光伏eva市场龙头企业，eva概念光伏
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|（报告制作人/分析师：开元证券景逸天宫道临徐振峰）
1、EVA是一种性能优良、应用场景丰富的复合材料1.1、EVA是由乙烯和醋酸乙烯酯共聚而成，VA的含量决定了其应用领域乙烯-醋酸乙烯共聚物（乙烯-醋酸乙烯酯共聚物）是由乙烯（Ethryl）和醋酸乙烯酯（EVA）共聚而成的复合材料。
EVA是乙烯的重要下游产品之一，是继高密度聚乙烯（HDPE）、低密度聚乙烯（LDPE）、线性低密度聚乙烯（LLDPE）之后的第四大乙烯系聚合物。 EVA分子链中引入了醋酸乙烯单体，因此结晶度低，即使在-50的温度环境下也能保持较强的柔韧性。此外，EVA与填料的共混特性良好，易于着色和成型，并具有优异的柔韧性、冲击强度、耐环境应力、热封性、耐老化性、耐臭氧性，广泛应用于太阳能电池薄膜领域。发泡鞋材、电线电缆、热熔胶、涂料材料、农用薄膜等领域。其中，发泡鞋材、热熔胶、农用薄膜是EVA的传统应用领域，而随着我国新能源产业的快速发展，太阳能发电胶膜在我国也越来越受欢迎。是消费量最高的应用领域。 2021年这个国家。据中国石油和化学集体经济技术研究院数据显示，2021年日本光伏薄膜、发泡鞋材、电线电缆领域EVA需求预计占比39.72%、26.39%、16.12%，分别。预计2025年我国EVA在太阳能光伏薄膜中的应用，其需求比例可达45.05%。
VA含量在一定程度上决定了EVA的性能和应用，光伏级EVA的VA含量通常为28%~33%。 EVA 颗粒中醋酸乙烯酯(VA) 含量较高，通常会导致较高的弹性、密度和粘合力，但硬度、刚度和熔点相对较低。根据VA含量的不同，EVA可分为EVA树脂（VA含量小于40%）、EVA弹性体（VA含量40%~70%）、EVA乳液（VA含量70%~95%）。可以分为两大类。 ）。不同VA配比的EVA涵盖了不同的下游应用领域：VA含量低于5%的EVA树脂主要用于生产电线电缆、LDPE改性剂、农用薄膜等；VA含量为5%的EVA树脂- 10%为宜，用于制造农用膜、医用膜等薄膜、注塑制品、发泡制品；通常采用VA含量为20%28%的EVA树脂，用于热熔胶和涂层制品； EVA树脂的VA含量达到38%-40%，具有较强的粘合强度，可用于生产粘合剂。用于封装太阳能电池组件的EVA薄膜要求具有低熔点和高透光率，而具有这些特性的EVA树脂（通常为颗粒状）的VA含量通常为28%至33%，也称为太阳能级EVA树脂（粒子）。或EVA光伏材料。
1.2. EVA制造工艺有管试法和釜法，两种方法各有优点。 EVA的生产主要采用高压连续本体聚合方法。制造设备和工艺按标准可分为管式法和釜式法。不同的反应堆。管式法和釜式法的制造流程和工艺几乎相同，高压设备由乙烯压缩、引发剂制备/注入设备、聚合反应器、分离设备和挤出造粒五部分组成。两者最大的区别在于反应器；釜式法聚合装置是配有搅拌器的高压釜反应器，而管式法聚合装置是不带搅拌器的管状反应器。管状EVA 树脂的典型制造工艺包括巴塞尔管状工艺、巴斯夫管状工艺、俄罗斯管状工艺、埃克森美孚管状工艺和住友化学管状工艺。典型的釜法包括杜邦釜法、埃克森美孚釜法和巴塞尔釜法。行业内光伏级EVA树脂的生产设备主要采用巴塞尔管式工艺和埃克森美孚釜式工艺。
