 25 名成员组成，其中 20 名由私人股东选举产生，5 名由政府任命。 1811 年美国第一银行到期时，美国政府否决了一项授权延期的法案。

此后，1812年美英战争爆发，战争持续了三年，加大了美国的财政压力。 1816年，美国第二银行成立，同样拥有20年的经营授权，总股本为3500万美元，其中80%仍由私人持有美联储的秘密，20%由政府持有。 1832年，杰克逊总统否决了美国第二银行的延期。

作为1913年成立的第三家央行，美联储显然有所不同。 首先，它没有国家银行那样冠冕堂皇的名字； 其次，其总部位于政治中心华盛顿，下设12个地区分支机构。 政府有权提名和任命董事长和董事。

还有另外两个不容易观察到的差异。 一是政府不再拥有前两家央行20%的股份； 二是美联储法案根本没有提及授权期限问题，人们不再需要在授权期限到期时再回去。 吵架。

值得描述一下谁拥有美联储的股票。 当然，你在美联储的网站上找不到这些信息。

尤斯塔斯（）在其《美联储的秘密》一书中披露：纽约联邦储备银行在1914年5月19日向货币监理署报告的文件中记录了以股票形式发行的股票总数。其中，纽约国民银行的前身花旗银行持股数量最多，为3万股。 花旗银行的另一前身第一国民银行拥有 15,000 股股票。 1955年，当两家银行合并成立花旗银行时，它拥有纽约联邦储备银行近四分之一的股份。 此外，纽约国家商业银行持有21,000股； 汉诺威银行拥有10,200股； 大通银行拥有 6,000 股； 汉诺威银行拥有 6,000 股股票。 这六家银行合计持有美联储最重要分支机构纽约联邦储备银行40%的股份。

这些股东的名字都是华尔街知名的巨头。 换句话说，国际金融市场的巨头实际上是掌握着国际金融市场接力棒的美联储的所有者。

质疑美联储

首先，美国前两家银行的存在时间极其短暂。 美国央行为何来来去去？ 这个问题的答案涉及到美国的货币发行权问题。

根据美国宪法第一章第八节，“国会有权创造和确定货币的价值”。 这意味着发行美元的权利属于美国国会，但《中央银行法》将这一权力赋予了私人央行。 银行。

国会有权发行货币，但并不授权国会将货币发行权转让给任何私人银行。 这成为美国私人央行问题讨论的核心。

被市场称为“美元”的纸币本质上只是美联储纸币，对应的是美国政府对美联储的债务。 这就是美国货币发行的本质。

我们对上述事实感到惊讶，并有以下诸多疑问。

首先，美国宪法规定国会拥有货币发行权，私人美联储行使货币发行权。 它本质上符合美国宪法吗？ 关于这个问题的争论一度导致了第一美国和第二美国的关闭，这意味着这种讨论并非没有价值。

其次，私人机构有货币发行权，而且是唯一有权利发行货币的机构。 这种垄断对于金融市场乃至全球金融市场意味着什么？ 美联储和华尔街巨头之间是什么关系？ 难道这背后还有什么不为人知的事情吗？

第三，美元本位制下，美联储不仅是美国的央行，也是世界的央行。 然而，没有国际机构来监督美联储的行为。 其私人性质是否会对美联储在全??球金融市场中的作用产生影响？

这方面一个令人信服的例子是美联储停止发布货币供应量M3数据。 M3 是美国最广泛的货币定义。 它代表美国发行的所有美元，包括流向国际市场的美元。 这个数据最好地描述了美联储创造新货币的速度。 然而，美联储却仓促且毫不费力地停止发布这一重要数据。

坦率地说，我们对美联储的私人性质及其对金融市场的影响仍然知之甚少。 但我们觉得有必要发起这样的讨论，阐明这个话题，让更多有知识的人参与讨论。

当前，国际金融体系正处于调整期。 我们认为，厘清美联储的私人性质和美国货币发行的性质，将有助于我们了解国际金融市场的性质，并对国际金融体系的走向提出建议。