上交所：引入指数熔断机制方案要点及主要考虑

7日晚间，上交所、深交所、中国金融期货交易所联合发布指数熔断相关规定征求意见。 公告称，为防范市场大幅波动风险，进一步完善我国证券市场交易机制，维护市场秩序a股熔断机制是什么意思，保护投资者权益，促进证券市场长期稳定健康发展。证券市场，经中国证监会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中金公司同意，拟在保留现有股票涨跌幅制度的前提下，引入指数熔断机制。

具体来说，指数熔断机制的总体安排是：当沪深300指数每日涨跌幅达到一定门槛时，所有在沪深300指数上市的股票、可转债、可分离债券、股票期权等股票相关产品上海和深圳证券交易所将停牌。 交易中，中国金融期货交易所所有股指期货合约暂停交易。 停牌期满后，视情况直接复牌或停牌。

上交所、深交所、中金所相关负责人表示，指数熔断机制方案的要点和主要考虑如下：

指数熔断以沪深300指数为基准指数。 主要考虑因素是：第一，跨市场指数优于单一市场指数。 跨市场指数更具代表性，能够更全面地反映A股市场的整体波动情况，而单市场指数主要反映特定市场的运行情况。 其次，沪深300指数是跨市场指数的首选。 目前，A股市场投资者熟悉的跨市场指数包括沪深300指数和中证500指数。 沪深300指数的市值覆盖范围、指数跟踪产品的数量和规模均大于沪深500指数。

设置5%和7%两级指数熔断阈值。 涨跌都会熔断。 每个熔断器一天中最多只会触发一次。 主要考虑是：第一，5%作为第一门槛，可以兼顾设置冷静期和维持正常交易的双重需求； 虽然触发7%的情况很少见，但属于重大异常情况，需要警惕，应综合考虑。 其次，双向熔断更有利于抑制过度交易、控制市场波动。 当市场“暴涨”时，还需要熔断机制来稳定市场兴奋情绪，防止投资者对市场上涨反应过度。

指数熔断区间与期现联动。 熔断触发后，沪深证券交易所暂停全市场股票、基金、可转债、可分离债券、股票期权等股票相关产品的所有交易。 熔断的具体证券品种以公告为准。 所有股指期货品种（包括沪深300、中证500、上证50股指期货）同步暂停交易，但国债期货交易正常进行。

指数熔断与停牌衔接安排。 对于申请股票停牌后需要复牌的上市公司，或者新股上市后遭遇盘中临时停牌的上市公司，如计划复牌恰逢指数熔断，则必须复牌。持续到指数熔断结束。 若指数熔断结束但相关股票停牌时间尚未届满，则需继续停牌。 （记者 文继聪 何川）

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