期货交易持仓量是一个很重要的指标

在期货交易中，持仓量是一个非常重要的指标。 当基本面相对确定的情况下，除了技术分析之外，持仓和持仓结构的变化可以更简洁、清晰地反映市场各方在判断短期价格走势时的基本观点。 持仓量和期货价格的变化往往具有一定的规律性，可以为交易者提供更准确的进场和出场机会。 在一定的市场阶段，价格与持仓量的关系可以在一段时间内保持相对稳定。 按照这个操作，交易成功的概率较高。 同时，交易过程中头寸的变化一目了然，这也符合期货交易“力求简单”的原则。

未平仓合约是指交易结束时所有未平仓买入或卖出合约的数量。 需要与交易量区别的是，持仓量是指单边交易量，而不是买入和卖出的合约数量。 和。 显示公式为：持仓量=未平仓买入合约数量=未平仓卖出合约数量。 （今年之前都是双边计算，今年1月1日起，按单边计算，与国际标准接轨。）

期货交易是一种零和游戏。 每获得一美元的利润，就会产生等值的一美元的损失。 当然，期货交易所和期货公司会拿一小部分。 但对于每一个未平仓合约，市场上都必须有另一个对应的头寸。 交易结束时，所有未平仓多头合约的数量必须等于未平仓空头合约的数量。 至于交易者常说的“买单多于卖单”或“卖单多于买单”的说法，其实并不属实。 当价格上涨时，更合适的说法应该是“潜在买单大于卖单”。 当价格下跌时，更合适的说法是“潜在卖出超过买入”。

在开始讲解持仓之前，我们首先要明白一个道理：期货市场只是一个平台。 它设计了多种期货合约，然后提供给所有交易者进行交易。 期货交易所本身不参与交易。 例如，螺纹钢期货合约就是在上海期货交易所设计并上市的。 我们所有交易螺纹钢期货的期货交易者都必须开立期货账户，然后通过期货公司在上海期货交易所进行交易。

我们在交易什么？ 它是由期货交易所设计的标准化期货合约。 螺纹钢期货是螺纹钢的期货合约。 期货合约由买方和卖方组成。 对于要交易的合约，必须有买家和卖家。

在期货交易中，赚钱的人必然会亏损。 如果交易者正确判断了市场走势并赚钱了，那么这笔钱从哪里来支付他的盈利头寸呢？ 没错，就是把亏损的仓位平掉了。 虽然听起来不太舒服，但这就是期货市场的现实。 通过持仓分析，我们可以了解主力持仓的方向。 作为期货市场的交易者建仓价和持仓价，我们必须清楚地了解仓位的变化能给我们带来什么样的信息。

未平仓合约是维持价格趋势的燃料——我将市场比作火车。 火车需要燃料才能行驶，而未平仓合约就是燃料。 当燃料用完时，火自然会熄灭，火车将继续运行。 动机。 如果市场趋势耗尽了燃料，趋势就会停止或逆转。 当持仓逐渐减少时，就意味着市场中的燃料在减少，原有的价格走势必然无法长期维持。 为了保持稳定和强劲的价格趋势，您需要看到未平仓合约稳步增加，即使没有增加，至少也不会减少。 如果一个交易者能够明白未平仓合约是市场燃料的代名词，那么他的交易知识至少会比80%的其他交易者更好。

对于任何期货产品，多头订单和空头订单数量是100%相同的。 基于此，很多人不理解。 既然持仓量相同，一手对应一空头，那么价格如何变化呢？

这样做的原因是简单的。 例如，某期货品种刚刚开始上市交易，底价为100，此时整个市场有两笔买单，其买价均为100。现在市场上有10个卖单，他们的出价都是100。那么此时市场成交价是100。2个买单都完成了，但是这10个卖单呢？ 成交2手。 他们是哪只手？

因为期货市场实行价格优先、时间优先的交易原则。 嗯，因为这10个订单的价格都是一样的，没有价格优先，所以只有时间优先。 因此，成交的 2 手是最早的 2 笔订单。 剩余8件拍品均在市场等待交易，正在排队。

这时，一些也想做空的人发现，已经有8手在排队等待以100的价格卖空，而且没有买单。 这说明什么？ 这表明没有人有兴趣以这个价格购买。 但这群做空者觉得价格“肯定”会下跌，所以其中一人直接以95的价格卖出了一批。

