十年无主业天宸股份坚守五年后有望解套

5月26日，天辰股份公告称，控股子公司天辰健康拟投资2.5亿元，将其持有的原上海辰南酒店改造成医疗大楼。

消息公布后，天辰股份昨日涨停。 长江商报记者注意到，刘益谦旗下的国华人寿斥资超13亿元收购了天辰股份24%的股权，持有五年后预计将解约。

天辰股份的实际控制人是曾被誉为“上海地产大王”的叶丽培。 上市公司持有的绿地控股2.78亿股原始股和目前闲置的上海闵行20万平方米物流园区，是其最大的宝藏。 其价值甚至超过了市值。 这或许就是刘益谦喜欢的原因。

长江商报记者发现，2011年出售房地产业务后，天辰控股基本进入“无主营业务”的状态，仅依靠出租车业务和少量物业租赁贡献收入。 近十年来，营收大多在5000万元以下天宸股份，靠绿地控股的分红和投资收益赚钱。

入股后，刘益谦表示将与原股东共同推动天辰股份转型，但期间两次重组均以失败告终。 2019年，公司开始谋划盘活闲置土地资产，向综合健康转型。 康复和医院可能成为公司的主要收入来源。

“无主业”十年后，拟进军医疗健康

准备进军医疗转型和大健康领域的天辰股份，计划重建一家医院。

5月26日，天辰股份公告称，控股子公司天辰健康将其持有的原上海辰南酒店改造成医疗大楼。 重建预计总投资2.5亿元。

长江商报记者注意到，天辰股份自2011年出售房地产业务后，基本进入“无主营业务”的状态。

近十年来，天辰股份仅贡献了出租车业务（持有302辆租赁运营车辆配额）和物业租赁的收入。 随着出租车业务车辆闲置率的增加以及司机的流失，其收入基本没有超过1亿。 元，大多在5000万元以下。 去年其营收仅为3688.59万元，其中其客户北京西城区学而思学校贡献了其近40%的营收。

收入微薄的天辰股份如何保持盈利并避免退市？

答案是股息。 天辰股份自1998年起持有绿地集团3.75%的股权，依靠持有绿地控股以及再投资冠豪高新和上海银行的分红，天辰股份近十年投资收益已达9.45亿元，而去年仅派息就达到了1.11亿元。 截至去年底，天辰股份账面其他权益工具投资额为16.23亿元，占其净资产的近70%。

公司在2018年年报中表示，将尽快明确主营业务和战略定位，改变目前战略定位不明确、缺乏主营业务收入和利润来源的局面。

天辰股份持有南方物流园资产现有地块（持股85%）。 该土地于2003年由公司以1820万元购得，位于上海市西南交通大动脉上海市闵行区，面积约20万平方米（调整后）。

为改变战略定位不明确的现状，天辰股份2018年缴纳土地出让欠款4.73亿元后，更名为上海南方综合物流园区管理有限公司。 2019年3月收购天辰健康，拟投资15.8亿元建设天辰健康。 健康城项目用地面积约5.5万平方米。 项目部分将提前建成低层办公楼出售。

此次投资重建医院可能是天辰向大健康公司转型的一部分。

刘益谦持股五年

天辰股份转型的推动者可能是刘益谦。

资料显示，中升集团创始人叶立培于1978年移民澳大利亚。20世纪80年代末，叶立培创办了著名的中升集团，被誉为“上海地产大王”。 2000年，叶氏家族成功接管天辰股份有限公司前身上海联农，并一直掌管至今。

2015年，刘益谦旗下国华人寿迅速入股天辰股份，并于2016年增持，成本至少超过13亿元。 截至去年底，国华人寿合计持股24%，距离公司控股股东中盛虹桥仅1%。

此后，天辰股份策划了两次重大重组，实现转型。 2015年9月，天辰控股宣布因重大事项停牌，随后披露重组标的为控股一家从事工业污水回收处理的环保公司。 2016年7月，公司再次宣布重大收购教育行业公司。 但两次重组均以失败告终。

两次转型失败后，天辰股份股价大幅下跌。 截至5月26日，国华人寿持有的股票价值约为11亿元。 该活动已举办近六年。 剔除时间成本后，出现了较大的浮亏。

国华人寿至今一直坚守，重点关注天辰股份持有的绿地控股权，以及其南方物流园资产、浦东储备等土地资产。 仅这两项资产的估值就达到了数十亿，这也是天辰股份转型的资本。

举牌后，刘益谦表示将与原股东共同推动上市公司转型。 “天辰股份已启动现有房地产开发，将致力于在此基础上进一步探索和调整新的产业布局。” 上市公司转型养老、大健康、热门医院行业，或为双方协商的结果。

5月27日，受投资医院建设消息刺激，天辰股份股价涨停，市值49.65亿元。 持有股份近5年的刘益谦预计将减持。