外界猜不透京东集团创始人刘强东频繁套现4.4亿港元

美国证券交易委员会（SEC）的一份文件（持有“限制交易股票”的人在出售股票时填写的表格）显示，刘强东在6月17日出售了450万股京东ADS。据6月16日消息，基于京东。 com美股收盘价为62.01美元/ADS，现金金额约为2.79亿美元。

图：SEC有关刘强东套现的文件

此外，5月23日至6月16日期间，刘强东还通过全资拥有的Max Smart多次出售京东股票，减持约1111万股ADS股票，套现金额约6.53亿美元。 两次套现总额达9.32亿美元，折合人民币62亿元。

除了从京东套现之外，一个多月前，刘强东还通过减持京东旗下互联网医疗平台京东健康（06618.HK）套现共计4.4亿港元， 4月和5月两个交易日。

刘强东的猛烈操作，轻易地向市场发出了“创始人不看好自己儿子”的信号。 气氛热烈之后，6月24日，腾讯大股东也顺势宣布，已完成出售腾讯分红的京东股份，实现募集资金总额约36.7亿美元。

低价套现的表面原因

事实上，大股东通过低价买入、高价减持来转移资金、追求利润的做法并不新鲜。 然而，刘强东的做法显然不符合一般的市场逻辑。 刘强东减持时，京东股价在60美元/ADS左右波动。 与2021年2月其股价峰值100美元/ADS相比，几乎已经腰斩了一半。

由此看来，刘强东要么不看好京东未来的发展，要么他套现还有其他用处。

图：京东创始人刘强东

一些分析人士断言，前者的可能性更大。 根据零售行业的发展规律，零售企业是由时代塑造的，这就是为什么依托大型连锁实体的国美、苏宁的崛起，以及后来京东集团的走红。 然而，零售业的车轮正在滚滚向前。 京东作为早期的电商公司，已经出现了小幅下滑。 这或许是刘强东套现离开的直接原因。

业绩似乎为这一说法提供了证据。 2022年第一季度，京东集团净亏损30亿元，而2021年同期则实现盈利36亿元。

作为京东集团的核心业务板块，京东零售今年一季度营收2175.24亿元，同比增长仅为17.1%，比集团整体增速低了近一个百分点。

图：2022年一季度京东集团分业务销售收入概览

京东零售业务部门由辛立军领导。 2021年9月6日，在京东工作9年的辛立军升任京东零售CEO。 零售业务占京东整体收入的90%以上。 辛立军接手京东零售业务后，集团连续两年亏损，零售部门的负责人自然承受着巨大的压力。 因此，从战术和战略层面，新立军都在寻找巧妙的取胜招数。

图：京东集团2022年一季度业务权重图

我们先来谈谈营销策略。 今年大促期间，为了吸引流量，京东于6月17日晚上8点在线直播了一场豪华演唱会，当红知名音乐人张亚东与一众音乐元老为大家带来了一场饕餮听觉盛宴。网友们。

不过，这场直播对于拉动销量的情况并不乐观。 618是京东全年最重要的销售节点。 从2017年开始，大促期间同比增速超过25%。 2020年和2021年，居民消费能力和消费意愿受宏观经济形势影响，但两年618总交易额仍同比增长33.6%和27.7%。

2022年大促期间，京东销售额突破3793亿元，同比仅增长10.3%。

图：辛立军，京东零售首席执行官

在战略方向上，辛立军也希望有新的业务来打破困境。 辛立军近日在接受媒体采访时明确表示，京东已经开始考虑进军外卖业务。 “至于什么时候开始，就看我们的能力，什么时候可以打造人才团队。”

消防背后的主导权之争

从数据层面，不难得出“京东集团景气度不如近两年”的结论，但将刘强东套现归咎于此未免肤浅。

我们先来看减持比例。 刘强东在京东健康的持股比例由68.94%下降至68.66%，对实际控制人无实质性影响。

我们来看看控制权对京东集团的影响。 尽管刘强东今年2月宣布将向第三方基金会捐赠约6238万股B类普通股用于慈善目的，随后又出售了大量股份，但刘强东仍持有多数投票权。 因此，从套现的金额来看，刘强东是克制谨慎的，并没有真正想要放手的意思。

多位京东集团内部人士分析，京东这几年持续亏损，而刘强东也从未有过退出的意思，因此套现与业绩没有什么直接关系。

按照常理，在各种“历史低点”之下，创始人刘强东应该挺身而出，力挽狂澜。 然而，刘强东并没有在需要的时候伸出援手，他的一系列举动更像是釜底抽薪。 接近刘强东的内部人士表示，这主要是出于游戏方面的考虑，以重新夺回京东的主导地位。

