2022/23年度美国陆地棉出口签约量吨，主要买家巴基斯坦
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|2. 美国农业部每周出口报告
∟.行业资讯
1、2022年8月12日至18日，2022/23年度美国陆地棉出口合同吨数，主要买家为巴基斯坦。 2022/23年度美国陆地棉出口发货量为1067吨，主要运往土耳其。 2023/24年度美国陆地棉合同出口量为46,308吨，主要买家为巴基斯坦。
2、截至9月4日当周，美棉增速为35%，上周为34%，去年同期为61%。 美国棉铃成铃率为97%，前一周为94%，去年同期为93%，五年平均为96%。 美国棉铃率为39%，前一周为29%，去年同期为28%，五年平均为32%。
3、国际棉花咨询委员会（ICAC）周四发布报告称，巴基斯坦大规模洪水迄今已影响超过3300万人，近1200人丧生。 在水位消退之前，暂时无法估计对棉花作物的影响。 不过，据当地消息人士透露，预计2022/23年度作物产量将大幅减少，因此ICAC目前已将巴基斯坦棉花产量从150万吨下调至100万吨。 在美国，德克萨斯州的棉花受到干旱的影响。 与上年相比，产量预计减少100万吨以上。 今年美国棉花产量约为270万吨。 虽然西得克萨斯地区在过去几周内出现了大量降雨，但对于旱地棉花来说，降雨来得太晚了，如果在灌溉田中吐出棉桃，可能会导致质量问题。 ICAC秘书处目前对2022/23年季节性平均价格A指数预测在99至157美分之间，中位数为每磅126.95美分。
∟.现货交易概述
1、3128B机采棉价格15200-15350元/吨，手采棉价格15450-15600元/吨。 强度28。内地部分市场新疆棉价格3128B机采棉15500-15850元/吨，手采棉15700-16000元/吨，28。
2、目前青岛港巴西棉M 1-1/8净重固定价20200-20300元/吨，2021年美棉31-3-37净重清关固定价21300-21500元/吨吨，2021年贝宁棉21300-21500元/吨。 M 1-1/8基差价为18100-18300元/吨。
∟.库存
截至9月2日，商品棉库存总量211.14万吨，较上周减少7.56万吨，降幅3.46%。 其中，新疆商品棉137.14万吨，比前一周减少7.12万吨??，降幅4.94%； 40.34万吨 内地国内商品棉40.34万吨，较前一周增加2.01万吨（增幅4.75%）。 进口棉花总库存31.65万吨，环比减少2.45万吨。 其中，山东青岛、济南口岸及周边仓库进口棉花库存约20.8万吨，环比下降5.9%，较去年同期下降50%； 江苏张家港港及周边仓库进口棉花库存约3.75万吨，其他港口库存约7.1万吨。
【华安解读】近期，纺织企业进口棉花仍需人民币清关订单。 港口远期和美元现货交易很少，棉花出库量不大； 但由于到港棉花数量减少以及非流通库存的存在，港口进口棉花商业库存继续减少。 总体来看，目前国内新年度棉花产量预计突破600万吨，叠加结转库存200万吨。 棉花市场供给压力限制棉价上涨空间，下游纺织企业维持原料补库刚性需求。 预计下周商业库存将继续下降。
∟.基础
本周，棉花期货基差在1500元/吨一线反复波动。 市场点价报价资源小幅增加，但纺企采购较少，保持观望态度，实际成交较少。
【华安解读】宏观利空因素主导，国内外棉花期货价格持续下跌，棉花成交均价低于市场价格，纺织市场持续弱势。 在没有利好消息的情况下，预计短期棉花期货基差可能小幅收窄。
∟.国内外棉花价差
