2018年金融硕士考研冲刺：国际货币体系的核心内容
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|所谓国际货币体系是国际货币关系的总和。 它体现了国家间货币兑换、资本流动、债权债务关系解决的规则和秩序。 国际货币体系的核心内容主要包括三个方面：一是国际本位货币的确定和国际储备货币的形成机制； 第二，汇率制度的确定； 三是国际收支调节机制。
国际货币体系的发展经历了三个重要的历史时期：第一个时期是1870年至1914年的金本位时期；第二个时期是1870年至1914年的金本位时期； 第二个时期是1945年至1973年布雷顿森林体系下的固定汇率时期。 第三个时期是1976年《牙买加协定》以来的国际货币多元化和浮动汇率时期。
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1. 国际黄金标准
（一）国际金标准及其类型
所谓金本位，是指以一定数量的黄金代表一国本位货币的货币体系。 金本位制对现代国际贸易和金融的发展作出了巨大贡献。 根据货币与黄金的联系标准，金本位可分为金币本位、金块本位和金汇兑本位； 这三种类型就是金本位制的历史演变。
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1、金币标准体系
金币本位制是金本位制的最初形式。 理想的情况是纯金本位制度。 其主要内容是：
l 用黄金来定义货币所代表的价值。 每个货币单位都有其法定的含金量。 各国货币根据所含黄金的重量有一定的比价；
l 金币可以自由铸造，任何人都可以将金块提交给国家造币厂根据货币的含金量铸造成金币；
l 金币可以自由流通和兑换，并具有无限制的支付功能。 纸币只是黄金的象征，可以以固定的价格与黄金自由兑换。
l 各国的国际储备资产都是黄金，黄金也用于国际结算。 黄金可以自由流通和出口。
因此，这种货币制度可以概括为：自由铸币、自由兑换、自由进出口。
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2. 金块标准
第一次世界大战爆发后，世界各国停止实施金本位制。 战争一结束，各国纷纷恢复金本位。 不过，此时恢复的并不是原来的金币本位制，而是金块本位制。
金块本位制的特点是：货币单位仍具有法定的含金量。 政府可以按规定价格无限制地买卖金条或金块。 人们仍然可以自由买卖和储存黄金，但金币已经停止铸造和流通。 纸币成为主要流通工具。
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3. 黄金兑换本位制
第一次世界大战后，还有一种与金条本位制同时盛行的货币体系，那就是金汇兑本位制。 这是中央银行以黄金和黄金外汇（即实行金本位和金条本位的国家的外汇）作为发行准备，允许买卖黄金外汇的制度（即银行纸币和黄金外汇）按一定价格进行交换。 因此，这是一个将货币与黄金间接挂钩的标准体系。
金汇兑本位制的特点是本国货币不直接与黄金挂钩，而是通过其他国家的货币间接与黄金挂钩。 即本国货币可以按照政府规定的汇率自由兑换成以金币或金块为基础的另一种货币。 国家的货币。
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（二）国际金本位的特点
国际金本位作为一种国际货币体系，有其自身的特点。 这些特点体现在：
l黄金充当国际货币（建立国际储备资产）；
l 各国货币汇率由其黄金含量比例决定（决定了国家之间的货币兑换关系，即汇率制度）；
l 国际收支自动调整。 当一国外部国际收支出现逆差时，黄金就会流出，国内货币供应量减少，物价下降，成本下降，国内产品竞争力增强。 那么就会扩大出口，减少进口，对外国际收支变成顺差，黄金就会流入； 反之亦然。 （确定国际收支调整方法）
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（三）国际金本位的作用
国际金本位对世界经济发展的作用体现在以下几个方面：
l保持汇率稳定；
l 自动调整国际收支；
l促进国际资本流动；
l协调各国经济政策。
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（四）国际金本位制的缺陷
国际金本位虽然促进了世界经济的发展，但其缺点也非常明显：
l 国际上流通的货币数量受到黄金的限制；
l 国际收支自动调节存在严重缺陷；
l金币大量外流造成的国际收支逆差对国内经济造成巨大影响，甚至造成经济衰退。
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2.布雷顿森林体系