由于聚合设备不同，两种工艺在工业生产中存在很多差异。 (1)制造工艺及参数：两种装置的聚合压力、聚合温度、引发剂、调节剂不同：管式法聚合压力为240-300MPa，聚合温度为250-340，聚合压力为管式法。釜法为130220MPa，聚合温度为150300。管式法可以使用空气、氧气或有机过氧化物作为引发剂，而釜式法主要使用有机过氧化物作为引发剂。管式法使用丙烯、丙烷、丙醛作为改性剂，而釜式法主要使用异丁烯或正丁烷作为改性剂。 （2）生产能力和生产效率：管式工艺设备的单线产能极限和反应转化率较高，最大的高压管式工艺设备单线产能可达40万吨/年。单程反应转化率为25-35%，釜式设备单线产能限制为15万吨/年，单程反应转化率为10-20%。 (3)经济优势：釜法总投资和生产成本较高。这是因为压缩机规模、气泵容积比、换热器、制冰机数量、筒仓数量以及所需风机数量都比较大。因此，在相同生产规模下，釜式法的总资本投资比管式法高约9%。釜式生产设备反应器结构复杂，安装调试时对人员技术要求较高，后续维护保养工作难度较大，后续运行维护成本较高。另外，由于釜法转化率较低，生产同等规模的EVA产品时，单位时间消耗的乙烯气体量会较高。釜法后的生产成本因设备运行维护费用和原材料成本较高而高于管式法。 (4)产品性能：釜式EVA的VA含量高，管式EVA的光学性能优异。釜式反应器内的搅拌器保证反应器内的混合物高度混合。反应温度和压力比较稳定，可以形成均匀且较长链支化的聚合物，且分子量分布比较宽。因此，釜法生产的EVA冲击强度高，易于加工，VA含量也比较高。管式工艺设备反应温度较高，且随着反应管变长，压力不断下降，原料在反应器内停留时间较长，因此长支链相对较少，分子量也较狭窄的。然而，EVA 光学器件具有更好的性能并且适合薄膜加工。
2、需求端：随着太阳能发电热潮的持续，对EVA光伏材料的需求稳步增长2.1、光伏级EVA树脂是光伏封装膜的主要原材料，发电封装膜分为EVA膜和POE薄膜、EPE 薄膜和隔膜，具体取决于基材。太阳能电池封装膜用于封装太阳能电池组件，为电池片提供保护和协同效应。
由于光伏板安装在室外环境，因此要求太阳能电池薄膜具有透光率、耐低温、耐高温、抗紫外线、抗氧化等电阻指标。根据基材不同，目前市场上的太阳能膜可分为三种类型：EVA膜、POE膜、共挤EPE膜。 EVA薄膜：采用光伏级EVA树脂制成的太阳能光伏薄膜是目前市场上最主流的光伏薄膜。 EVA薄膜又分为透明EVA薄膜和白色增强EVA薄膜，白色增强EVA薄膜是在EVA树脂中添加二氧化钛、氧化锆等白色填料制成，具有高反射率，提高性能。以及紫外线造成的老化。白色增效EVA薄膜主要应用于电池片下层，以提高组件发电效率，透明EVA薄膜在组件下层的应用将逐渐被白色高效EVA取代电影。然而，对于两层使用的透明EVA 薄膜或支持在组件顶部使用的需求仍然很大。 POE薄膜：聚烯烃弹性体POE（Polyolefin Elastomer）是新一代薄膜材料，具有优异的防水性和耐PID（电位诱导降解）性能。 EPE膜（共挤POE膜）：采用共挤方法将POE树脂和EVA树脂挤出，形成两层EVA，中间夹有POE。 EPE膜不仅具有POE材料的高耐水性和高PID抗性，还具有EVA材料的双玻成分高成品率的层压工艺特点，且市场价格比纯POE膜低。低的。由于是使用POE树脂供应，因此短缺的影响较小。
EVA薄膜目前作为太阳能电池封装薄膜市场占有率最高，预计2022年至2025年EVA太阳能电池材料在太阳能电池薄膜中的占比将保持在80%以上。据能源咨询公司PV Info Link数据显示，2021年全球太阳能发电封装薄膜市场中，透明EVA薄膜市场份额约为52%，白色EVA薄膜市场份额为23%，EVA合计市场份额薄膜市场份额约为52%。市场占有率75%，POE膜市场占有率10%，EPE膜市场占有率14%，EPE膜由两层EVA和一层POE组成，EVA与POE的比例为假设如下。使用量为2:1，可以计算出2021年EVA市场份额。