原油期货价格跌至负值历史首次收于买方支付费用

WTI 5月原油期货结算价20日收盘于-37.63美元/桶，历史首次收于负值，下跌55.9美元，跌幅305.97%。

WTI 原油期货（来源：CNBC）

40年交易老手：我还太年轻

“无论你是 120 岁还是 20 个月大，没有人见过这样的负油价，我不知道如何应对，”拥有 40 年交易经验的市场分析资深人士汤姆·克洛扎 (Tom Kloza) 感叹道。经验。 他是 Oil Price (OPIS) 的全球能源分析主管，该公司是一家为全球石油行业提供价格、新闻、分析和软件的公司。

油价的极端波动也凸显了美国石油市场供应过剩的程度。 纽约市场5月WTI原油跌至每桶-40.32美元。 圣路易斯联邦储备银行的数据显示，这远低于二战结束后1946年有连续月度数据以来的最低价格。

美国原油价格跌至负值，这意味着原油期货卖家历史上首次必须向买家付款。

汤姆·克洛扎警告说，将当前的价格走势解释为趋势是错误的。 他说：“这个价格只是告诉你，目前储存的石油已经全部入账了。如果你想要求送油，最好有一个储存石油的地方，或者有一条可以让石油走的管道，不然你就真的结束了。”

受此影响，美国股市周一大幅下跌，纽约石油期货合约史无前例地跌破零，损害了投资者信心，掩盖了放松抗疫措施的预期好处。

标准普尔能源股暴跌3.7%，埃克森美孚和雪佛龙跌幅均超过4%。 今年迄今为止，能源股已下跌 45%，是标准普尔 500 指数 11 个板块中表现最差的。

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌592.05点，跌幅2.4%，收于23650.44点。 标准普尔 500 指数下跌 51.4 点，跌幅 1.8%，收于 2,823.16 点。 纳斯达克指数下跌 89.41 点，跌幅 1%，收于 8,560.73 点。

道琼斯指数（来源：FX168）

事实上，6月合约仍收于20美元上方，这也表明负油价是例外而非常态。 两份合约之间近 60 美元的差价表明，人们越来越担心，由于炼油厂减产，那些在不久的将来需要实物交割原油的人可能无法找到地方处置原油。 由于 COVID-19 预防措施导致需求不足，美国石油储存设施已达到极限。

5 月合约目前交易价格为每桶 0.56 美元，今天开盘价为每桶负 14 美元，这意味着生产商实际上将向交易商支付费用，以从其土地上开采石油。 由于合约即将到期，交易量较少，因此长期合约可以更好地表明华尔街如何看待油价。 交易最活跃的 6 月合约上涨 4%，至每桶 21.29 美元左右。 7 月和 8 月合约也高于 20 美元。

美国原油合约交易价格（来源：英伟财经资讯）

已成为主力合约的纽约石油6月合约周一下跌4.60美元，收于每桶20.43美元，跌幅为1.8%。

油价为何跌入负值？

由于冠状病毒大流行导致经济陷入停滞，美国能源公司没有足够的空间来储存大量未使用的石油，美国原油期货首次转为负值。 如果没有地方储存石油，没有人会想要一份即将到期的原油合同。

WTI原油5月期货将于当地时间4月21日到期。 NYMEX纽约原油5月期货合约将延期至下个月。 场内最后一笔交易将于北京时间4月22日凌晨2:30完成，电子市场最后一笔交易将于北京时间凌晨5:00完成。

当期货合约到期时，交易者必须决定是进行实物交割还是将头寸展期至远月合约。 展期操作是平掉近月合约，并开立下一个主力合约的新仓。 但目前5月和6月异常高的价差意味着多头的转仓操作成本超过100%。

此外，近月合约与次月合约价差如此之大，理论上存在巨大的期限套利。 即买入5月合约，卖出6月合约，每桶可赚取10美元，利润率超过100%。 但有一个关键点。 如果您购买5月合约国际原油期货结算价大幅收跌，则需要在明天到期后的几天内寻找新的存储点并进行交割。 需要几天时间才能找到合适的存储空间。 ，基本上不可能。

数据显示，美国原油库存出现历史性跃升，纽约原油期货交割中心俄克拉荷马州库欣油库库存大幅增加。

库欣是美国主要的石油储存中心，也是西德克萨斯中质原油合约的交割地。 自2月底以来，美国重要的石油储存中心和WTI原油交割地库欣的原油库存猛增48%，至约5500万桶。 根据美国能源情报署的数据，截至去年 9 月 30 日，库欣拥有 7600 万桶有效储存能力。