他出价更好，因为这比对手的出价 100 好。 所以，一个想买但不卖的人看到95的低价，他可以接受。 于是，他下单购买了一批。 这时候发生了什么？

成交价从100跌至95。成交价为最新价，所以当前价格在下跌，下跌了5个点。 市场上的未平仓合约又如何呢？ 最初成交4手，现在又成交2手，共计6手。

但价格已经改变。 通过这个过程，我们可以看到为什么当订单始终相等时价格会以各种方式移动。

价格变化是如何发生的？ 尽管市场内的订单数量是相同的。 但不要忘记，期货市场只是一个平台，其持仓量是可以无限扩大的。 有多少对手，就可以交易多少手，在当前价格下，总有一方需求更大。 如果这一方想要尽早拥有订单，并且如果想要拥有订单，就需要下一个对对方更有利的订单，以便能够更早地关闭交易，这将导致价格变化。

关于期货持仓问题，还有一个问题让很多交易者头晕，那就是期货持仓增减意味着什么？

首先我们要明白，仓位的增减必须是偶数。 如果持仓增加，必然意味着市场上多了一份合约，而一份合约需要双方完成交易。 如果持仓量小，必然意味着市场上的合约少了一份。 一份合约的减少需要买卖双方同时退出交易。

例如，当前期货市场有100个持仓，最新价格为100，这时来了两个交易者，其中一个开买单，另一个开卖单。 他们俩的出价都是100，显然，他们完成交易后，市场上多了一份合约，持仓量增加了2手，因为他们俩都有仓位（都是开仓），所以持仓量就涨到了102 。

另一种情况是这样的，期货市场有100手，最新价格是100手，显然，这100手中，有50手多头，50手空头。 此时，持有 100 手仓位的两名交易者中，一名持有 50 手空头，另一名持有 50 手多头。 同时，他们都想要关闭手中的契约。 那么持有空单的交易者需要买入平仓，而持有多单的交易者则需要卖出平仓。 他们的出价也都是100。然后当他们完成交易后，市场上就少了一张合约。 由于买卖双方都停止了交易，不再继续持仓，因此持仓量变成了98。

他持有多单，但想要停止交易，因此需要卖出平仓。 他想要完成交易，就需要有对手来买。 但此时此刻，只有一名交易者想要买入，但他在市场之外。 他想要进场，就是需要买进建仓。

他们也可以进行交易，但只能通过卖出平仓，通过买入开仓。 这相当于什么？ 相当于，场上100人之中，一个人的命令下达给了另一个人。 这种情况在期货交易中称为易手。 转手后，市场上还有100张订单，数量没有变，但持有的人变了。 这种情况下，多单转手称为多换，空单转手称为空换。

这四种情况在期货交易过程中发生迅速、大量，因此持仓总是来回变化。 然而，价格变化与持仓增减有直接关系吗？ 事实上，没有。 持仓量的增加和减少只能表明当前市场的合约数量是增加还是减少。

接下来我们就来说说期货交易量和持仓量的变化中隐藏着哪些市场信号？

首先我们先了解一下基础知识——交易量和持仓量的计算方法（好同学可以跳过这一部分，期货新手请留下）

国内期货市场成交量=买入量+卖出量，即：只要有持仓变化就会出现成交量。

国内“商品期货”持仓计算方式，无论买方还是卖方，计算持仓时只要建仓就算作增仓，只要平仓就算作增仓减少，即：持仓量=开仓量-平仓量

需要注意的是，交易量计算是实时统计，每天结算，次日从0开始累加，而持仓量则是从合约上线到交易结束时所有未平仓合约的总数。当前日期。

以苹果2010年合约为例：

4月24日开盘时，该合约成交量从0开始计算，当日收盘后，成交量为35.2万手。 这是该合约当日所有持仓变动带来的交易量。 第二天从0继续计算；

开盘时，该合约持仓量按5.3万手计算（截至4月23日收盘本月合约挂牌以来的持仓量）。 当日收盘后，持仓量为53,000手。 这是合约的未平仓合约。 自上线以来，截至4月23日收盘，所有未平仓合约的总金额不会在次日清算，并继续以此金额计算。