全球太阳能电池薄膜市场中，材料和POE材料分别占比约84.38%和14.62%，其中EVA占比较大。目前POE薄膜的市场份额增长不快，主要原因有两个： (1)POE薄膜容易出现打滑问题。 POE分子是非极性的，而太阳能电池薄膜中使用的功能性添加剂大多是极性的，因此POE薄膜对添加剂的吸收能力比EVA薄膜弱，并且POE薄膜会导致添加剂析出，这使得层压电池时界面变得光滑、玻璃、POE膜等，影响产品质量。 （2）POE太阳能电池材料产能不足，产能供给有限：POE最早由陶氏杜邦公司开发，生产技术壁垒较高，目前只有陶氏化学、三井化学、LG等少数海外化工巨头Chem和Sabic有能力大规模生产产品。目前，万华化学是国内唯一具备中试生产能力的厂家，进口价格较高。共挤POE薄膜兼具性能与成本，具有优异的性价比，白色EVA薄膜具有优异的增效功能，透明EVA薄膜价格低廉且技术成熟稳定，我们认为增长潜力巨大。预计其市场份额将长期保持。根据CPIA的预测，到2030年POE薄膜的渗透率预计将保持在10%左右，而EPE薄膜的渗透率预计将从2021年的14%上升到2030年的25%。根据EPE薄膜中EVA和POE的使用率为2:1计算，我们预测2022年至2025年EVA太阳能电池材料在全球太阳能电池薄膜材料中的使用率将保持在80%以上。
2.2、太阳能发电具有安装成本低、平准化电费低的优势，并且从碳中和的角度来看，全球新增太阳能发电容量正在快速增加，世界主要国家都制定了实现碳中和的时间表。约200个国家于2015年12月联合通过了《巴黎协定》，以应对全球气候变化的挑战，减缓全球变暖的趋势。其主要目标是将21世纪全球气温升高控制在2.0以内。减少全球碳排放是遏制全球变暖的关键，因此世界主要国家都在积极推动能源转型，制定实现碳中和的法律和制度政策，我们正在继续进行。
2010年至2021年，太阳能发电成本将大幅降低，促进太阳能发电的普及。随着技术的发展和普及，太阳能发电的安装成本和平准化的电力成本都得到了显着优化。根据国际可再生能源机构IRENA测算，2010年至2021年，太阳能发电安装成本从4806美元/千瓦时下降至857美元/千瓦时，下降了82.17%。太阳能发电的平准化发电成本（LCoE）是使项目生命周期内的成本与发电量相等的发电成本，即生命周期内的成本现值/现值。生命周期中发电量的变化。 IRENA数据显示，2010年至2021年，太阳能发电平准化电费从0.417美元/千瓦时下降至0.048美元/千瓦时，降幅达88.49%。容量系数是发电厂的平均发电量与其额定发电量的比值，当发电厂满负荷运行时，其接近于1；当发电厂停机检修时，其接近于1。接近1。更高的产能利用率可以稀释固定成本。 2010年至2021年，太阳能发电容量系数由13.8%提升至17.2%，增长24.64%。总而言之，压缩装机容量、优化千瓦时成本以及提高容量系数显着降低了太阳能发电的总体成本，使其成为当今生产成本最高的发电方式之一。它是低碳发电的有效选择，并且由于其广泛应用而具有优势。
太阳能发电行业持续非常繁荣，预计2022年全球新增装机容量将超过200GW。太阳能发电具有安装成本和电费均等化等好处，加上碳中和的背后，预计新增太阳能发电装置数量将持续增加。采用六家权威机构的预测进行加权，保守条件下预计2022年全球太阳能新增装机容量将达到202吉瓦，乐观条件下预计将达到236吉瓦。其中，CPIA基于2022年1月至6月更及时完成安装的情况，调整了2022年7月的预测值，因此以下计算均根据CPIA的预测数据进行。根据CPIA数据，保守预计2022年全球太阳能新增装机容量将达到205GW，2030年达到315GW，但乐观预计2022年将达到250GW，2030年将达到315GW，预计将达到366GW。国内方面，中国太阳能新增装机容量保守估计2022年将达到85GW，2030年将达到105GW，但乐观的是2022年将达到100GW，2030年将达到128GW。
