2023年普氏铁矿石价格年均价大概率回落至100美元
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|2015-2022年全国规模以上工业企业累计利润同比增长 单位：%
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黑色金属代表性品种铁矿石价格或将继续下行至长期均价附近
受钢价下行压力影响，2022年全年普氏铁矿石价格走势将“先高后低”。 2022年全年普氏铁矿石价格指数最高为162.8美元/吨，最低为79.5美元/吨。 平均价格为120.1美元/吨，2021年同比下降24.7%。
从普氏铁矿石价格跌幅来看，2022年铁矿石价格跌幅明显高于主要钢种和钢坯价格。 但从大宗商品利润来看，2022年120.1美元/吨的年均价格水平将比2022年铁矿石全球平均FOB价格成本溢出水平高出近200%。即使考虑海运费和港口杂费方面，中国到港成本的溢出水平已达120%以上。
铁矿石进口方面，2022年，我国铁矿石累计进口量将达到4000吨，同比下降1.5%，累计平均进口价格为115.7美元/吨。
国内矿石方面，据中国冶金矿业协会统计，截至2022年11月末，我国国内铁矿石原矿产量88904.6万吨，同比下降0.5%； 铁精矿累计完成生产成本为511元/吨，折合美元价格超过73美元/吨，在全球铁矿石生产国中仍排名最后。
从铁矿石普氏指数长期价格曲线来看，2008年6月以来，铁矿石长期均价中心在108.2美元/吨形成，2015年以来，铁矿石价格底部已经形成。持续上升。 情况是非常明显的。 从目前来看，只要我国粗钢产量和市场供需不出现大的调整，铁矿石整体长期运行趋势被打破的可能性较小。 预计2023年普氏铁矿石年均价格大概率回落至100美元至110美元/吨区间，接近长期价格中枢。
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以铜、铝为代表的基本工业金属可能因供应宽松而出现调整。
（一）随着供需格局改善，铜价或将高位宽幅震荡下行。
2022年，在全球通胀、美元加息等扰动影响下，铜价将呈现“先高后低”的走势。 全年铜价最高10600美元/吨，最低7104美元/吨，年均价8786美元/吨，同比下跌5.5%。
2022年，中国作为全球最大的铜消费国，受多种因素影响，对铜消费产生一定的抑制作用。 此外，部分下游铜消费领域出现大量铜减量和材料替代，也将抑制铜消费。 铜消耗量。 供应方面，随着各国近年来新扩建项目于2022年陆续投产，全球铜矿供应得到一定改善。 但智利、秘鲁等主要产铜国因政府变化，对矿产资源的认识发生了变化。 没有想象中那么好。 在供需双双下滑的情况下，2022年铜相对实现了弱平衡，在资本的助力下，取得了高价。 预计2023年全球铜矿产量将持续恢复，新建及扩建项目产量将增加铜资源供应总量，而需求将主要取决于全球经济复苏和中国需求增长。 从目前来看，2023年铜资源供应整体将变得更加宽松。 但必须关注资本对商品价格的控制能力。 作为大宗金属中最具代表性的资本品种，资本市场或将继续为铜价提供有力支撑。 因此，2023年铜市整体可能在高位宽幅震荡，整体水平可能较2022年有所松动，达到8000美元/吨以下。
（二）供需结构预期宽松下铝价或稳中有跌
铝是应用最广泛的有色金属。 2022年，受各种事件引发的能源危机、海外铝市场短期供需不平衡以及国内多种因素影响，全年铝价呈现先高后低的走势，其中最高价为年内最高。年。 价格为3,840.5美元/吨，最低为2,102美元/吨。 全年平均价格为2713美元/吨，2021年同比上涨9.1%。
2023年，全球氧化铝和电解铝仍处于高产能生产阶段，供给端压力依然较大。 氧化铝方面，预计全球市场供应仍充足。 国家统计局数据显示，2022年1月至11月，国内累计产量达7534.1万吨，累计同比增长5.8%。 电解铝方面，预计2023年下半年，新增产能释放或将推动电解铝产量小幅增长。 综合来看，2023年铝市场将逐步呈现出较2022年更为宽松的供需形势。需求方面，全球经济发展的不确定性可能会抑制铝消费。 预计2023年铝价可能因供应宽松而疲软，年均价格或回落至2400美元/吨左右。