金本位崩溃后，20世纪30年代国际货币关系陷入混乱：各国国际收支危机严重，汇率极不稳定，外汇管制普遍加强，货币集团之间的冲突和斗争变得更加激烈。越来越激烈。 这些问题严重影响了国际贸易的发展，迫切需要建立新的国际货币体系。 这个新的国际货币体系就是布雷顿森林体系。
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（一）布雷顿森林体系的建立
1944年，有44个国家参加的“联合国货币金融会议”在美国新罕布什尔州布雷顿森林召开，简称“布雷顿森林会议”。 会议通过了《国际货币基金组织协定》和《国际复兴开发银行协定》（通称布雷顿森林协定），并成立了国际货币基金组织和国际复兴开发银行两个国际组织发展。 这次会议建立的战后以美元为中心的国际货币体系被称为布雷顿森林体系。
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（二）布雷顿森林体系的主要内容
布雷顿森林体系的主要内容包括：
l 建立常设国际金融机构——国际货币基金组织（简称IMF）；
l 规定美元为主要国际储备货币，实行美元金本位制；
lIMF规定了各国货币汇率的波动范围，即各国货币对美元的比价一般只能在平价上下1%的范围内波动；
l 国际货币基金组织向国际收支逆差国家提供短期融资便利，帮助其解决国际收支困难；
l 《国际货币基金组织协定》第八条规定，成员国不得限制经常项目支付，不得采取歧视性货币措施，并在可兑换基础上实行多边支付。
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（三）布雷顿森林体系的特点
布雷顿森林体系虽然也是国际金汇兑本位制，但它与战前的国际金汇兑本位制有相似之处，也有很多不同之处。
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1. 相似之处
它与战前的金汇兑本位制有以下几点相似之处：
l 均规定货币比价；
l 均规定汇率波动范围；
l国际储备资产类似。
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2. 差异
不过，布雷顿森林体系与战前的国际货币体系也有很大不同，主要表现在：
l 在国际储备中，黄金和美元同等重要，不是黄金；
l 除英镑外，战前时期的主要储备货币是美元和法郎。 然而，战后，美元是唯一的主要储备资产；
l 战前，英国、美国、法国都允许居民兑换黄金，但战后，美国只允许外国政府在一定条件下兑换黄金，不允许外国居民兑换美元与美国的黄金；
l 战前的国际货币体系没有一个国际金融机构来维持秩序。 然而战后，国际货币基金组织成立，成为国际货币体系正常运行的核心机构。
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（四）布雷顿森林体系评价
一、促进世界经济繁荣
l布雷顿森林体系结束了国际货币金融领域的混乱；
l布雷顿森林体系促进了国际贸易和国际投资的发展；
l布雷顿森林体系在一定程度上弥补了国际收支偿付能力的不足；
l 布雷顿森林体系对于促进国际货币合作、建立多边支付体系也发挥了一定作用。 特别是向国际货币基金组织成员国提供各类中短期贷款，可以缓和成员国国际收支赤字的后果。 有利于世界经济稳定和增长的问题。
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2.这是一个建立在不平等基础上的制度。
l 美国利用美元的国际储备地位，进一步提升国际金融中心地位，谋取巨额利润，巩固美元霸权；
l 由于美元等同于黄金，美国可以通过发行纸币进行直接支付，而无需使用黄金来获取其急需的初级产品和其他原材料，以满足其生产和对外扩张的需要；
l 美国还可以通过发行美元来弥补国际收支赤字，并将通货膨胀转嫁给世界其他国家。
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3. 这是一个非常脆弱的国际货币体系
l布雷顿森林体系是国际黄金兑换货币体系。 基础货币国、美国及各附属国之间存在相互介入的风险；
l布雷顿森林体系的致命弱点是没有办法解决“特里芬困境”，即基础货币国美国的国际收支无论是顺差还是逆差，都会带来困难到这个国际货币体系。
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（五）布雷顿森林体系的崩溃
