螺纹带着铁矿下跌矿价继续冲高
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|从本周铁矿石供需基本面来看，澳巴发货量大幅下降309.7万吨至2352.1万吨，接近今年平均水平。 本期45个港口到港量2269.4万吨，环比增加12.7万吨。 其中，澳大利亚矿到货减少铁矿石价格指数，巴西矿及非主流矿到货增加。 需求方面，钢厂日均铁水产量突破前期高点，增至246.7万吨，同比增加13.4万吨。 在此期间，港口排水量在连续三周上升后略有下降。 口岸日均通关量319.23万吨，环比减少4.05万吨，高于去年同期的18.87万吨。
本周�**胫埽孀懦善犯咂到灰资莩中臀徊ǘ约昂旯弁ㄕ褪莩中芈洌谐《�4月需求的高信心度有所减弱，市场交投出现负反馈。 周末现货毛利继续萎缩。 后半周，市场报道粗钢再度平淡，螺纹利润回升，矿石价格继续下跌。 因此，尽管本周铁矿石供需基本面看似支撑矿价，但供应端澳大利亚飓风预计将影响矿山出货节奏，需求端铁水持续飙升，港口45家跌破1.3亿吨，但钢厂已减产。 预期有转为现实的迹象，由于需求预期并不乐观，导致矿石价格面临下行压力。 铁矿石品种方面，本周关注较多的品种为金布巴粉和PB块，主要是与PB粉价差较为合适，但由于钢厂盈利能力较差，整体需求较高。级产品薄弱。
展望下周，铁矿石供需方面，供给端受到澳大利亚飓风影响。 预计未来一段时间全球铁矿石出货量将继续大幅下滑。 根据船期安排，预计到货量将继续增加。 需求端高炉铁水或见顶回落。 尽管边际供给趋强、需求减弱，但短期内需求水平仍将高于供给。 因此，预计下周港口库存将维持下降趋势，但降幅将收窄。 从价格走势来看，下周钢厂或将积极减产，预计粗钢将持平。 由于目前表面需求尚未崩溃，4月份旺季结束前减产可能会加速成品去库存。 不过，短期减产可能还是以游戏为主。 大幅减产可能不会大规模发生，单边价格下跌可能会更慢。 放缓，钢厂现货利润继续萎缩。 盘面利润扩张的持续性取决于粗钢平调控政策的落实。 铁矿石基本面仍将维持近强远弱结构，因此预计下周铁矿石价格将震荡弱势运行。
1、价格：本周铁矿石价格先涨后小幅下跌
本周铁矿石62%澳粉指数呈现小幅下跌走势，周环比跌幅为0.88%，明显低于成品料1.54%的跌幅。 其中，大商所主力合约周跌幅最大，截至周五收盘768.5元/吨，周跌幅27元/吨，跌幅3.39%； 其次是61%铁矿石港口现货指数，周五价格为929.78元。 /吨，周环比下跌22.46元/吨，降幅2.36%。 新交所铁矿石合约价格环比跌幅明显低于内部市场，跌幅为0.94%。
进口利润方面，本周衍生品及美元市场价格环比跌幅均低于港口现货价格。 各品种进口利润均有一定程度萎缩。 PB粉进口利润22.61元，环比收缩12.35元/吨； 基差方面，截至周五，PB粉期货现价差为110.5元/吨，环比上涨8元/吨； 钢厂利润方面，因原材料坚挺、成品疲弱而收窄。 截至周五，河北螺纹钢现货毛利-150.34元/吨，亏损周环比扩大49.92元/吨。
2、基本面：铁矿石基本面供给疲软需求旺盛，香港铁矿石总库存45延续去库存趋势。
本周铁矿石基本面点评：本期铁矿石基本面为供给疲弱、需求旺盛，香港铁矿石库存总量45延续去库存趋势。 铁矿石供应端因季末冲量结束，出现季节性环比减少； 铁矿石需求端依然表现强劲，247天平均生铁产量突破三年高位。 由于钢厂利润连续两周下滑，且成品钢销售恶化，目前港口现货铁矿石采购量环比下降，钢厂铁矿石库存已降至今年第二低水平。 短期来看，铁矿石到港量将迎来季末矿山激增带来的持续增长，而铁矿石需求增幅相对有限。 预计港口库存仍将保持下降趋势，但减少幅度将逐步收窄。
2.1铁矿石供给：铁矿石供给面呈现大幅涨跌。
期内，我国45个港口铁矿石到港量连续两期增长，且增长趋势有所放缓。 本期到货量2269.4万吨，环比增加12.7万吨，较上月平均值增加77.54万吨/周，较今年平均值下降25.11万吨。 今年铁矿石到港量处于中档水平，近一个月来处于较高水平。基于一季度末的冲动出货情况，预计我国45个港口铁矿石到港量未来一段时间环比可能增加约120万吨，至2389万吨，处于今年周中水平。
本期全球铁矿石出货量继季末上升后出现季节性回落。 本期发货量2352.1万吨，环比减少374万吨，较上月平均值减少130.84万吨/周，较今年平均值增加37.8万吨。 吨。 未来一段时间，由于澳大利亚飓风影响，预计未来一段时间全球铁矿石出货量将大幅下滑，总量可能减少500万吨，创今年周低点。
2.2铁矿石需求：铁矿石需求保持上升趋势，日均铁水247口创三年新高
本期铁矿石需求继续保持强劲上升趋势。 247家样本钢厂日均铁水产量246.7万吨，环比增加1.63万吨，较年初累计增加25.95万吨，同比增加13.4万吨。吨。 日均铁水产量突破三年来新高。 目前，钢厂盈利能力已连续两期下滑。 此外，成品钢厂销售压力逐渐加大。 预计短期内铁水产量将达到峰值。
期间，受市场人气下滑影响，港口现货采购量环比减少，钢厂出港积极性也同步下降。 随着消费持续增加，钢厂铁矿石库存环比再次去库存，库存可用天数进一步触底。 。
2.3铁矿石库存：本期，港口铁矿石库存延续去库存趋势，且幅度有所增加。
期内，我国45个港口铁矿石库存延续去库存趋势。 单周去库存幅度已连续两周为每周2-3百万吨，较之前较大。 截至4月14日，45个港口铁矿石库存总量1.29亿吨，环比去库存241万吨，较年初库存减少219万吨，环比减少1960万吨。库存低于去年同期。 港口库存为去年最低。 价值相差仅339万吨，目前港口库存处于近两年来的绝对低位。 短期来看，铁矿石到港量将迎来季末矿山激增带来的持续增长，而铁矿石需求增幅相对有限。 预计港口库存仍将保持下降趋势，但减少幅度将逐步收窄。
月度资产负债表：铁矿石分析团队3月31日预计，在4月份铁矿石供需增加的情况下，我国45个港口铁矿石港口库存将延续去库存趋势，但去库存幅度有所收窄逐月。 预计库存最低值为1.28亿吨。
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