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作为能源金属代表，锂的“疯狂”行情或不会持续
2022年，碳酸锂行业资源短缺现象明显加剧。 澳大利亚皮尔巴拉锂精矿继续通过拍卖扰乱全球锂资源定价机制，导致锂价疯狂上涨。 价格一度达到59.75万元/吨，较年初价格有所上涨。 27.5万元/吨的价格涨幅超过117%。 全年我国碳酸锂年均价格为48.8万元/吨，2021年同比涨幅超过310%。
2022年，我国三元材料和磷酸铁锂产能快速扩张，将刺激锂资源终端需求达到64万吨左右，同比增长42%。 加上总储备产能后的表观需求可能超过76万吨。 供给端增速明显慢于需求增速，导致碳酸锂市场供需严重失衡。 2023年，全球新能源汽车产业预计仍将保持如火如荼的发展，拉动锂表观需求继续增长至95万吨左右。 在高需求和高锂价的刺激下，锂资源和锂盐工厂将迅速扩大产量以争夺市场份额。 未来，大量锂资源将大量进入市场，供需形势有所缓解，拖累碳酸锂价格理性下行。 但考虑到资本市场对锂的持续偏好，碳酸锂年均价格或在45万元/吨左右。
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在供需基本平衡的情况下，以镍、钴、铬为代表的中国稀有金属价格预计将下跌。
（1）随着供需逐步平衡，镍价将逐步回归理性区间。
2022年，受市场资金恶意炒作影响，镍价一度触及历史绝对高位，随后缓慢回落。 此外，俄罗斯镍业2022年3月表示，2月份伦敦镍均价将作为年度交易结算价。 标准来看，2022年镍价将基本维持在22000美元/吨的水平。 全年镍均价为26943美元/吨，较2021年同期上涨近46%。
从供需角度看，据中国特钢企业协会不锈钢分会统计，2022年前三季度，我国不锈钢粗钢产量2363.46万吨，较去年同期减少130.19万吨。 2021年同期，同比下降5.22%。 其中，Cr-Ni系不锈钢产量1196.67万吨，减少24.06万吨，同比下降1.97%，占不锈钢总产量的50.63%。 据测算，2022年我国镍基不锈钢的镍消费量较2021年仅减少3万吨左右，相当于全球不锈钢镍消费量仅减少5万吨左右。 电池镍方面，虽然2022年市场将被磷酸铁锂电池占据，但三元动力电池的需求仍将保持快速增长。 随着高镍化的快速推进，电池镍的需求量快速增长。 预计全球电池镍产量将达到26万吨~27万吨，同比增长30%。 但从镍的总消费量来看，2022年全球镍总需求较2021年仅增加2万吨左右。供应方面，2022年是中国和印尼红土镍矿投资项目高发期最近几年。 再加上中国青山“红土镍-高冰镍-硫酸镍”工艺的试验成功，近年来中国整体镍原料供应短缺的原因可能是红土镍矿。 镍因再次技术突破得到很好解决，供应格局逐渐趋于平衡或宽松。 2023年，镍价最大的干扰因素仍将是LME对俄罗斯镍产品的处理、俄罗斯镍产品的定价方式以及市场对俄罗斯镍产品的接受程度，这将成为镍市场价格的“底部”支撑。 综上所述，预计2023年镍价整体将呈现震荡下行趋势黑色金属矿，年均价达到21000美元/吨左右。
（二）市场供需缓解或导致钴价继续下跌
2022年钴价先高后低。 年初跟随市场对锂价的炒作而上涨，随后快速下跌并持续探底。 全年上海有色电解钴（99.8%）价格最高57.35万元/吨，最低31.4万元/吨。 年均价格为42.5万元/吨，2021年同比上涨近14%。
2022年，受高镍低钴三元电池持续推进以及智能手机领域钴酸锂电池用量下降等因素影响，钴需求增长将受到一定抑制。 全球全年钴消费量预计约为17.4万吨，增加不到1万吨。 供应端产量可能达到19.4万吨。 相比之下，供过于求的情况十分突出。 预计2023年钴市场供需格局仍难以有效改善，供过于求的局面依然突出。 钴价整体或以2022年均价为基础弱势下滑，年均价将回落至35万元/吨左右。
