1.2018年美联储四次加息，美股引领全球股市受挫

2018年3月21日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至1.5%至1.75%。 这是美联储2018年首次加息，也是2015年底以来第六次加息，符合市场普遍预期。 6月、9月和12月，美联储三次上调联邦基金利率25个基点，联邦基金利率目标区间最终达到2.25%至2.50%。

?点评：2018年四次加息均在市场预期之内，这表明美国经济增长预期依然乐观，货币政策坚定走在正常化轨道上。 但第四次加息完成后，市场反应强烈。 道琼斯工业平均指数大幅下挫，全天触及近900点。 美元指数突破97整数关口后小幅回落，反映出市场对美国经济的信心。 预期可能已经达到顶峰。 预计2019年美联储将继续加息并收缩资产负债表，试图为未来的经济困难留出空间。

2 美股引领全球股市受挫

2018年2月6日美国股市暴跌，全球股市随后遭遇重挫。 2018年3月23日，美国股市再次暴跌，全球股市集体翻绿，大宗商品全线暴跌。 此后，全球股市连续多次受挫。 12月21日，美国三大股指录得七年来最大单周跌幅。 标普500指数跌7.05%，纳指跌8.36%，道指跌6.87%。

?点评：纵观2018年，全球市场无一例外地经历了反复的熊市。 3月份美国股市暴跌，主要是因为当时中美贸易摩擦升级，引发市场恐慌。 随后的股市震荡主要与美债收益率倒挂有关，引发市场对经济衰退的担忧。 市场普遍预计美股仍有可能进一步下跌并影响全球证券市场。

3中美启动贸易摩擦问题谈判

2018年3月8日，美国总统特朗普签署命令，对进口钢铁和铝产品征收综合税，税率分别为25%和10%。 7月6日，美国不顾多方反对，对中国输美340亿美元产品加征25%关税。 8月23日，美国对另外160亿美元中国输美产品加征关税。 为维护合法权益，中国政府及时采取了相应反制措施。 在刚刚结束的G20布宜诺斯艾利斯峰会上，中美两国元首同意停止相互加征新关税，并设定自12月1日起90天的宽限期，摩擦有所缓解。

?点评：美国单方面挑起的贸易战不仅严重威胁中美双边经贸关系，也给世界经济带来负面影响。 目前，中美贸易摩擦升级将首先影响到中方拟加征25%关税的行业，特别是航空航天、信息通信技术、机械领域。 从长远来看，中美都是当今高度相互依存的开放世界体系中具有系统重要性的国家。 双方坚持对话协商，坚信合作共赢是解决贸易争端的最佳选择和最终出路。

4比特币暴跌导致大型矿场关闭

虚拟货币市场的崩盘始于2018年11月14日，当时在6400美元附近徘徊了2个月的比特币突然暴跌。 截至2018年12月17日，比特币价格为3260美元，较2017年12月17日历史高点下跌83.3%。虚拟货币市场的崩盘，引发了挖矿行业的大寒潮。

?点评：此次比特币暴跌的导火索是BCH社区内部分歧导致的市场恐慌和投资者信心崩溃。 根本原因是比特币市场的操纵、欺诈等诸多问题导致其价格严重偏离自身价值，存在巨大的市场泡沫。 目前，包括中国在内的许多国家都采取了严格的监管措施，比特币市场仍然面临着巨大的挑战。

5英国脱欧法案正式成为法律

女王已批准脱欧法案成为法律，结束了数月来有关正式终止英国欧盟成员资格的法案的辩论。 议会对脱欧协议的投票原计划于12月11日举行，但特蕾莎·梅与欧盟的脱欧协议一直备受争议。 经过三天的辩论，英国首相特雷莎·梅认为目前形式的脱欧协议无法获得绝大多数议员的支持，并将投票推迟至1月中旬。

?点评：“无协议脱欧”意味着“脱欧”后没有过渡期，欧盟法律不再适用于英国，英国与欧盟的贸易关系回归世界贸易组织框架。 双方面临关税水平提高和贸易壁垒增加的问题。 目前，欧盟已公布金融、交通、海关、数据等8个领域14项基本措施，以减少“无协议脱欧”的影响。