2.3、全球光伏新增装机容量快速增长，EVA光伏材料需求持续增加。由于太阳能热潮，上游太阳能级EVA的市场需求持续稳定增长。预计2022年全球EVA光伏材料需求量在11528亿吨至140.59亿吨之间。据上海天阳公告，1吉瓦新增太阳能发电装机容量所需光伏封装膜平均面积为1000万至1300万平方米，我们平均采用了1150万平方米。据凯宇新材料招股书显示，1平方米太阳能电池薄膜的平均重量约为500克。根据CPIA对2022年EVA薄膜、POE薄膜、共挤POE薄膜的渗透率以及全球太阳能光伏新增装机容量的预测，2022年EVA光伏材�**凑詹鼙�1.2计算，全球需求量为：约1.174亿吨至1,431,800吨。
3、供给端：到2025年，我国EVA光伏材料新增产能释放有限，市场结构或将保持供需紧平衡3.1、EVA太阳能电池产能占比材料低位，新增产能释放缓慢。目前日本EVA总产能为192.2万吨/年，预计2022年光伏级EVA产能将增加，预计为98.4万吨/年。国内EVA产能为192.2万吨/年，主要包括电缆材料、发泡材料和光伏材料。由于各公司工艺路线和产品定位的差异，各厂家对三种EVA产品的产能分配也不同。
目前，北京东方石化和燕山石化的年产能合计为24万吨/年，而思文石化的20万吨巴塞尔管式装置和浙江石化的30万吨巴塞尔管式装置生产EVA光伏材料的能力尚不具备。两者都将生产100%的光伏材料。除上述四套设备明确规划外，其他厂家的EVA产能可针对电缆料、发泡料、电缆料进行配置和调整。除中化泉州外，光伏材料产能100%。其他制造商可能难以实现其太阳能电池材料的100% 产量。原因有二：（1）EVA太阳能电池材料产能利用率低：EVA太阳能电池材料是VA含量高、粘度高的产品。结垢和堵塞需要频繁的设备清洁和维护，从而影响设备的正常运行时间并降低设备容量利用率。 2）EVA厂家还需要在一定程度上满足客户对电缆料和发泡材料的采购需求。综合以上，预计2022年国内太阳能发电用EVA产能约为98.4万吨，占国内EVA总产能192.2万吨/年的51.20%。
EVA太阳能发电新增产能释放步伐相对缓慢。我国EVA厂家的生产工艺全部由利安德巴塞尔、埃克森美孚等海外专利公司提供，因此装置订购和项目建设周期较长。即使在设备建成后，启动后也必须执行“LDPE - 低VA 含量EVA 产品- 高VA 含量EVA 产品”的启动和迁移阶段，这需要额外的调试时间。因此产能释放步伐相对缓慢，预计到2025年完成。 2019年，我国EVA光伏材料产能逐步释放有限。 2022年，海外仅有韩国乐天化学30万吨/年装置投产，2022年至2024年国内新增产能引进节奏预计如下。 EVA产品：新疆天力高新20万吨/年设备将于6月30日交付，2022年第四季度开始生产。 2023年：古雷石化30万吨/年装置计划于2022年12月投产，可于2023年一季度贡献产能；宝丰能源25万吨/年装置预计最早于2023年一季度投产2023 年。 2024年：谢尔邦石化计划EVA总产能为70万吨/年，其中包括三套20万吨/年装置和一套10万吨/年装置；其中一套装置计划于2024年投产。
