私募：年底是A股筑底时间窗到了第二年春节

银行股和房地产股是市场的最后一道防线。 今年房地产行业销售量回升，增长是确定的，目前正在正常恢复； 银行股估值较低，下跌空间有限，是资金的避风港。

证券时报记者 吴浩 傅建立

A股市场进入“1”时代后，市场悲观情绪进一步加剧。 接受证券时报记者采访的私募投资者表示，如果没有大的政策刺激，今年年底A股将继续低位波动，甚至继续下跌。 明年春天股指可能会反弹。 市场的下跌为投资者提供了低价投资的机会，与城镇化相关的行业和个股成为私募基金关注的焦点。

“我们仍在等待和观察。” 展博投研总监罗四新表示，目前基本面、技术面、情绪面均不支持股指强势反弹，尤其是不少中小盘股仍被低估。 价值泡沫，股市结构会发生变化，即估值低的蓝筹股很难继续下跌，估值高的中小板、创业板个股仍将下跌落下。 更重要的是，大小股抛售压力都很大，市场预期很差，股指可能仍以震荡为主。

深盘城投资董事长郑晓浪认为，A股交易量始终没有得到有效放大，说明场外资金迟迟不愿入市，对后市相对看空。 短期来看，投资仍将谨慎观望。 从历史经验来看，年底是A股探底的时间窗口。 到了明年春节，股指往往会出现反弹。

上海钜亿投资投资总监唐晓生表示，临近年底，市场资金会相对紧张，股市也面临一些制度性变化。 经济政策处于真空期，短期内对股市影响较大。 但大盘股跌幅有限，沪指在1900点面临较强支撑。 从策略上看，年后有超跌反弹的机会。

“今年比较强势的板块是金融和地产，上周券商股出现了一波下跌。券商股下跌一方面是因为估值太高，另一方面也表明券商股下跌的原因是估值过高。” “市场恐慌情绪的出现。市场恐慌情绪是由创业板和创业板股票引发的。由于中小板部分股票的下跌，这种现象很可能会持续下去。” 唐晓生认为，今年创业板股票整体业绩成长性很差，新股溢价发行导致不少股价被高估。 成长性方面，没有太大想象空间城镇化概念股，股价难以维持。 同时，大大小小的公司减持带来了较大的压力，特别是来自风险投资公司的小型非营利公司，作为财务投资者，减持的动力较强。 他们一有机会就会减持，从而限制了股指的上涨趋势。 另外，有些个股的市盈率仍然很高，但有些个股的低点已经出现。 不排除一些大幅下跌的股票正在为明年的行情做铺垫。

唐晓生认为，虽然房地产一直面临调控，但今年房地产行业销量回升，打消了投资者的担忧，房地产行业的增长也是确定的。 经过长期调整，房地产股估值较低，目前正在进行正常修复。 银行股一直以来估值较低，下跌空间有限，成为资金的避风港。 银行股和房地产股是市场的最后一道防线。 银行股和地产股近期相对稳定，这也是上周五大盘上涨的原因。

不少私募投资者看好城镇化概念股。 “我们目前正在组织研究人员重点关注基础设施、房地产、水泥等与城镇化密切相关的行业。” 深圳一家私募基金公司总经理认为，城镇化被认为是中国的未来。 发展潜力最大的地方是房地产、水泥等相关早周期行业尤其值得关注，尤其是房地产股。 一方面，估值在大幅下跌后处于低位。 另一方面，不少房地产企业业绩稳步增长。 近期中小盘股大幅下跌，不少基金正在重新平衡仓位，即卖出高估值中小盘股，买入低估值蓝筹股，比如房地产股。 此外，装修、园林绿化等与房地产相关的行业也受到了私募基金的关注。