（3）产业链干扰因素影响缓解后，受中国需求影响，铬价仍可能维持较高水平。
2022年，受�**肭蚣颂炱⒐せ峄疃约肮谕庖咔橛跋欤夜诟蹩蠹鄹癫ǘ闲小� 全年最高价格为327.5美元/吨，最低价格为202.5美元/吨，年均价格为263.4美元/吨，较2021年同比上涨近43%。
在铬的消费端，我国不锈钢产量小幅下降，预计每年将减少铬（金属）消耗量30万吨，而在供给端，更多是由于交通、港口等原因造成供给不畅。原因。 预计2023年铬市场将发展良好，但铬的供应从来都不是问题。 如果产业链畅通，铬价整体可能回落至240美元/吨左右，仍高于长期铬矿价格75分位线。 。
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我国以钨、锑为代表的主导金属或将高位震荡并小幅下跌。
（一）2022年钨市场价格整体上涨，2023年仍将维持相对高位
2022年国内钨产品价格将呈现整体上涨趋势，价格中枢明显上升。 全年钨精矿均价11.4万元/吨，同比涨幅超过12%； APT均价17.3万元/吨，同比上涨13%。 两种钨产品的价格均处于10年长期价格的75%左右。 多于。
2022年国内钨市场供给面变化不大。 全年钨精矿开采总量控制指标为10.9万吨，较2021年仅增加1000吨。消费端，硬质合金领域需求增加，铁合金领域消费减少，钨精矿开采量下降。钨制品进出口大幅增长。
2023年，在全球经济增长放缓、出口下降的背景下，国内钨消费恢复相对缓慢且存在波动。 2022年全年上游钨价无法有效传导至中下游的问题仍待解决。 当供应量不会大幅增加时，海外供应量的增加将对钨产品的价格产生更大的弹性。 随着资源品位逐步下降、生产成本大幅上升，将在一定程度上支撑钨制品价格。 总体来看，2023年钨制品市场或将呈现先低后高的走势，价格仍将维持相对高位。 白钨精矿年均价格在9.3万元/吨左右。
（二）锑市场或将继续高位运行
2022年，锑市场将呈“倒V”型运行。 在地缘政治冲突和原材料供应紧张的支撑下，锑价一度上涨，带动价格中枢显着上升，处于长期价格曲线的较高位置。
作为全球最大的锑生产国和消费国，中国仍然是全球锑市场的决定性因素。 但俄罗斯锑资源行业受阻，导致全球转向中国采购资源，推高锑价，一定程度上减缓了国内经济低迷的影响。 对锑市场的影响。 2023年锑市场仍需等待中国国内房地产、基建行业的反弹、复苏和发展。 供应方面，海外锑精矿供应量的增加将决定2023年锑资源市场的供需格局。目前华宇矿业吉尔吉斯斯坦金锑项目产量释放将缓解国内锑供应紧张的局面资源方面，锑价压力或将缓解。 在环保日益严格的背景下，国内锑产品成本上涨，一定程度上限制了锑价下跌的空间。 综上所述，预计2023年锑产品价格仍将维持较高水平，锑锭年均价格在7.3万元/吨左右。
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2023年金属矿业整体可能较为悲观，有色金属仍将强于黑色金属。
综上所述，2022年以来，由于各种突发事件和不确定因素的突然影响，金属矿业整体始终面临着下游需求低迷、行业价格传导受阻的困境。 预计2023年，在全球经济增长不确定性加大的背景下，这一问题仍将凸显。 预计2023年，在全球经济上行压力较大的情况下，如何有效缓解下游消费合理回流仍将面临较大考验，金属矿业整体悲观情绪较为浓厚。 作为全球最大的金属矿消费国，中国实施一系列刺激经济增长、扩大内需的重要举措将是提振国内经济、带动全球经济发展的关键。
总体来看，2023年金属矿业整体表现可能弱于2022年，风险加剧。 其中，有色金属表现仍将强于黑色金属，资源端仍优于金属冶炼、压延及加工端。
（作者单位：中国五矿集团公司经济研究院）
（本文发表于2023年2月20日《中国矿业报》第4版）