布雷顿森林体系建立的货币体系是以美元为中心的国际货币体系。 因此，美元在国际金融中的地位及其变化对该体系具有决定性影响。 战后国际货币基金组织的几项重大改革都与美元的变化密切相关。 要了解布雷顿森林体系的崩溃，我们必须了解战后美元发生了什么。
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一、从美元短缺、美元顺差到美元危机
布雷顿森林体系初期，欧洲主要资本主义国家生产停滞，物质和资金短缺，需要从美国进口各种商品，但缺乏美元支付。 这种美元短缺被称为“美元短缺”。
然而，从20世纪50年代中期开始，西欧逐渐从战争的摧残中恢复过来，而美国的经济实力则因朝鲜战争而急剧下降，美国的国际收支逐渐从顺差变为顺差。赤字。 随着美元和黄金大量流出美国，世界市场上充斥着美元，形成所谓的“美元过剩”。
20世纪60年代后，美国无法扭转国际收支逆差，美元的国际地位日益恶化。 最终，第一次美元危机于1960年爆发。
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二、拯救美元危机的措施未能奏效
第一次美元危机的爆发，不仅严重动摇了美元的国际信誉，也冲击了亚欧国家的外汇市场。 为了挽救美元颓势、稳定国际金融市场，美国和欧洲主要国家采取了一些措施：
l 稳定金价；
l签署巴塞尔协议；
l建立黄金仓库；
l 就《一般贷款安排》达成一致；
l 签署货币互换协议；
l黄金双价体系；
l 创造“特别提款权”
l签署史密斯协议
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3. 牙买加体系
布雷顿森林体系崩溃后，国际金融关系动荡混乱，美元国际地位持续下降，国际储备多元化，多国实行浮动汇率，汇率剧烈波动，全球收支平衡国际收支失衡日益严重。 各国都在探索国际货币体系改革的新方案。 1976年7月，国际货币基金组织“国际货币体系临时委员会”在牙买加首都金斯顿召开会议，达成《牙买加协议》。 同年4月，国际货币基金组织理事会通过《国际货币基金组织协定》第二修正案，“牙买加体系”逐步形成。
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（一）牙买加制度的主要内容
《牙买加协议》涉及黄金、汇率制度、扩大基金组织对发展中国家的金融便利、增加成员国在基金组织中的份额等问题。 它不仅对国际货币基金组织协议的第二次修改具有指导意义，而且对形成现行国际货币金融关系格局也具有一定作用。 其主要内容包括：
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1、增加IMF成员国缴纳的基金份额
在原292亿单位特别提款权基础上，将IMF成员国缴纳的基金份额增加33.6%。 各成员国应缴份额的比例也发生了变化。 主要原因是OPEC国家的比例翻了一番，从5%增至10%。 其他发展中国家保持不变。 除原西德、日本外的主要西方国家略有变化。 除了增加之外，还有新的减少。
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2. 黄金非货币化
废除黄金条款，取消黄金的官方定价，将黄金与货币分离，使黄金成为纯粹的商品。 各国央行可以按市场价格自由进行黄金交易，取消成员国之间以及成员国与国际货币基金组织之间用黄金支付的义务。 黄金储备占世界各国国际储备总额的比重从1950年的69.3%下降到1992年的4.47%。
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3.浮动汇率合法化
它强调汇率制度的灵活性，使浮动汇率合法化。 成员国可以选择自己的汇率制度，但各国的汇率政策应由国际货币基金组织管理和监督。 国际货币基金组织要求各国稳定国内经济以促进国际金融稳定，尽量缩小波动幅度，使汇率与各国长期基本国情相一致。 成员国不得通过操纵汇率来阻止国际收支的有效调整或获取不公平的竞争利益。 。 协议还规定，未来世界经济企稳时，将恢复稳定但可调整的汇率制度。
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4、关于储备资产
协议规定，特别提款权作为主要的国际储备资产和各国货币的计价标准以及国际借贷的标准。 特别提款权是国际货币基金组织设立的储备资产和核算单位，代表除普通提款权之外使用成员国资金的特殊权利。 1969年9月决定采用它来解决国际偿付能力问题。 成员国分配的SDR可以通过国际货币基金组织提取外汇。 因此，它与黄金、外汇一起充当成员国的国际储备（故又称“纸黄金”）。 可用于政府间结算和国际收支赤字的支付，但不能直接作为国际储备使用。 支付手段用于贸易和非贸易结算。 SDR由国际货币基金组织按照各成员国上年末缴纳的份额余额的比例进行分配。
