亚洲艺术品金融商学院创始人提要：艺术家用“以物代币”

作者｜范勇《亚洲艺术金融商学院创始人》

概括：

●英国铁路养老基金最成功的一点是，以投资组合的形式投资艺术品，并通过与苏富比拍卖公司的合作艺术品投资基金，获得了专业的咨询帮助和便捷的拍卖销售渠道，从而创作出艺术品。 投资基金界的“神话”。

●艺术品信托领域的一个著名案例是Art成立的艺术家互助信托，专门为艺术家开展“以物换钱”形式的信托计划。 共设立10个信托计划，在纽约、洛杉矶、伦敦等信托中心设立。

●AXA艺术保险公司在业务流程设计上非常细致周到，有严格的承保条件，包括基础档案、资料、凭证，甚至要求出具有关原作、历史交易记录等的所有担保。

国外曾有这样一句话：“如果来法国欣赏艺术，除了去卢浮宫、奥赛博物馆、蓬皮杜中心，还应该去兴业银行”。 这体现了国际上艺术与金融的紧密结合。 程度。

我国的艺术金融还处于起步阶段，而西方发达国家的艺术金融至少已有一百年的历史，积累了大量的艺术金融发展的案例和经验。

作为我国艺术与金融交叉领域的新生事物，艺术金融该如何创新构建？ 未来我们该如何创新发展？ 西方的一些先进标杆和经典也许会给我们带来一些启发和借鉴。

艺术品投资基金

所谓艺术品投资基金，是指按照风险共担、收益共享的基本原则，将投资者分散的资金汇集在一起??，由基金托管人管理，由基金管理人运营，以艺术品的形式进行投资和投资的基金。投资组合。 艺术理财服务以独立核算的方式获取投资收益。

全球最早的艺术品投资基金是熊皮基金，1904年诞生于法国巴黎，被誉为“艺术品基金鼻祖”。 它是由法国金融家安德烈·莱弗发起的。 12位投资者共同出资购买毕加索等艺术家的作品，标准为每人212法郎。 十年后，它们以近6倍的价格成功拍卖。

继熊皮基金之后最著名的艺术投资基金无疑是英国铁路养老基金。 20世纪70年代，受石油危机影响，许多国家遭遇二战以来最严重的经济危机。 当时，英国铁路养老基金股价下跌了30%。 为了抵御和对冲风险，英国铁路养老基金团队经过研究，发现艺术品具有反周期性和良好的风险隔离性，决定投资艺术品以实现资产保值增值，于是在2017年成立了艺术品投资基金。 1974年，该基金期限设计为25年，总投资约4000万美元，购买了2400多件艺术品，主要包括欧洲古代版画、印象派绘画、欧洲经典大师画作、中国瓷器等。和其他类别。

1989年，该基金开始委托伦敦苏富比拍卖公司举办专场拍卖会，成功公开拍卖25件藏品。 到1999年最后一次专场拍卖结束时，最终成交价高达1.68亿英镑，年化收益率也达到了13.1%。

英国铁路养老基金最成功的特点就是以投资组合的形式进行艺术品投资。 通过与苏富比拍卖公司的合作，获得了专业的咨询帮助和便捷的拍卖销售渠道，有效抵御了经济危机的影响。 巨大的风险和损失，创造了艺术品投资基金领域的“神话”。 在英国铁路养老基金成功经验的推动下，大批基金尝试转型开展艺术品投资业务，艺术品投资基金开始在西方发达国家迅速发展。

艺术品质抵押贷款融资

在国外，从事艺术品质押融资业务的机构包括拍卖公司和金融机构。 艺术品品质质押最大的特点是质押对象是艺术品，其权属与真伪的验证、评估与审查相对更加专业和复杂。 艺术品质押的类型通常包括书籍画作、珠宝雕塑、古董车、古董家具等，融资金额一般为质押物品最低估价的40%至60%，具体细节需通过金融机构与拍卖行专家部门最终协商。

世界著名拍卖行苏富比在为客户提供艺术品抵押贷款服务方面拥有30多年的经验。 这项业务不仅受经济周期影响较小，而且还为苏富比拍卖行吸引了大量的潜在客户，进而增加了公司的拍卖佣金收入。

苏富比拍卖行在业内经营多年，对艺术品市场有着非常深入的了解。 还拥有一支资深、权威的专家团队。 同时，国际艺术品市场的生态发展相对成熟，苏富比客户的抵押品不需要拍卖。 通过审核客户资格，可以获得苏富比提供的无销售条件的定期贷款，帮助藏家在保留艺术品的同时实现财务融资。 苏富比拍卖行提供的贷款利率通常比银行优惠贷款利率高2%-3%，贷款期限从6个月到20年不等。

申请贷款时，客户需要提供权属证明（主要是购买发票）或授权文件（受公司委托时）、作品说明（包括作品介质、尺寸、高清图片等）、专家也会亲自检查艺术品的状况。 ，做出综合评估报告，并提供基本定价和融资条款。 抵押品所需的保险由委托人承担，苏富比拍卖行财务部列为附加被保险人和保险受益人。 只有在某些情况下，苏富比才会允许委托人保留对抵押品的占有。 交易条款经双方一致确认后，委托方将在1-2周内获得贷款。 在质押期内，苏富比拍卖行可以配合客户将质押的物品在博物馆公开展示，从而增加价值。

苏富比拍卖行开展质押融资业务主要有三大优势：一是质押融资比传统金融机构效率更高，省去了很多繁琐的手续； 二是拥有丰富的艺术品品质质押融资资源和经验，能够及时对接艺术品融资需求和对艺术品价值的准确判断； 第三，艺术的实现渠道畅通。 即使融资方无法偿还贷款，仍然可以通过质押物的低申购和高申购获得高投资回报。

