海鸥卫浴进军定制整装卫浴蓝海市场多项资本运作
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|公开信息显示，海欧卫浴以逾6000万元自有资金收购重庆国智四维卫浴有限公司（以下简称“重庆国智四维”）80%股权，其控股子公司珠海爱迪生智能家居股份有限公司（以下简称“珠海爱迪生”）也已获准在新三板挂牌，拟非公开发行A股募集资金10亿元以上已获股东大会批准。
海鸥卫浴2016年半年报表示，完成定制卫浴战略布局海鸥卫浴股票，有利于延伸产业链，提升整体市场竞争力，为全面进军定制家居领域奠定基础。 国内多家券商给予其“增持”和“买入”评级，但也指出公司推进定制卫浴业务的进展低于预期。
8月12日，第一财经记者就相关问题致函该公司，但截至发稿，尚未收到具体回复。
进军定制卫浴领域
海欧卫浴自1998年成立以来，拥有15家分、子公司。 2006年在深交所上市后，年销售额突破17亿元。 “是国内最大的高端水龙头、卫浴五金产品及制造服务供应商。” 公司董事会秘书陈伟在与股东互动时表示，公司80%左右的产品用于出口，主要销往欧美。
海欧卫浴2016年半年报显示，其总资产已达19亿元以上； 营业收入8亿多元，同比下降1.58%，归属于上市公司股东的净利润约2271万元，同比增长41.50%。 其筹资活动产生的现金流量净额约为4700万元，同比增长338.08%，系“报告期内取得的银行贷款较同期规模较大”所致。 本期投资活动产生的净流量约为-7300万元，同比增长-70.41%，系“报告期内投资支付的现金增加”所致。 经营活动产生的现金流量净额不足1.2亿元，同比增长-21.49%。 其利润来源未发生重大变化。
海欧卫浴进军定制卫浴领域也顺应了卫浴行业的发展趋势。 据公开资料显示，集成浴室是浴室的一体化解决方案。 采用工业化生产、干式施工方式，有效解决现场施工工期长、能耗高、污染大、质量无保证、浴室空间易渗漏等问题。 痛点。 整体卫浴最早于20世纪60年代在日本使用，20世纪90年代传入中国，但仍处于起步阶段。 据广发证券研报分析，2014年市场渗透率仅为0.15%，对应市场空间约12亿元，市场前景广阔。
公司在今年年初发布的《非公开发行A股预案（修订草案）》中表示，现有业务属于卫浴洁具上游行业。 鉴于公司对整体卫浴市场的看好，公司计划进军整体卫浴行业。 公司自2012年开始转型升级，确定了“双主业”的战略部署。 一方面开发卫浴配套产品，另一方面向住宅整体解决方案提供商转型。
“从长远来看，我们的企业发展目标是从原来的卫浴产品零部件（龙头、洁具、浴缸、淋浴房）的制造服务逐步延伸到定制整体卫浴空间的业务。面对全球最大的卫浴产品制造商住宅市场对新的和更新的家居装饰的巨大需求。” 在与股东互动时，陈伟表示，成套卫浴符合国家产业政策，是一个巨大的蓝海市场。
中国家居建材装饰协会秘书长胡忠信认为，与国内传统家居领域相比，定制卫浴设计成本较高，但其附加值也会更高。 定制卫浴是一种行业发展趋势，但在国内还处于初级阶段。 海欧卫浴的这一布局符合家居行业的发展趋势。
收购重庆国智四维80%股权
国泰君安在点评海欧卫浴2016年半年报时认为，公司通过外部并购和内部自建产能，已从卫浴产品制造向定制卫浴整体服务转型。 由此看来，收购重庆国智四维80%股权是海欧卫浴对外并购举措之一。
今年6月6日，主营业务包括卫浴产品生产和销售的重庆国智四维在重庆联合产权交易所宣布转让其80%股权。 挂牌价为6050.42万元，需一次性付款。 8月3日，海鸥卫浴公告称，已于8月2日一次性支付自有资金6050.4万元，完成重庆国智四维80%股权的转让，并完成对重庆国智四维80%股权的对标。交换。 公司退市。
