2016年铂金相对黄金的价格走势分析及趋势分析！

概括

自2012年以来，整体金属市场一直相当低迷。现在美元正在下滑，利率也在下降，现在可能是增加贵金属敞口的好时机。 在四大金属中，长期表现不佳的铂金似乎是长期投资或短期交易的最佳选择。 目前它处于800美元的15年支撑位，这也是其全球生产成本的绝对最低水平。 此外，供应削减的风险似乎正在上升，加上可能出现的短期紧缩，铂金价格可能会大幅上涨。

为了说明铂金相对于其他贵金属的表现不佳，我们来看看 2016 年以来铂金的相对表现：

注：白金（PPLT）、白银（SLV）、黄金（GLD）

正如您在上面所看到的，所有三种金属的交易方式都非常相关，但铂金的整体表现在最好的情况下也低于平均水平。 尽管金价已突破五年高位，但铂金的价值几乎没有变化。 我们预计，随着铂金卖空者受到挤压，这一差距在未来几个月将缩小。

强有力的长期支持

铂金目前处于自 2004 年以来的最佳长期支撑位。生产这种金属的成本在过去几年中一直在下降，但从长远来看，成本应在 800 美元至 1,100 美元之间。 下面是铂金价格与这些估值的图表。 请注意，较低的预估也为金属提供了强有力的支撑：

与股票不同，大宗商品的长期支撑位不易被突破。 在这个水平上，只有俄罗斯生产商才能盈利，而且随着工资需求压力的上升，这种情况在未来几年不太可能发生。

对于铂金价格走势的第二个视角铂金价格，我们来看看自 2017 年以来铂金相对于黄金的价格走势。这样做可以让我们在不受美元影响的情况下进行一些趋势分析：

可以看到，铂金相对于黄金一直在缓慢贬值，4月份以来铂金价格一直在快速下跌。 虽然这种下降趋势看起来确实很强劲，但有充分的理由相信这更像是一场疯狂的投机交易。 例如，许多对冲基金做多黄金并做空铂金，以对冲美元头寸。 虽然这种交易在短期内表现强劲，但可能已经开始过度，并将在未来几周内逆转。

供应减少的风险超过需求停滞的风险

铂金的两个主要用途是催化转换器和珠宝。 事实上，我们对汽车和珠宝行业都相对悲观，但我们知道金属的长期需求不太可能下降。 确实，汽车的铂金消耗量处于五年来的最低水平，但随着对更好燃料电池的需求增长，这一因素可能在未来五年内发生逆转。 即使工业需求在经??济衰退中放缓，铂金仍将是一种保值相当好的??稀有贵金属，并且其在珠宝中的应用不太可能消失。 总体而言，我们认为需求增长相对停滞，但在足够长的时间内仍有增长潜力。

鉴于此，我们认为供给侧是我们的主要基本面催化剂。 大约 70% 的铂金来自一个国家——南非，由于铂金价格远低于该国的生产成本，产量可能会继续下降。 2017年，该国铂金产量为143吨。 这个数字在2018年下降到110个，今年可能会上升，因为市场已经消化了这一数字，但随着全国各地工人罢工的增加，潜在的黑天鹅供应风险非常高。

就在本月，南非南部矿业和建筑联盟表示，将要求在未来几周内大幅提高工资。 此外，该国的政治稳定性近年来有所恶化。 由于生产高度集中在南非，未来几个月供应冲击的风险很高，而且似乎还在增加。 市场似乎并没有将这种巨大的风险定价到金属中。

交易员的承诺预示着潜在的卖空

金属近期上涨的另一个催化剂是基金经理疯狂的卖空行为。 代表基金经理的卖空活动现已回到一年内的第三个历史高点附近：