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5. 扩大对发展中国家的金融便利
扩大对发展中国家的金融融资，用出售黄金的收入设立“信托基金”，向国际收支持续出现巨额逆差的国家提供优惠融资，放宽贷款条件，延长还款期限。 同时，国际货币基金组织将信用贷款总额占成员国份额从100%扩大到145%，并将“出口波动补偿贷款”额度从50%放宽到75%。
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（二）牙买加制度的特点
牙买加体系实际上是一个以美元为核心的多元化国际储备和浮动汇率体系。 在这个体系中，黄金的国际货币地位趋于消失。 美元虽然可以稳居储备货币之首，但其国际货币地位正在减弱。 德国马克继续巩固其与日元以及特别提款权和欧洲货币单位等储备货币的地位。 各国采用的汇率制度可以自由安排。 主要发达国家货币汇率实行单独浮动或联合浮动； 大多数发展中国家采用钉住汇率制度； 一些国家采用其他形式的有管理的浮动。 各国国际收支失衡是通过汇率机制、利率机制等多元化调节机制来调节的。
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1. 国际储备多元化
由于很难建立SDR标准并维持美元本位，国际储备变得分散，形成了目前多元化的局面，主要体现在：
l美元仍是主要储备货币；
l特别提款权和欧洲货币联盟的储备作用继续加强；
l黄金的国际储备地位持续下降。
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2、浮动汇率开始占据主导地位
《牙买加协定》确认各国可以自由作出汇率安排，从而进入浮动汇率时代。 所谓浮动汇率制度，是指一国货币不再对外规定与黄金的比价，不再规定汇率波动的上下限。 该国央行不再承担维持汇率水平的义务。 一般情况下，外汇市场是可以跟随外汇汇率变化的。 供需状况自由波动。 在浮动汇率制度下，汇率波动是外汇市场的普遍现象。 汇率下降意味着货币贬值，汇率上升意味着货币升值。
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三、多种国际收支调整机制相互补充
在牙买加货币体系条件下，各国通过汇率机制、利率机制、国际金融市场、国际储备资产的动用以及国际金融机构的协调来调节国际收支失衡，从而实现国际收支调节机制的多元化。 。
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（三）牙买加制度评价
牙买加体系自1976年7月形成至今已有三十多年，至今仍未发生重大变化，表明牙买加体系运行基本正常。 因此，评价这一货币体系的优劣，首先要肯定其积极作用。
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一、牙买加制度的积极作用
l 该体系基本摆脱了布雷顿森林体系基准货币国家和附属国相互牵涉的弊端，并在一定程度上解决了“特里芬困境”；
l 本体系相对灵活的混合汇率制度能够敏感反映经济形势变化，有利于国际经济运行和世界经济发展；
l 该体系采用多种互补的调节机制来调节国际收支，从而在一定程度上缓解了布雷顿森林体系调节机制的困难。
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2. 牙买加体系的缺陷
l 该体系呈现的国际货币多元化趋势日益增强； 而多种国际货币缺乏统一稳定的货币标准本身就是一个不稳定因素；
l 在此体系下，主要工业国家均实行浮动汇率制度，汇率波动频繁、剧烈；
l国际收支调节机制尚不完善。
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四、国际货币体系现状与改革
进一步改革国际货币体系，建立合理稳定的国际货币新秩序是各国面临的重要任务。 事实上，国际货币体系的改革早在布雷顿森林体系崩溃之前就已开始。 目前实行的多元化储备货币体系以及与之相关的浮动汇率制度，即牙买加货币体系，是由各国实际利益冲突和妥协造成的非常不稳定的国际货币体系。 仍然是布雷顿体系。 崩溃后，货币体系正在进行改革。 各国一致认识到，改革国际货币体系是极其重要的问题，否则将严重影响世界经济发展。
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（一）国际货币体系现状
