美联储为啥急切降息？哪些板块还有投资潜力？

为何短期内再次降息？

美联储突然宣布降息，时间远超市场预期。 海富通QDII基金经理陶一飞表示，因为距离预定的FOMC会议只剩几天了。 这一出乎意料的举动让市场明白：一是当前政策空间耗尽后，美联储没有足够的“反手”来应对未来可能出现的压力和风险； 第二，如此急切的非常规政策是否意味着货币当局将关注市场尚未应对的更大风险，因此快速反应，从而增加市场担忧。 因此，美联储的举措虽然长期可能保证市场流动性，但短期内却在海外市场造成了一定程度的恐慌，其后续效果需要各国央行进一步应对。 对国内市场的影响主要是在情感层面。 同时，也将加剧投资者对国内出口行业发展前景的担忧。

九泰基金宏观策略组分析师认为，虽然短期海外疫情尚未出现拐点，但美股大幅下跌已经挤出了部分泡沫。 同时，美联储未来还将通过进一步宽松政策来支撑市场。 海外市场在持续大幅下跌后可能会稍作休息。 需要。 A股的核心是关注国内政策和经济周期。 上周的金融数据充分体现了疫情对实体信贷的影响。 本周将披露1-2月消费、投资和工业生产数据。 虽然数据预期的差异可能给市场带来一定考验，但随着前期一系列政策逐步落地，经济大概率会在一季度见底。 另一方面，定向降准有利于市场流动性保持相对充裕。 在海外疫情扰动下，后续政策逆周期调整仍可期，建议继续耐心持仓。

中投摩根全球多元化配置基金经理张军认为，这一政策组合将有助于缓解家庭和企业面临的现金流风险，防止信用风险快速上升。 在货币与财政政策协调方面，零利率政策也将有助于降低美国政府的债务成本，推动相应财政支出计划的实施。 此前出台的财政政策更有针对性地提供疫情防控费用、支持受影响的低收入人群和企业。

不过，由于美国仍处于疫情防控的早期阶段，市场和美联储缺乏足够的信息来评估其对经济的影响。 此时利率已经降至零，这可能会让市场开始担心美联储未来还能用多少子弹。 疫情造成的外出减少对服务业的影响，以及油价下跌对能源行业的影响可能会逐渐显现，这可能会加剧美国经济短期衰退的风险。 随着疫情数据逐渐揭晓，这些担忧可能会继续引发市场大幅波动。

平安基金股权投资总监李华松认为，为缓解新冠肺炎疫情持续恶化带来的经济下行压力，各国央行近期启动了新一轮降息。 欧美降息为中国货币政策打开了空间。 央行还将于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，预计释放长期资金5500亿元。 未来，我国MLF和LPR应该还有下调的空间。 此外，美国宣布重启量化宽松将对市场产生立竿见影的影响，有助于推动全球股市在震荡后迎来长期牛市。

对A股有何影响？

3月16日A股为何暴跌？ 招商基金首席宏观策略师姚爽表示，主要原因是周末海外疫情快速恶化，内地沪港通出现大量资金流出，国内政策宽松程度不及预期。 周末，欧洲多国宣布升级疫情防控措施。 美联储周末紧急降息100个基点，并重启量化宽松。 宽松的力度和时机明显超出市场预期。 然而，此举只会加剧市场对有限的货币政策空间和全球经济的担忧。 担心进入衰退。 与此同时，周五央行降准落地，但周一MLF利率与前期持平。 市场对货币政策进一步宽松的预期落空。 再加上今日公布的1-2月实体经济数据大幅下滑，市场对国内经济持悲观态度。 此外，受全球股市持续大幅下跌影响，国内沪港通资金持续大幅流出，给A股指数带来压力。

李华松表示，受海外疫情影响，近期A股以震荡为主，但震荡幅度比海外市场小很多。 当前国内疫情防控有效，经济政策空间具有相当弹性，经济已转向内需拉动。 因此，投资者无需对中国经济过于悲观。 金融市场方面，央行扩表、推出公开市场、定向降准等都确认了国内金融上行周期。 在流动性充裕的环境下，A股可以得到支撑，A股中长期表现依然乐观。

张军认为，对于中国A股来说，美联储降息释放了央行进一步宽松的空间。 上周五（3月13日），中国人民银行宣布定向降准，预计释放流动性近5500亿元。 但同时，投资者需要密切关注海外经济形势变化对中国经济的潜在影响。 当前，中国强有力的疫情防控措施稳定了投资者对中国金融市场和经济的预期。 在近期海外严重动荡的背景下，A股凸显了其韧性和抗跌能力。 对于债券市场而言，美联储降息后中美利差持续扩大将有助于中国债券的表现。

海富通QDII基金经理陶一飞表示，大量优质股票目前的仓位已经非常有吸引力，但短期市场恐慌情绪可能会造成高位波动。 需要密切关注世界主要经济体在经济和疫情方面是否提出了有力有效的政策。

未来A股哪些板块有机会？

对于后续的市场走势和各类资产配置，姚爽认为，短期内海外疫情的进展和全球股市的风险偏好还很难说，而且疫情对全球供应链造成了很大的干扰。 ，这也可能造成消费者和企业的信心减弱，对需求面造成较大影响，短期形势仍不明朗； 同时，国内疫情高峰已过，近期对冲政策实施节奏有所调整，流动性驱动逻辑减弱，A股仍有调整盘整压力。 但中期来看，如果外需因疫情影响持续走弱，国内逆周期调节政策的必要性将进一步加强； 当前市场估值仍低于历史中心，在流动性充裕和利率持续下行的背景下，市场整体下行空间不大。 下一阶段，重点仍将关注海外疫情进展、各国扶持政策出台节奏以及全球股市是否已阶段性触底。 板块方面，建议重点关注受益于逆周期政策且当前估值仍处于较低水平的周期性板块的估值恢复机会，如房地产、汽车、基建等； 同时，回调后估值趋于合理，行业景气度确定，仍可选择向上成长板块个股美国降息对中国影响，择机参与。

博时基金宏观部相关负责人表示，海外疫情蔓延导致地方政府不断升级管控措施，可以在一定程度上缓解市场恐慌情绪。 未来要关注疫情防控工作的升级和疫情发展拐点的出现，以及市场信心。 只有这样，才能真正建立起来。

九泰基金宏观策略分析师认为，在行业配置方面，投资者可以适当关注两条确定性配置主线。 一条主线是“新基建”，受益于“扩大内需”的明确政策支持，可以看到投资金额，主要集中在“5G及5G上下游产业链、工业互联网、医疗设备、电网” 、军工”等行业； 此外，受益于货币宽松周期的房地产相关行业。

李华松表示，在产业配置上，灵活的货币政策将与积极的财政政策相结合。 预计促进消费（汽车、餐饮、家电）和稳定投资（新旧基建）将成为后续政策发力的重点。 与大多数海外市场相比，中国消费升级和产业升级空间广阔，从中长期来看是大有可为的趋势。 短期市场波动为在这些趋势中部署高质量领导者提供了机会。 （经济日报记者 周琳）