史上最大白银逼空蔓延至金属市场
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|本周，美国零售空头挤压战似乎还没有结束。
据CNBC报道，在美国散户投资者的推动下，做空股票的狂潮似乎正在蔓延到金属市场。
周一，纽约商品交易所白银期货价格突破每盎司30美元关口，当日上涨约12%，创下2013年新高。国内主要沪白银期货合约大涨，收涨9.27%，盘中最高触及5939元/公斤，创2020年9月21日以来新高。
A股白银板块也受期货市场影响大幅上涨，香港上市的中银集团大涨62.65%。泰国期货交易所宣布暂停白银在线期货交易。
美国白银股在盘前交易中飙升，First上涨32%，涨幅超过30%，Avino上涨19%，白银ETF上涨超过10%。
散户投资者的高情绪
美国也一度鼓励韩国的散户投资者。当地时间2月1日，据彭博社报道，一群有影响力的韩国散户发起了一场名为“K-”的运动，向空头宣战，并发誓要永久禁止做空。
“史上最大规模的白银挤压”。
在上周、黑莓和AMC等股票的“空头挤压”之后，散户投资者开始关注白银市场。
上周四，该论坛的散户投资者开始呼吁“历史上最大的白银挤压”。
用户名为“”的散户投资者在论坛上呼吁，白银市场目前是世界上最受操纵的市场之一。数十家银行操纵黄金和白银价格以掩盖实际通货膨胀。目前世界各国央行在工业和货币方面放水，应该会推高白银价格。散户投资者可以继续买入白银ETF做空，推高白银价格。
用户名为“”的投资者认为，目前白银期货市场中账面白银与实物白银的平均比例为250：1，这意味着大多数交易都是通过现金结算而不是实物交割完成的。只要散户投资者能够迫使更多的期货合约进行实物交割，他们就可以挤压白银空头。
这些散户投资者认为，在调整通货膨胀后，白银的价格应该是1000美元，而不是25美元。
事实上，由于这些评论，白银期货价格上周已经大幅上涨。上周末，散户投资者一直忙于购买实物白银。
1月29日，全球最大的白银ETF创下历史性单日增仓，单日新增1070吨。上周末，零售网站上的银条和金币供不应求。美国一些主要的贵金属零售网站甚至暂停了白银产品的销售，包括、、、Apmex和沃尔玛（北美）。
光大银行金融市场部分析师周茂华在接受《国际金融报》采访时表示，近期美国散户投资者的崛起主要受疫情持续失控、美国前所未有的金融现金纾困、网上交易便利等因素影响。散户投资者转向白银大宗商品，主要是因为主流资产估值处于历史高位，全球经济复苏的前景让白银的前景有了一定的想象空间。
此外，有分析师指出，白银市场规模较小，用较少的资本更容易操纵。
“不过白银期货，短期来看，白银大幅上涨，偏离了基本面，存在一定的非理性成分，没有只涨跌的资产，最终会回归基本面。虽然美国政府仍在考虑更多的财政支持，白银价格仍在远离历史高点，但由于缺乏针对散户投资者的稳定策略，市场波动将相对剧烈。周茂华说。
调节器或射击
对于白银价格的上涨，嘉盛集团表示，贵金属经常被用作通胀对冲工具。随着美元贬值，通货膨胀加剧，贵金属也随之上涨。如果白银是目前的看跌目标，将影响美元和整体货币市场的价值。白银不是股票，如果美元开始走低，各国央行可能不会像股票监管机构那样有耐心。
目前，美国监管机构已就零售空头挤压事件发表声明。
美国总统拜登的高级经济顾问当地时间1月31日在接受媒体采访时表示，拜登政府将调查上周过山车股票交易的法律问题。
这
美国证券交易委员会（SEC）也表示，它正在密切关注近期的极端市场波动。我们将致力于保护投资者，以维护市场公平的原则。美国证券交易委员会还承诺仔细审查经纪交易商采取的行动，这些行动可能“使投资者处于不利地位或以其他方式不当抑制他们交易某些证券的能力”。