健全的国际货币体系必须满足几个基本条件。 一是确定汇率的基础必须稳定，汇率波动不宜过大； 第二，国际储备要适度； 第三，必须有一个统一的机构来调节国际收支失衡。 以此标准衡量，现行国际货币体系存在严重缺陷，主要表现在：
l 国际储备多元化；
l 长期浮动汇率；
l国际收支问题更加突出。
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（二）国际货币体系改革
牙买加体系形成以来，国际信贷、外汇交易等“象征经济”脱离“实体经济”，并快速增长。 国际资本大量流动，主要汇率剧烈波动。 这些都不利于世界经济和国际贸易的发展。 由于当前世界经济发展不平衡，各国经济实力悬殊，国际收支失衡问题短期内无法解决，现行国际货币体系不可能从根本上改革。 只有在现行体制下，才能加强国际合作，稳定金融，维护国际货币秩序。 因此，国际协调与合作将成为国际货币体系改革的方向。 事实上，自20世纪60年代以来，国际货币改革的方案和建议层出不穷。 以下是几个具有重大影响的计划：
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1.国际商品储备货币
有经济学家认为，货币汇率异常波动和国际偿付能力过度扩张，根源在于货币信用化。 因此，一些经济学家提出创建以商品为基础的国际储备货币，并呼吁建立世界性的储备货币。 央行发行新的国际货币单位。 人们可以用钢铁、铜、煤炭、木材、小麦等一组基本商品作为货币基础来发行货币。 金融机构发行组合商品货币来取代信用货币，这将使货币发生根本性的变化。 它失去了信用特征，成为以实物资本为抵押的价值货币，以达到稳定币值进而稳定国际商品储备货币的目的。
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2.特里芬《2000年的国际货币体系》
特里芬教授在他的文章《2000年的国际货币体系》中提出了这一想法。 特里芬认为，国际货币体系改革的根本出路是建立超国家的国际信用储备体系，并在此基础上创建国际储备货币。 国际储备货币不应由黄金、其他贵金属或任何国家的货币来充当。 特里芬建议，目前各国应将其以准备金形式持有的国际储备交给国际货币基金组织保管，国际货币基金组织将成为各国央行的清算机构。 如果国际货币基金组织或其他类似的国际金融机构能够吸收所有国家作为成员国，那么国际支付活动就会体现在不同国际货币基金组织成员国的储备存款账户的增减上。 国际货币基金组织持有的国际储备总额应由各国共同确定牙买加体系，并根据世界贸易和生产发展的需要进行调整。 储备的创造可以通过向成员国贷款、干预国家金融市场购买金融资产或定期分配新的储备提取权来实现。
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3.库珀的“单一货币体系”
哈佛大学教授库珀于1984年提出，国际货币体系未来的改革方向应该是逐步在全球范围内建立统一的货币体系，实行统一的货币政策，建立统一的货币发行银行。 具体来说，分为两步：
第一步是在主要工业国家实行汇率目标区；
第二步是在2010年左右实现由美国、日本、欧洲组成的单一货币体系。最后在此基础上实现包括世界各国在内的单一货币体系。
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4.G10报告
1984年，十国集团代表向国际货币基金组织提交了《国际货币体系运行情况》报告。 报告认为：
l IMF协议体现的现行货币体系基本结构是健全的，除了提高IMF的监管作用外，没有必要进行重大改革；
l 特别提款权作为未来长期国际储备是必要的，应全面审视特别提款权未来在国际货币体系中的作用；
支持国际货币基金组织向国际收支困难成员提供援助。
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5. 发展中国家的改革计划
为建立国际货币新秩序，发展中国家提出了一些积极建议和方案，主要包括24国“蓝皮书”计划和勃兰特报告。 其中，发展中国家的总体改革要求是：
l 发展中国家应平等参与货币体系改革谈判；
l建立灵活且足够稳定的汇率制度；
新的国际货币体系必须能够通过真正的国际集体行动创造国际偿付能力，适应世界经济发展的要求和发展中国家的特殊需要；
l 在特别提款权的创建和发展援助之间建立联系，以增加向发展中国家转移实际资源；
l 增加国际货币基金组织对发展中国家的援助。
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6.设立汇率目标区