6个新兴市场国家货币暴跌

2018年4月下旬以来，美元持续升值，美联储持续加息，引发全球新兴市场国家动荡。 8月底，阿根廷和土耳其对美元分别贬值高达96.62%和59.83%，可以说爆发了低强度的金融危机； 巴西、南非货币均贬值20%左右，俄罗斯、印度尼西亚、印度货币贬值。 幅度也剧烈波动。

?点评：影响新兴市场货币崩盘的根本因素是美元走强。 受美联储加息影响，美元指数自9月26日以来连续六日走强，一度再次站上96关口。 这导致土耳其里拉、阿根廷比索等新兴市场货币兑美元大幅贬值。 随后，就是资本外流的叠加效应。 尽管各国央行不断加息，但本国货币贬值仍难以扭转。

7 国际油价大幅下跌

2018年11月13日，WTI原油期货和北海布伦特原油期货再次暴跌。 WTI原油期货一度跌破55美元/桶大关，北海布伦特原油期货也跌破65美元/桶。 国际原油价格10月初创出近期高位后，已暴跌20%以上。

?点评：作为大宗商品，石油的供需形势近期出现了明显逆转。 供应大幅增加、库存激增国际股市，持续给油价带来压力。 油价大幅下跌，体现了资本市场对全球经济增长放缓的悲观预期，也体现了资本市场对全球央行逐步退出宽松货币政策的预期。

8美国重启金融监管放松政策

2018年3月14日，美国参议院通过《促进经济增长、放宽监管要求、保护消费者权益法案》（The Act to 、放宽监管要求、保护消费者权益法案）。 《放松管制法案》相对温和，并没有完全推翻多德弗兰克法案的核心内容。 只是放宽了对社区银行和部分中小银行的监管要求。 因此，赢得了大多数民主党和共和党议员的支持。 同意。 该法案于2018年5月22日获得众议院审议通过，并于5月25日由特朗普总统正式签署成为法律。

?点评：《放松管制法》的正式实施，提高了系统重要性金融机构的门槛，降低了小型银行的监管标准和合规要求，为普通消费者获得金融服务提供了更多便利。 与此同时，我国金融市场面临着化解系统性风险的“强监管”。 美国金融监管放松政策的释放，导致两大经济体金融市场出现“反向碎片化”趋势。 双方政策效应的传染和叠加效应需要我们高度重视和重视。

9 美国、墨西哥和加拿大达成新贸易协定

经过14个月的贸易谈判，美国、墨西哥和加拿大于2018年9月30日达成《美国-墨西哥-加拿大贸易协定》（USMCA），并于11月30日正式签署并生效，取代1994年的贸易协定协议。 北美自由贸易协定（NAFTA）生效。

?点评：与北美自由贸易协定相比，美墨加贸易协定增加了以下内容：一是美国对加拿大和墨西哥的汽车产业提供配额保护，这将鼓励加拿大和墨西哥对美的的投资汽车出口； 其次，加拿大同意向美国开放3.5%的乳制品市场，这是美国进入加拿大乳制品市场的绝佳机会； 第三，加拿大和墨西哥都提高了对邻国购买产品的免税限额。 这项协议的达成将为美国创造相当数量的就业机会，也将促进美国产品向加拿大和墨西哥的出口。

10意大利赤字预算遭否决

2018年9月27日，意大利联盟党和五星运动党联合组建的新政府推出第一份预算草案，将该国2019年赤字率设定为2.4%，并于10月16日向欧盟委员会提交了该计划。 欧盟委员会否决了意大利2019年财政赤字预算，并建议对意大利启动超额赤字程序。 这是意大利的赤字计划第二次被欧盟否决。 如果意大利最终一意孤行并触发EDP，意大利将面临高额罚款。 罚款最高可达GDP的0.5%，成为第一个因不遵守赤字预算而被罚款的国家。 欧元区国家受到罚款。

?点评：意大利债务占GDP比例高达132%，在欧元区仅低于希腊。 政府支出的8%用于支付债务利息。 因此，尽管2.4%的赤字率低于欧盟规定的3%上限，但仍引起市场普遍担忧其负债率将继续上升，随之而来的是国债收益率大幅上升，股市大幅下跌。 ■