华福证券四年第一单IPO：如何夹缝中突围求生

2月20日，真兰仪器（.SZ）在创业板挂牌上市，保荐券商和主承销商均为华孚证券。 上市首日，该股报收34.01元/股，上涨26.9%。

这是华福证券四年来的首次IPO。 上一次保荐公司成功上市是在2019年。当年7月23日，国林科技（.SZ）登陆创业板。

事实上，投行业务向头部券商集中的趋势已经显现，而三年的疫情更是进一步强化了“强者恒强”的局面。 如何在夹缝中求生存，是中小企业面临的共同挑战。

“今年对于券商来说可能是非常激烈的一年。” 华南某券商人士告诉第一财经记者，三年来券商整个业务都受到疫情影响，业绩不佳有一个共同的借口。 然而，如今疫情已经过去，真正的竞争才刚刚开始。

随着2月17日全面注册制规则正式实施，IPO规模持续扩大已是必然趋势。 更多的企业寻求上市，更多的上市公司寻求并购和再融资，这对于券商来说无疑是一个利好。 然而，机会并不均等。

业内人士直言，如何抓住全面注册制机遇，抢占客户，成为中小券商面临的首要生存问题。

“老”券商的新起点

真澜仪器的保荐券商和主承销商均为成立30年的老牌券商华福证券。

资料显示，华福证券前身为福建华福证券公司，成立于1988年，2003年增资重组，更名为广发华福证券股份有限公司； 2011年更名为华福证券股份有限公司，是福建省国有金融机构。

截至目前，华福证券第一大股东为福建省能源集团有限公司，持股比例为36%； 第二大股东为福建省投资发展集团有限公司，持股比例为33.71%； 第三大股东 股东为福建省交通集团有限公司，持股比例为20%。

华福证券还拥有包括证券经纪、融资融券、资产管理、保荐承销、新三板托管等在内的完整证券牌照业务体系。

与其他中小券商类似，华福证券近年来面临着较大的业绩压力，投行业务也面临着不小的挑战。 不过，华福证券目前已呈现出明显的“突破”态势。 就在上个月，华福证券更换了经理。 原董事长黄金林18岁退休，苏俊良接任并担任华福证券党委书记。 苏俊良现任福建省金融投资有限公司党委委员、副总经理，在兴业银行系统工作30年。

中小券商“突围”时刻

随着全面注册制的实施，A股有望迎来IPO时代，券商将直接受益。 不过，在整体业务供给改善的同时，中小券商面临的竞争压力也在加大。

一方面，龙头券商优势不断积累。 中信证券在研究报告中表示，全面注册制的实施将加速投行业务向龙头券商集中，券商将受益于主板项目储备充足； 中信建投也在研报中指出，全面注册制背景下市场整体IPO规模预计进一步增加，将直接利好券商投行业务，龙头券商更多专业项目筛选、质量审核、研究定价等能力将进一步放大。

具体到投行业务，中小券商面临的压力也日益凸显。

从行业整体情况看，IPO退出率是衡量投行执业质量的关键指标，IPO频繁退出现象在中小券商中较为普遍。

2022年全年，共有231起IPO终止、审查和终止（撤回），注册制领域企业撤回186家。 创业板是退市的“重灾区”，共有100多家公司。 其中，中小型证券公司和投行业务量较小，拒绝率较高。 例如，国都证券、神港证券等5家公司仅有1个IPO项目，主动退出，退出率达100%。 中天国富年内共有7个IPO项目，其中撤回3个、驳回2个、未注册1个。

上述券商分析师表示，随着全面注册制时代的到来，拟上市公司和上市公司数量将不断增加，这对券商行业整体而言将是利好，业务供给将有所改善。显着增加。 然而，机会并不统一。 大型券商业务集中度快速提升。 这一趋势在过去几年中表现得比较明显。

一方面，大型券商在疫情期间积极通过配股等方式筹集资金，积累规模广发华福证券有限责任公司，待市场复苏后将转化为利润； 与此同时，券商的客户在疫情期间也经历了一轮洗牌，大型券商的抗风险能力较强的企业得以生存下来，而中小企业则受到了较大的冲击，有的甚至出现了亏损。甚至退出市场。”该人士认为，对于中小券商来说，要更早介入客户，为客户提供价值，同时长期陪伴客户，满足客户。各方面发展需要。

“一次性向客户销售特定服务或产品的时代已经过去了。” 他表示，现在是中小券商不得不面对的“爆发时刻”。

以华福证券为代表的中小券商的突围之路才刚刚开始。

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