2018年8月，受“明州事件”影响，董事会在权衡利弊和多方讨论后，决定对京东管理层进行调整。 2021年9月，原京东零售CEO徐雷升任京东集团总裁，负责各业务板块的日常运营和协调发展，并向京东集团董事长兼CEO刘强东汇报。 2022年4月京东股票，徐雷接任并正式出任京东集团CEO。 此后，徐雷和辛立军负责所有前台业务。

徐雷备受资本各方推崇。 首先，徐雷至今没有什么难以翻身的缺点，而且徐雷的家庭背景更是一个无可比拟的加分。 徐雷作为院三代的身份应该是确定的。 在当今的商业环境下，拥有这样身份和背景的CEO对于京东来说是一种隐性的保护。

图：京东首席执行官徐雷

作为董事长，刘强东位高权重，更像是被踢了出去。

刘强东视控制为生命。 为了保证控制，他预设了多重“保险”。 我们先来看看京东的董事会设置。 典型的上市公司董事会通常有 8 至 12 名董事。 京东只有5-6名董事，包括董事长和首席执行官，以及3-4名独立董事。 这样可以避免决策意见的多元化，充分保证话语权的集中。

图：京东集团董事会成员名单

此外，京东的AB股规则也已确定。 刘强东持有的股份为B类普通股。 一股拥有A类股20倍的投票权，远高于一般美国上市公司A股与B股的比例以及投票权。 1:10。

此外，刘强东也毫不掩饰自己对控制力的痴迷。 此前，在央视《对话》节目中，刘强东表示：“如果我不能控制这家公司（京东），我宁愿卖掉它。”

刘强东出生于1974年，与徐雷同龄，正值商界大亨的鼎盛时期。 如果没有“明州事件”，刘强东依然会亲自冲锋。 如今自己已经被边缘化，刘强东自然不愿意接受。

对于刘强东来说，重新夺回统治地位的筹码并不多。 虽然拥有多数投票权，但“明州事件”彻底削弱了刘强东在董事会的话语权。 “个人形象影响公司形象”是刘强东无法反驳的一点，所以外界看到刘强东从京东旗下有多个子公司法人实体也就不足为奇了。

不过，刘强东已经用过去的高增长表现证明了自己。 在刘强东的治下，京东集团在2019年实现扭亏为盈，而2020年更是京东的高光时刻，公司实现净利润494亿元。 2021年前两个季度，刘强东掌舵时该公司也实现盈利。 但刘强东、徐雷卸任后的第三季度，京东遭遇巨额亏损，全年亏损达到35.6亿元。 到2022年，仅一季度亏损就达30亿元。

刘强东希望通过套现，向董事会施加舆论压力，凸显其重要性，为自己未来重新夺回京东主导地位铺平道路。

京东身外新战

当然，重新夺回统治地位只是刘强东的一厢情愿。 “得不到你想要的”是成人世界的常态。 刘强东还另有打算。 由于无法在京东董事会的评价体系中东山再起，他尝试重新开始新的游戏。 。

距离京东6公里的中航国际大厦是京东酒业的办公地址。 618之前，京东酒业高层向刘强东汇报了京东酒业618促销的安排。 刘强东非常注重效率，不喜欢形式主义和繁文缛节。 与其他公司的CEO喜欢通过制作精良的PPT来了解自己的工作不同，刘强东只需要高层管理团队在Word上呈现出战略的基本轮廓，就可以保证沟通的有效长度和充分性。

这六个月来，刘强东频繁督战运营，可见他对这项业务的重视。

有趣的是，该公司高管均为京东集团高层。 董事长为原京东消费品事业部总经理左宇杰，总经理刘军为原京东家电事业部核心负责人。

作为京东零售业务最重要的业务板块，京东家电原有的核心骨干是分散的。 京东集团高级副总裁、灵魂人物严小兵退休，京东家电事业部黑电业务总经理杨子胜被拼多多高薪挖走。 刘俊泽，80后女将军，调入京东酒业。

2021年，刘强东和刘军团队将密切沟通，希望尽快打开市场，将京东葡萄酒打造成国际葡萄酒交易平台。 整个业务团队的目标是三年内推动公司进入资本市场。 仅从营收角度来看，刘强东宁愿套现转仓，也不愿重仓盈利能力下降的京东。

事实上，京东白酒只是刘强东体外计划中的冰山一角。 上述接近刘强东的内部人士表示，“老刘早就想做点别的事情了”。