3.2、2022-2023年我国太阳能级EVA供需结构很可能保持紧平衡。据CPIA统计，2021年日本太阳能发电组件产量约为182GW，这意味着太阳能电池薄膜需求量约为20.93万平方米，太阳能发电级EVA颗粒需求量约为85.19万吨，对应根据该公司公告，2021年日本太阳能发电用EVA产能约为52.9万吨/年，2021年日本太阳能发电用EVA产能将占EVA进口量的95%以2021年计算，假设EVA进口量为40吨。日本太阳能发电级EVA的供应（国内生产和进口）与需求之间的差额仅为7.42万吨，表明供需结构偏紧。据CPIA统计，2019年至2021年，我国太阳能发电新增装机容量分别为30.1GW、48.0GW和55.0GW，我国太阳能发电组件产量分别为98.6GW和124.6GW。吉瓦、182.0吉瓦，其中光伏组件出口总量约为63.5吉瓦、78.7吉瓦、98.5吉瓦。 2019年至2021年，出口占日本光伏组件产量的比重分别为64%、63%和54%，日本光伏新增装机容量和光伏组件产量的比重分别为31%、39%和39%。每人30%。我们做出以下假设：（1）2022年至2024年我国新增太阳能发电容量分别为92.5吉瓦、87.5吉瓦和92.5吉瓦。根据CPIA的预测，日本2022年至2024年太阳能新增装机容量乐观预测分别为100GW、95GW和100GW，保守预测分别为85GW、80GW和85GW。价值。 （2）2022年至2024年，我国太阳能发电新增装机容量和太阳能发电组件产量占比分别为32%、27%和30%。 2021年，日本新增太阳能发电装机容量占太阳能发电组件产量的比例为30%，而根据CPIA预测，2022年日本太阳能发电装机容量增速将快于世界经济增长率，预计也会上升。 2022年日本新增太阳能发电装机容量占太阳能发电组件产量的比例将提升至32%；2023年日本新增太阳能发电装机容量较上年有所下降，但全球太阳能发电容量将增加增加至32%，装机容量同比增加，因此2023年我国太阳能发电新增装机容量和太阳能组件产量占比将下降至27%，但2024年该比例将下降从2021 年开始增加。保持不变。 （3）1吉瓦新增光伏产能，光伏封装膜平均需求量为1150平方米，1平方米光伏封装膜平均重量为500克。数据摘自上海天阳公告及凯友新材料招股说明书。 （4）2022年至2024年，我国光伏薄膜使用EVA的比例将分别为83.03%、83.33%和83.33%。 EVA薄膜、POE薄膜、共挤POE薄膜的市场渗透率估算来源于CPIA预测数据，具体计算方法如本报告表4所示。 （五）2022年至2024年我国太阳能级EVA进口量保持在40万吨。综上所述，计算出2022年至2024年中国太阳能级EVA的市场缺口（需求和供给）分别为9.4万吨、2.48万吨和-22.45万吨。 2022-2023年——采用级EVA树脂结构保持严格的平衡。
4、盈利目标东方盛虹：2021年底，公司收购了斯尔邦，其目前拥有30万吨/年EVA树脂产能，并新增75万吨/年EVA产能建设计划（包括60万吨EVA树脂产能）（15万吨太阳能级EVA和热熔级EVA）一旦投产，公司EVA产能将突破100万吨。联泓新科：公司是国内少数具备太阳能级EVA批量生产能力的企业之一。一旦公司“EVA设备管状尾部技术升级项目”建成并于2022年3月投产，公司EVA年产能将达到15万吨。同时，公司年产2万吨超高分子量聚乙烯和年产9万吨醋酸乙烯联合装置项目计划于2023年�**肽昕⒐ぁＲ坏┩度朐擞咀时境渥懵试ぜ平�2023年�**肽晖瓿伞� -生产的EVA原材料将增加。荣盛石化：公司控股子公司浙江石化拥有年产30万吨EVA产能，负责EVA太阳能电池材料的生产，并新增年产70万吨光伏级EVA产能。 2018年将扩大。
5、风险提示：市场需求下降，产品价格大幅下跌，太阳能新增装机量低于预期。
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