1%关税下，美棉M1-1/8到货价格上涨300元/吨至22303元/吨； 国内3128B皮棉均价上涨19元/吨至15646元/吨； 国内外棉花价差较上周收窄至-6600元/吨附近。
【华安解读】由于纺织企业购买力不足棉花期货行情，国内棉花价格下跌。 国内外棉花价差日渐分化，价差不断拉大。 外强内弱的格局持续运行，价差幅度较大，短期全面复苏的概率不强。
∟.波动性
棉花主力合约20日波动率为31.74%，历史平均波动率为19.49%，20日波动率90%为32.92%，历史最大波动率为50.85%，历史最小波动率为5.19%。
【华安解读】目前郑棉波动率已从高位回落，可采取适当做空波动率策略。
∟.国内棉花期货市场情况
本周，郑棉主力09合约周环比小幅上涨，周涨幅1.04%。 截至2日收盘价14530元/吨，持仓量44.84万手。 仓单11,436张，有效预测0张。
【华安解读】郑棉企稳反弹，但因缺乏明显利好因素，上涨空间有限。 近期，轧棉厂出仓单意愿不高，市场恐慌情绪持续发酵。 预计短期内郑棉价格将维持弱势。
∟.ICE棉花期货市场情况
本周ICE棉花价格触底反弹。 On-call 尚未对剩余合同定价。 非商业净多头头寸呈下降趋势，美国陆地棉合约减少，发货量增加。
【华安解读】从CFTC最新持仓数据可以看出，非商业净多头头寸呈下降趋势，表明投机资金对ICE棉价炒作的热情正在逐渐消退； 在全球经济低迷的压力下，消费者对纺织服装产品的兴趣日益浓厚。 非刚性消费欲望将进一步降低，因此22/23全球棉花供需格局存疑，东南亚主要纺织国家也面临别无选择的困境。 需求下降仍然是棉花价格上涨的最大�**�
∟.下游纱线市场情况
下游纱线市场依然疲软。 虽然期货价格暴跌，但由于市场订单表现不佳，纺织企业对后市持悲观态度，尚未加大采购力度。 大多侧重于补充刚性需求库存。 全国环锭纺32s纯棉纱主流报价24990元/吨，持续下跌； 厂家减少出货、库存意愿较强，部分纺织企业下调棉纱报价，实际订单议价空间扩大。 截至9月2日，全国主要地区纺织企业纱线库存为30.7天，较上周减少1.6天。
【华安解读】国内纱线价格保持稳定，原料价格大幅下跌，现货纺纱利润保持正值。 但市场淡季氛围凸显，纱线企业开工率依然较低，不少企业刚需备货。 纱线产销量有所增加，但仍弱于同期。 国内需求市场疲软，海外市场受政策影响难以有效拓展。 未来纺织企业接单压力仍较大。
∟.终端产品消费情况
据海关数据显示，2022年7月我国进口棉纱约7万吨，环比减少约3万吨，减少61.11%，同比减少63.3%。
2022年1月至7月，我国进口棉纱约79万吨，同比减少约36.5%。
2021/22年度（2021.9-2022.7）我国进口棉纱142万吨，同比减少约29.4%。
【华安解读】美棉出口表现堪忧。 年底签约情况极差，出货量下降，中国采购量持续低迷。 国际棉价回调，但采购量并未增加，证明棉花整体需求依然疲软，市场支撑不足。 9月美联储利率会议再次来临，但由于全球经济下行压力，全球大宗商品面临上行压力。 因此，棉价短期内不具备持续反弹的条??件。
∟.跨品种套利价差
现阶段棉花与PTA主力合约价差已从年初15500元/吨的高点回落至目前8800元/吨的水平； 棉花与棉纱主力合约价差在6700元/吨左右。
【华安解读】棉花与PTA主力合约价差接近历史同期水平，建议谨慎操作； 棉花及棉纱主力合约套利空间有限，建议观望。
∟.跨期套利价差
现阶段棉花1-5合约价差在-90元/吨左右； 棉花5-9合约价差在-680元/吨左右。
【华安解读】棉花目前处于反向行情，预计未来一段时间仍将维持近强远弱的走势。 反向套利操作需谨慎。