京东物流（2618.HK）在港交所挂牌上市
wujiai
|1、公司概况
京东物流（2618.HK）前身是京东集团于2007年成立的内部物流部门，是中国领先的科技驱动型供应链解决方案和物流服务提供商。 公司通过科技赋能，提供覆盖各业务领域的全方位供应链解决方案和优质物流服务，从仓储到配送，从制造到终端客户，涵盖普通物品和特殊物品。 自2017年起，京东物流开始向外部客户提供解决方案和服务，旨在赋能供应链。 公司以供应链技术为运营基础，利用5G、人工智能、大数据、物联网等技术，不断提升公司自动化、数字化、智能决策能力，极大提升了公司的自动化、数字化、智能化决策能力。提高了公司的运营效率和市场份额。 竞争力。 公司的物流网络几乎覆盖中国所有地区、城镇和人口。 截至2020年12月31日，公司拥有配送人员超过19万人，运营仓库超过900个，总管理面积约2100万平方米。 京东物流选择美银证券、高盛、海通国际作为联席保荐人。 其基石投资者包括软银、淡马锡、国家科研基金、黑石、橡树资本等众多全球最负盛名的投资机构。 即使发行价格封顶，认购比例也高达44.99%。
2、竞争优势
l 利用京东集团的资金优势物流股票，以轻资产模式运营，运营效率高。 京东物流运营的仓库均按成本价向母公司京东集团及京东集团子公司京东产发租赁。 公司不自建仓库。 此外，公司可以共享京东集团的许多运营支持资源，如办公场地、信息技术支持等。京东物流利用母公司的资源，以轻资产模式运营。 一方面减少了公司的资金投入，另一方面让公司能够更加专注于改进服务和技术，从而提高运营效率。
l 快递行业陷入价格战，多家龙头物流企业盈利能力下降。 但公司盈利能力能否持续提升，呈现稀缺性。 物流行业业务同质化、巨头林立，竞争异常激烈。 例如，通达系统等物流公司近三年毛利率、净利润率均大幅下降。 由于京东物流主营业务为中高端零部件，且与京东集团关系较深，2018年、2019年、2020年其毛利率和净利润率持续提升。客户盈利能力预计将持续改善。
l 明星股东阵容为后盾，在未来业务发展中更具优势。 腾讯、红杉、高瓴、招商局等超一流投资机构和产业资本先后投资京东物流。 公司的产业资源、资本实力以及豪华股东阵容的光环将使公司在开发客户方面更具优势。
l 基石背景雄厚，认购股份比例高。 基石包括软银、淡马锡、国资委、黑石、橡树资本等全球最负盛名的投资机构。 即使以上限价发行，认购比例也高达44.99%，可见其对京东物流长期价值的认可。
三、风险提示
l 我国物流行业同质化程度高，需求分布不均，竞争极其激烈。 物流行业竞争激烈，巨头林立。 阿里巴巴的新秀圆通、中立的顺丰、来势汹汹的极途，都是京东物流的有力竞争对手。 此外，由于服务和需求严重同质化主要集中在华南、华东等地区，各物流企业在这些地区展开了价格战。 此外，公司广泛的供应链解决方案和物流服务涵盖多种服务，公司可能与各个行业细分领域的众多公司竞争。
l 公司与京东的关系是一把双刃剑，外部客户拓展可能受到限制。 公司业务与京东存在一定程度的绑定，京东为公司提供了各种支持，公司近一半的收入来自京东。京东集团向公司提供各种支持和订单的同时，可能会对公司造成一定的影响。京东集团以外的大型零售商（特别是与京东集团直接或间接竞争的公司）更喜欢其现有的仓储设施。 分销能力，在选定地区建立或进一步发展自己的物流网络，以控制消费者接触点并与其业务产生协同效应
4、华通证券灯塔推荐
基础+非基础+结论均为推荐订阅
京东物流（2618.HK）IPO当天发布的研究报告中，综合考虑了基本面、非基本面和结论三个层面，给出了推荐申购的结论。
华通灯塔团队相信——
l 从基本面看，发行市值处于估值区间上缘，略贵。 从基本面来看，这是一家非常好的公司。 与同行相比，具有自己独特的竞争优势。 规模与龙头仍有差距，但增长速度快得多，未来可期。 在全球担忧通胀的背景下，是优质的抗通胀资产；
l 从非基本面来看，美国银行和京东可以说是老客户了。 美国银行曾参与美国债券发行和香港上市，并拥有良好的往绩。 的认购比例非常高，背景非常强大，表明机构对其前景非常看好；
l 从结论来看，发行规模和方式与京东健康类似。 我们认为，大概率是类似京东健康的普惠新股。 回报会低于京东健康，但也是近期不可错过的优质新股。
5、华通证券简介
华通证券是一家领先的综合性证券公司，成立于2015年，持有香港证监会第一号证券经纪牌照和新西兰FSPR证券经纪牌照。 成立短短几年，华通证券凭借“简单、安全”的独特理念和产品，成为行业中不可小觑的新生力量。 自2017年以来，已服务超过5万家客户，总交易额达1000亿，其中部分热门新股融资金额超过20亿，拥有极高的用户忠诚度和评论。 华通证券借助区块链技术和金融工程，建立了全球资产一键投资的互联网数字金融平台。 操作简单，界面简单，存款简单，取款简单。 是全球唯一一家可以10分钟开户入金并实现24小时每日取款的港股和美股券商。 业务范围涵盖港股交易、港美股交易、信托产品等方面。 深港通、沪港通业务也已在华通证券APP上线。
数据来源：资本邦、智通财经、京东物流招股书、灯塔研究报告、证券时报、华通证券APP