这是与近年来国际汇率体系改革有关的重要计划，其主要倡导者是美国国际经济学研究所的高级研究员约翰·威廉姆森（John ）。 所谓的汇率目标区意味着，相关国家的货币权威选择一组可调节的基本参考汇率，对周围的一系列波动进行了范围，并维持了它。 1983年，威廉姆森（）和伯格斯坦（）共同提议建立目标汇率区域，以使实际汇率不会偏离基本汇率超过10％。 之后，威廉姆森（）修订并补充了建立汇率目标领域的想法，1987年，他和米勒（）提出了针对汇率目标领域的行动计划。
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（3）发达国家和发展中国家之间的差异
随着生产国际化的日益增加，各个国家经济的相互依存关系日益增加。 这要求发达国家不仅加强国际合作，而且还可以与发展中国家，协调宏观经济政策，并建立合理的国际货币体系。 但是，由于北部和南方在国际货币改革问题上的意见分歧，他们从来没有达成实质性协议。 发达国家对国际货币体系的当前状况和未来估计的评估反映在一份关于10人群代表提交的“国际货币体系运营”的报告中； 发展中国家的立场反映在1984年的24组报告中。这两个报告表明，分歧的一些重要点。
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1.评估当前的货币系统
发达国家认为，当前的货币体系基本上是有效的，只需要进行部分修改即可。 无需进行大规模的改革。 由于经常发生汇率波动和债务危机，发展中国家认为，当前的系统缺乏财务实力和执行意味着应对整个国际金融危机，并需要对当前国际货币体系进行基本改革。
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2.关于国际偿付能力
发达国家认为，在国家主要依赖借贷储备的系统中，SDR对于满足长期全球储备的需求仍然有用。 现在，国际流动性已经足够，不需要进行重大改革。 发展中国家认为，国际偿付能力不足和分布不均，并且国际货币基金组织应通过更有效的创建和特殊绘画权来满足世界偿付能力的需求。 分配SDR的主要目的是满足不断增长的世界需求，并防止非保留国家通过平衡付款盈余获得储备，从而促进实际资源的流入向发展中国家。
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3.关于汇率系统
发达国家认为，当前的汇率制度可以促进国际支付平衡，维持自由贸易和付款的调整，并有利于在世界经济非常动荡并且政治和经济状况是时，有利于实施国内货币政策不稳定。 但是，也可以承认，它存在一些缺点，例如没有完全促进国家之间的政策协调，从而导致汇率的波动很大，并增加了外汇投机。 发展中国家指出，汇率制度需要在相对稳定的方向上改善，以减少汇率波动的影响。 发展中国家倾向于通过建立汇率目标区域来改革当前的汇率制度，从而促进国家之间的政策协调。
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4.关于IMF
发达国家认为，一旦债务国家恢复正常的信贷条件，国际货币基金组织应恢复其传统角色，并且仅向付款困难平衡的成员提供短期融资。 长期使用资金将损害国际货币基金组织贷款和国际货币基金组织融资的流动性。 能力。 有人提出，基金会应以对称和平等的方式进行监督，基本上是使用咨询和说服力的方法。 发展中国家认为，国际货币基金组织应该在国际货币体系的运营中发挥领导作用。 对于短期付款不平衡的平衡，国际货币基金组织应延长贷款期限并增加贷款数量，并从需求收缩转变为面向增长的结构调整。 此外，发展中国家提出，国际货币基金组织应设定压力水平，以便监督可以实现实际结果，不仅在监督汇率政策，而且还可以调节付款平衡。
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（4）国际货币体系的前景
一般而言，发达国家倾向于进一步促进金融自由化和国际货币合作，但他们对贫困国家的资本流量和债务减免过度干预并不是很感兴趣。 发展中国家对国际货币体系改革的要求是降低汇率波动，提高其自身的偿付能力，强调全球危机损失等等。 1970年代，国际货币体系一直在没有系统的情况下运行。 目前，美元用作世界货币，美国等发达国家在国际货币领域有很大的发言权。 这确实对发展中国家有害，并且不利于预防货币危机。 但是，到目前为止，没有其他选择可以替代旧金融体系，甚至更是如此。 新世纪的公平，合理和完整的金融体系的框架，但是区域货币整合为人们提供了有用的启蒙。
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