库欣储存设施（来源：CNN）

S&P 分析师克里斯指出，库欣是一个内陆城市，原油储存能力很可能在3周内被填满。 一旦成交，WTI原油期货合约的实物交割将更加困难； WTI原油期货价格暴跌，交易商被迫平掉多头头寸，以避免购买没有存储能力的实物原油。

瑞穗期货总监鲍勃表示，WTI原油期货跌至负值，这是历史性的一天。 这说明没有空间储存原油，基本上都会被水冲走，原油就不值钱了。 目前的情况是石油管道和库存都已满，但奇怪的是EIA数据并没有显示当前原油库存已达到其最大储存能力。 此次暴跌也是由于交易员渴望5月合约而急于平仓造成的。

数据显示，截至4月17日（上周五），5月WTI原油合约持仓量突破10万手，远高于五年平均水平6万手。 一般来说，期货合约到期时只会交割约2万份合约，但由于原油储备空间有限，预计5月合约实际交割数量可能会更少。

这是供给与需求之间的不平衡。 再加上套利订单匮乏，5月合约多头基本不愿意持仓交割，这使得5月合约盘中买盘很少，多头平仓订单较多。 出现“多杀多”的现象。 这导致了目前跨月合约之间的极端价差。

“即使 OPEC++ 石油减产定于 5 月 1 日开始，未来 4-6 周仍将出现严重的储存问题，这可能导致价格大幅上涨和不寻常的脱节，包括埃里克·李（埃里克·李领导的花旗分析师）周一在给客户的一份报告中写道。

特朗普呼吁逢低吸纳

针对美国纽约原油期货价格20日罕见跌入负数区域的交易情况，美国总统特朗普当天在白宫新闻发布会上表示，美国将趁此机会购买原油。额外7500万桶原油来填补美国库存。 战略原油储备。

据路透社报道，美国战略石油储备按储存空间计算最多可储存7.27亿桶原油。 但该储备的储存上限为7.135亿桶。 4月17日，美国战略石油储备原油总量为6.35亿桶。 如果特朗普额外购买7500万桶，美国战略石油储备库存将增至7.1亿桶——接近上限。

特朗普还表示，“这更多的是金融问题，而不是石油市场目前的情况”，他补充说，这“很大程度上是金融紧缩”。 特朗普表示，目前的局势持续时间将“非常短”。

发布会现场（来源：视频截图）

据新闻网报道，特朗普当晚表示，“这是一个购买石油的绝佳机会。我们将得到一个正确的价格……没有人听说过原油期货价格可以为负数。” 他表示，考虑向美国战略石油储备（SPR）增加7500万桶原油，以购买储备库存上限。

在昨晚的新闻发布会上，特朗普还表示，他将考虑停止从沙特阿拉伯进口原油，因为“美国已经有足够的了”。 当被问及OPEC+是否会加大减产力度时，他表示：“我们已经在这样做了。已经完成了”。

知情人士称，原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是5月份； 受消息刺激，油价小幅上涨，但涨幅很快回吐。 分析人士表示，海上仍有大量炼油厂根本不需要的原油，短期内尚无原油市场复苏的利好因素。

不过，高盛警告称，油价暴跌是石油市场前所未有的供应过剩的“症状”。 5 月 WTI 石油期货可能会出现“潜在的进一步麻烦”。 接下来，WTI石油6月合约将面临“下行压力”。

冠状病毒大流行导致需求空前减少。 国际能源署在其备受关注的月度石油报告中警告称，4月份的需求可能比一年前减少2900万桶/日，达到1995年的水平。价格可能会在很长一段时间内保持在低位。

纽约能源对冲基金Again创始合伙人约翰表示：“这表明石油供应过剩。事实上，我们在储存方面存在很大问题，石油储存正在满负荷运转，炼油厂和驾车者都没有购买，所以整个体系中国有巨大的原油储量，如果你想有人从你手中夺走它，你现在就必须付出高昂的代价。”

有市场评论认为，下一个要结算的原油期货合约是布伦特原油6月期货合约，该合约将在10天内结算。 目前报价为每桶25.54美元，可能是新冠病毒疫情的下一个受害者，甚至可能跌至负值。

目前，6月布伦特原油期货升水（即贴水）较7月布伦特原油高出4美元以上。 更重要的是，它与WTI的价差为63美元。 IBW Daily Oil Brief 的 Igor 在周一的一份报告中表示：“我对 WTI/布伦特原油价差的错位感到担忧。” “令人担忧的是布伦特没有任何支撑线。”