一般情况下，持仓量的增加意味着持有合约的人数增加。 对于期货市场来说，意味着资金正在流入期货市场； 反之，则说明资金正在流出期货市场；

成交量的增加表明多头认为未来价格会上涨，而空头则认为期货价格会下跌，未来市场波动性更大，风险更大。 成交量减少表明多空双方对未来期货价格走势看法相似，都认为无论是上涨还是下跌，未来市场波动都会相对平稳，风险较小。

下面就六种情况进行分析：如何利用期货价格、交易量、持仓量的不同表现来判断多空资金流向，预测市场走势。

第一种情况：

交易量和持仓量增加，价格上涨，这意味着多头资金正在流入市场，大量建仓，近期价格可能会继续上涨。

上图中，苹果2010合约今日大幅上涨，持仓量和成交量均大幅增加，表明多头资金流入市场，大量建仓，此后期货价格持续上涨。

第二种情况：

成交量和持仓量的增加以及价格的下降表明短期资金正在流入市场并大量建仓，价格可能会在短期内下跌。

上图中，继继续下跌之后，今日白糖2009合约出现下跌。 同时，持仓量和成交量大幅增加，表明空头资金流入市场，期货价格短期或将继续下跌。

第三种情况：

成交量和持仓量减少，价格上涨，这意味着多空资金均不同程度流出市场，空头头寸被大量补充平仓。 短期内价格会上涨，很快可能会回落。

上图中，Glass 2009合约3月2日上涨，但当天持仓量和成交量均萎缩，表明多空资金均不同程度离场。 空方开始补仓平仓，准备再次发力。 果然，此后期货价格持续下跌。

上图中，白银2006合约3月10日上涨，但当天持仓量和成交量均萎缩，表明多空资金均不同程度离场。 空方开始补货平仓，准备再次发力。 果然，此后期货价格开始大幅下跌。

第四种情况：

成交量和持仓量减少，价格下跌，表明多头急于平仓，多头资金大量流出市场，短期内价格将继续下跌。

上图为棕榈油2005年合约。 1月13日价格下跌，同时持仓量和成交量明显减少，表明多头急于平仓离场，资金流出市场。 短期内期货价格将继续下跌。

第五种情况：

成交量增加，持仓量减少，价格上涨，表明多头资金利用空头资金获利并大量退出市场，价格可能会立即下跌。

这是 2005 年白糖合约。 3月13日，价格上涨，成交量增加，持仓量减少，表明空头获利离场的同时，多头资金也趁机大量出逃。 果然，后来价格继续下跌！

第六种情况：

成交量增加，持仓量减少，价格下跌，表明空头资金利用多方抛售平仓导致价格下跌，并陆续平仓获利，价格可能转向反弹。

这是2月28日的豆粕2005合约，价格下跌，持仓量明显减少，成交量增加。 表明多头资**仓离场的同时，空头资金也获利了结，随后价格转而上涨。

一般来说，如果成交量、持仓量和价格同向，那么期货价格走势可以持续一段时间，这也是一个比较好的判断。 也就是说，如果加仓的话，就会像苹果今天的走势一样，被封在涨停； 加仓就会下跌，就像今天白糖的走势一样，会大幅下跌，收在最低位！

目前，市场参与者**惯于分析美国期货市场CBOT基金仓位和CFTC铜仓位，作为判断后市的依据之一。 从长远来看，效果是明显的。 这是一种基于市场本身规律性的分析方法，即通过分析市场中买卖双方力量的比较变化来预测市场的走向，通过分析买卖力量的大小来预测市场的走向。位置状态。 持仓分析对于实际交易具有重要的指导价值。

一般来说，各大机构的持仓方向往往预示着价格发展的方向，这一点在国内市场尤为明显。 由于基本面不会每天都发生变化，当基本面基本确定的时候，可以说，主力机构，尤其是大型套期保值交易商，在分析基本面方面比普通交易者更有优势，他们对市场的了解更加深刻。基本面。 它们的走势更加彻底、更加全面，对交易具有更强的指导意义。

研究一个新事物的过程：首先对其进行逻辑推导，得出结论并在黑板上进行验证。 如果有问题，就回去重新推导逻辑，再次验证。 在整个过程中，需要穿插学**别人的经验。 空缺职位的学**也是这样一个过程！