挂牌信息显示，重庆国智四维成立于2015年10月20日，注册资本4000万元。 是大型卫生陶瓷制造国有老牌企业——重庆四维卫生洁具（集团）有限公司的全资子公司。 该公司财务报表显示，其总资产约9500万元，总负债约2100万元，所有者权益约7400万元； 今年1-3月营业收入约为1235万元，营业利润和净利润均为-162万元左右。
收购完成后，海欧卫浴成为重庆国智四维控股股东，重庆四维卫浴集团退居第二大股东。 根据转让协议，重庆国智四维董事会由三名董事组成。 海欧卫浴将任命两名董事，董事长也将由其推荐和选举。 重庆四维卫浴集团仅可委任一名董事，不会参与转让。 日常业务管理。
对于本次收购意向，海欧卫浴在公告中表示，“本次收购是公司积极参与国企混合所有制改革、布局定制卫浴空间领域、增加卫浴品牌规模的重要举措。卫生瓷产品的生产能力和开发能力。” 据媒体报道，重庆国之四维转让的80%股权还包括经销商网络、品牌、专利等，这应该也是海欧卫浴所看重的，“利用四维卫浴现有的营销渠道，布局曹氏定制全套卫浴产品的营销。”
重庆国智四维虽然是国企但处于亏损状态，海欧卫浴为何收购其80%的股份？ “上市公司不缺钱，但可以‘玩钱’。”胡忠信认为，从战略角度看，海欧卫浴正在进行资产重组。
重庆国智四维并不是唯一参与海欧卫浴收购计划的企业。 根据《非公开发行A股股票方案（修订草案）》，今年年初启动筹划的非公开发行A股股票募集资金项目，计划募集资金总额不超过10亿元。 扣除发行费用后，拟以5400万元收购苏州友巢集团90%的股权。 “本次非公开发行后，公司业务将进一步向下游拓展。”
工商信息显示，苏州友超是一家成立于2005年的外商独资企业，注册资本2200万美元。 生产卫浴成套设备是其主营业务。 “收购完成后，公司将获得其完整的卫浴技术、商标、专利等知识产权以及现有产能，并在此基础上扩大规模。” 陈薇回应投资者。
子公司珠海爱迪生在新三板挂牌
海欧卫浴拟非公开发行股票中，大部分资金将主要用于扩大定制卫浴产能。
根据《非公开发行A股方案（修订草案）》，拟分别用1.75亿元和4.15亿元投产苏州年产6.5万套定制整体卫浴空间项目和珠海年产6.5万套定制整体卫浴空间项目。 13万个定制完整卫浴空间项目。 太空项目。 海鸥卫浴目前在苏州有潮，在珠海，根据其官网公布的信息，目前拥有5家分公司和子公司。 其主营业务为卫生洁具配件的生产。 尚未转型为完整的卫浴企业。 。
海通证券在研报中分析称，海欧卫浴未来将通过“有巢”平台推动整体卫浴业务。 但从公司定制卫浴产能布局来看，珠海可能是其卫浴业务最大的推广基地。 而且，珠海还有珠海爱迪生，涉足海欧卫浴的智能家居市场。 陈薇曾公开表示，公司在进军卫浴市场的同时，也在推动珠海爱迪生在新三板挂牌，“做大做强智能家居业务”。
2016年半年报显示，珠海爱迪生成立于2006年，注册资本3482万元。 主要从事各类控制阀、暖通控制设备及智能家居相关产品的研发、生产和销售。 其产品也主要针对欧洲和美国。 2013年至2015年净利润数千万元，今年�**肽昃焕笤�359万元。 公开资料显示，珠海爱迪生近两年不断增资扩股，而最新的扩股方式就是在新三板挂牌。
今年8月1日，珠海爱迪生正式在新三板挂牌公开转让。 海欧卫浴在公告中解释称，此举有利于其进一步完善公司治理结构，提高经营管理水平，提升品牌影响力，稳定和吸引高端人才，增强核心竞争力，符合珠海爱迪生的长期发展战略。 公司强调，股份并未全部转让，公司仍为控股股东。
海鸥卫浴在2016年半年报中表示，卫浴和智能家居双主营业务保持稳定增长。 今年计划实现营业收入近19亿元，较2015年增长10%，归属于母公司净利润超过5500万元，较2015年增长20%。
但国内多家券商表示，该公司面临诸多风险。 例如，国金证券在研报中提醒，公司面临原材料价格波动、汇率波动以及募集资金使用风险。 海通证券、国泰君安、广发证券均指出，随着其整体卫浴业务的推进，行业渗透率增幅低于预期。