周茂华表示，从美国市场投资者结构的演变、机构的专业优势、风险管理经验和投资行为规范来看，散户投资者仍然难以确定胜负。
2月1日，CNBC报道称，尽管其限制股已从周五的50只减少到周一的8只，但对Game 等个股交易的一些限制将继续。这八只股票分别是Game 、AMC 、（）、Koss、诺基亚和Naked Brand Group。
AMC 购买的股票数量限制为 10 股，其中 Game 的股票数量为 1 股，Gauss 的股票数量为 2,000 股，诺基亚的股票数量为 2,000 股。
表示如果交易者在股票或合约中持有超过上述限额，他们的头寸将不会被出售或清算，但他们将无法开立新头寸。
美股周一盘前继续攀升：Game 美股盘前涨超10%，AMC影院盘前涨近27%，诺基亚美股盘前涨5%。
美国股市波动担忧
据《巴伦周刊》报道，高盛上周发布的一份报告显示，根据该行研究的814只对冲基金共持有2.4万亿美元股票，截至2020年第四季度初，被做空的前10只股票分别是罗宾逊全球物流（CHRW）、超威半导体（AMD）、怡安保险（AON）、 杜克能源公司（DUK）、ADI公司（ADI）、克罗格公司（KR）、西蒙地产公司（SPG）、荷美尔食品公司（HRL）、WLTW和CMG。
报道称，如果“空头战”继续下去，散户情绪也可能蔓延到上述十只股票。美国
散户投资者与华尔街机构之间的摊牌加剧了美国股市的波动性，引发了对泡沫的更广泛担忧。
“从市场影响来看，
零售力量的崛起可能会加剧未来一段时间美国市场的波动性，降低市场趋势的可预测性，也迫使美国市场监管体系进行调整。例如，如何加大对散户投资者权益的保护力度。周茂华说。
高盛（ Sachs）认为，这种空头挤压可能会持续下去，因为美国家庭储蓄规模目前处于高位，即将有额外的1万亿美元财政支持。如果空头挤压继续下去，可能会引发一系列多米诺骨牌效应，美股将岌岌可危。
韩国散户投资者遭袭击
受美国散户投资者影响，上周六，韩国股东联盟（韩国）也发起了一场“巴士运动”，正式宣布“向空头开战”。
自2月1日以来，涂有“我讨厌卖空”和“取消卖空”等口号和讽刺漫画的公共汽车每天从首尔行驶一小时，直到3月。这是韩国3万多名日内交易员敦促永久禁止卖空的最新举措。
就在1月28日，国际货币基金组织（IMF）敦促韩国取消对卖空的限制，称改善市场运作将有助于确保投资者对风险更加敏感。韩国金融服务委员会表示，长达近一年的卖空禁令最早可能在3月15日恢复。
自去年3月以来，为缓解新冠疫情对市场的影响，继法国、意大利之后，韩国也宣布实施卖空禁令。该禁令引发了散户投资者的借贷狂潮，涌入股市。在印尼今年1月宣布解除卖空禁令后，韩国成为全球主要市场中唯一仍在执行此类禁令的国家。
目前，散户投资者占韩国股市的70%，一旦卖空禁令延长，外国投资者将加速抛售韩国股票。
瑞士信贷集团（ Group AG）驻韩国合规主管Erica Ko表示，如果禁令收紧或延续到3月之后，MSCI等一些国际指数提供商可能会下调韩国在MSCI新兴市场指数中的权重。
然而，韩国政府也担心，由于今年有大量散户投资者进入股市，重新引入卖空可能导致股市崩盘。
上周一，韩国恢复卖空禁令的消息引发了散户投资者的不满。超过20万名韩国散户投资者在总统府网站上签署了一份匿名请愿书，反对取消卖空禁令。韩国计划将卖空禁令延长到3月15日原定到期日之后，因为主导韩国股市的散户投资者越来越多地游说反对做空。
记者：李希子
实**生：邵冰岩