富恒新材：单季度营收超预期，比亚迪、三诺电子订单提升（832469.BJ）--开源
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|文末研究总结| 我们10年专注新三板、北交所研究。
《系列报告》
1、【详情】以汽车和高价值消费电子业务为代表的比亚迪，募投完成后已完成扩张。
分析师：朱海滨S0790522080007
单季度销量超预期比亚迪、三诺电子订单增加
#业绩快报公布2023年营收5.8亿元（同比增长24%）单季度营收1.87亿元，超预期；改性塑料“小巨人”富恒新材公布经营业绩报告，2023年实现盈利销售5.8亿元（+23.96%），归属于母公司净利润5908万元（+29.34%），公司积极开拓市场，坚持技术创新，满足市场需求。为不同客户定制产品。据快报测算，2023年第四季度单季度营收1.87亿元，同比增长49.3%，环比增长26.5%。这是该季度的新高。公司业绩报告显示，上调2023年销售额，下调2023年盈利预测，2024年至2025年保持不变，2023年至2025年销售额为5.8（原5.6）/9.4/11.5净利润预计归属于母公司0.59（原0.64）/115/1.38亿元，EPS折合0.55/1.06/1.28元/股，当前股价折合PER为24.7/12.7/10.5倍。我们看好新能源汽车两轮驱动业务和家电业务，维持“增持”评级。 #AUTOVOICE：与全球新能源汽车领军企业比亚迪合作，新增国内换车订单，提升销量比亚迪：2023年新能源汽车累计销量将达302.4万辆，将继续保持全球新能源汽车销量第一的位置，同比继续增长62%。 2024年1月销量约为20.15万辆，同比增长33.14%。富恒新材将与比亚迪合作，于2022年11月成为认证供应商。交付的产品用于“尾灯注塑结构件”和“轻量化内外饰件产品”，订单全年快速增长，其中成为2023年下半年新增客户前五名。 2024年订单将会增加。除了产品性能、成本控制等优势之外，比亚迪进入的另一个机会是国产替代逻辑，可以避免供应链瓶颈，同时降低成本。 #consumer electronicsincreasedprofits：三诺电子等消费电子订单大幅增长，有效提升盈利能力。家电行业材料要求高、技术难度高、价格敏感度低、整体毛利率水平高。公司用于音频领域的电子及手机品类大部分产品毛利率均达到25%以上，对毛利率水平的提升贡献较大。 2022年，家电占比将达到20%。如果公司结构改善，利润将进一步增加。 #风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、新能源汽车及家电市场发展风险
【业绩预测概要】
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荣誉
2023年新财富最佳北方交易所公司研究团队第1名2016-2022年水晶球奖北方交易所最佳分析师公募榜/总榜第1名2016-2017年金牛奖新三板市场研究第1名2015-第1名新《财富》2016年度最佳新三板研究