艺术信托

艺术品信托是指委托人将其持有的资金委托给受托人，由受托人以自己的名义并按照委托人的意愿将资金投资于艺术品市场，由受托人具体负责艺术品投资事宜，通过艺术品投资组合，在尽可能控制风险的前提下，为投资者提供分享艺术品价值增长的收益。 艺术品信托是一种将艺术品资产转化为金融资产的机制和过程。

艺术品信托领域的一个著名案例是Art创办的艺术家互助信托，专门为艺术家开展“以物代币”形式的信托计划。 纽约、洛杉矶、伦敦共设立了10个信托计划。 信任中心。 信托中心通过艺术家甄选委员会甄选艺术家，建立艺术家联合信托。 艺术家是投资者、受托人、参与者，他们投资的是作品而不是基金。 在艺术家互信计划期间，艺术家每年需要免费提供一件原创作品，该作品的所有权仍属于艺术家。 艺术家的相互信任才获得这些原创作品的经营权。 参照社会保险的运作模式，组建专家团队负责销售。 这些作品。 虽然信托投资计划通常会设定期限，但具体时机必须根据艺术品市场的实际情况来确定，因为只有这样才能有效地实现投资回报最大化。

艺术家共同信托的原创作品售出后，销售收入将按照4：6的比例在委托人（艺术家）和受托人（艺术家共同信托）之间分配，即艺术家本人获得40%销售收入的60%，艺术家的共同信托将获得60%。 占销售收入的百分比。 艺人互助信托取得的60%销售收入中，20%为艺人互助管理费收入，另外40%销售收入存入集体公积金将艺术家互信视为所有参与艺术家互信的福利。 艺术家的共同利润将定期平均分配。

艺术家之间的互信得到了很多艺术家，尤其是还没有成名的艺术家的认可和支持，因为这种方式的优点比较明显：第一，可以获得当前的收入，分享未来的收入； 其次，将管理权委托给专业人士作为一个团队，艺术家可以专注于创作； 第三，与其他艺术家的作品一起投资可以降低个人市场风险。 因此，从这些角度来看，艺术家之间的相互信任会对艺术家的职业成长和经济效益产生比较好的支撑作用。

艺术品保险

保险制度的初衷是集中群体的力量来承担少数个人的风险。 由于艺术品本身就面临着各种风险，艺术品保险业务在西方由来已久。 艺术品保险是专门为艺术品设计的保险。 主要承保因火灾等自然灾害或事故造成的艺术品直接损失。 它主要针对盗窃和损坏艺术品。 保单持有人包括画廊、美术等画廊、博物馆、艺术家和收藏家。 艺术品保险最独特的地方在于，艺术品本身的评估鉴定是复杂的，涉及到储存、运输等一系列流程，因此需要非常专业、特殊的服务。

西方艺术品保险市场发展相对成熟。 20世纪60年代，出现了专业的艺术品保险公司，如AXA艺术保险公司、Chubb保险集团、Paul 保险公司等。

世界著名的安盛艺术保险公司起源于20世纪50年代德国柏林的“北极星保险公司”，当时是一家火灾保险公司。 由于他的高管从事收藏工作，他最先发现了艺术品领域的保险需求，于是他以类似“内河航道保险”的形式设计了保险单，并开始将艺术品保险单发展成为独立的保险。及专业保险业务。 首先在德国和法国推出。 随后，其业务范围扩展到欧洲、美洲、加拿大、亚洲和中东。 20世纪60年代，北极星保险公司成为安盛集团子公司，并更名为安盛艺术保险公司，隶属于法国安盛集团。

经过半个多世纪的发展，安盛艺术保险的客户已覆盖全球众多知名画廊、拍卖行和顶级私人艺术品收藏家。 作为全球顶级的专业艺术品保险公司，它不仅是美国大都会艺术博物馆、法国卢浮宫、大英博物馆等世界著名博物馆的主承保人，还赞助了世界各地的艺术品保险公司。全年举办最重要的艺术展览，如巴塞尔艺术展。 艺术博览会，是马斯特里赫特欧洲艺术和古董博览会的主要赞助商。

由于艺术品保险限额通常较大，安盛艺术保险公司在业务流程设计上非常细致，承保条件也很严格，包括基本文件、信息、证书，甚至要求出具有关原作的所有担保。 历史交易记录等。只有手续非常清晰、完整的艺术品，安盛艺术保险公司才能提供相应的保险服务。

从具体的业务特点来看，一些特殊的艺术品由于价值高，价格昂贵，因此保险范围巨大，保费昂贵。 艺术品保险的保单期限一般都很短，大多是一年期合同。 然而，展览政策合同通常是“钉对钉”的政策，即政策执行过程从货物运输开始到展览结束为止。 此外，安盛艺术品保险公司还会为艺术品运输提供短期保险业务，包括临时仓储和运输过程中的中转，也就是常说的运输保险。

安盛艺术保险公司以其专业经营艺术品和收藏品保险而在全球独一无二。 其业务范围覆盖全球，占据全球艺术品保险市场份额三分之一以上，并保持每年5%-10%的增长率。 ，亚洲业务增长超过30%。 安盛艺术品保险的基本服务是风险发生后收取保费和评估赔偿，但更重要的是为客户提供艺术品防损、维修等专业服务。 这也是安盛艺术保险的核心。 成为该领域标杆的重要原因之一。