美股一季度财报季中最繁忙的一周投资者更难取悦

本周，美国股市将迎来第一季度财报季最繁忙的一周。 占美国股市总市值40%以上的美国上市公司，其中包括不少“七巨头”，都会发布财报。 华尔街各大银行的美股策略师对后续财报的预期存在巨大差异。 与此同时，大型科技股能否维持此前的势头也受到质疑。

投资者更难取悦

据ISI统计，在已公布一季报的65家标普500指数成分股公司中，业绩超出市场预期的公司股票次日平均上涨0.8%，低于上年同期0.9%的平均涨幅。过去很多年。 财报不及预期的公司股票次日平均下跌5.8%，明显高于过去五年3.1%的平均水平。

“这个财报季，整个美国股市都出现了消化问题。” ISI股票、衍生品和量化策略主管伊曼纽尔（）表示，“考虑到美股整体估值持续高位，即使是好消息也可能不是好消息，特别是对于一些长期上涨的股票”。

伊曼纽尔以摩根大通为例。 该银行报告的收入和每股收益（EPS）好于预期，但由于其没有像分析师所希望的那样提高 2024 年利息收入指引，该股在财报公布当天下跌。 该股今年早些时候创下了多个历史新高。 同样，投资者仍然对 第二季度的收入指引感到不安，因为该公司的盈利和收入超出了华尔街的预期，每股收益同比增长超过 83%。 该股过去18个月上涨超过150%，但在业绩公布后下跌超过8%。

花旗美国股票策略师斯科特·克罗纳特(Scott )也在一份客户报告中写道：“市场已经充分消化了今年的‘金发姑娘’情景，这给‘好但不够好’的消息带来了更多的下行风险。”

华尔街主要银行的策略师预计情况会出现分歧

在此背景下，一季报迎来了最忙碌的一周。 占标普500指数总市值40%以上的180家公司将于本周公布业绩。

华尔街顶级投资银行的策略师对该公司的盈利预测存在严重分歧。

摩根士丹利美国股票策略师威尔逊预计，随着经济走强，企业利润增长将有所改善。

但摩根大通策略师 认为，高通胀、美元走强和地缘政治紧张局势给企业盈利前景蒙上阴影。 摩根大通另一位明星策略师科拉诺维奇（Marko）也表示，虽然美股后续走势可能取决于最新企业业绩美股网，但美股也可能因此企稳，“市场抛售可能还有一段路要走” ”。 。 他表示：“我们仍然担心股票估值持续自满、通胀持续过热、美联储进一步重新定价货币政策的前景，以及可能过于乐观的企业业绩前景预期。”

Tabak+Co.分析师Matt Maley直言：“仅仅超出市场预期已经不够了，我们还必须看到公司提供更好的业绩指引。” Ronat领导的团队分析预测，一季度美股公司利润超出市场预期的概率为76%。 然而，今年剩余时间盈利增长的可能性已降至 49%，企业可能不愿提高指引。 因此，虽然基本面仍然支撑美股，但隐含的增长预期却是一个阻力。

大型科技股的势头受到质疑

本周备受市场关注的另一点是，美股“七巨头”中，特斯拉、Meta、微软、微软均将于本周公布第一季度财报。 统计显示，市场预计一季度“七巨头”整体利润同比增长近40%。 包括“七巨头”在内的标普500指数前十大权重股第一季度盈利也预计整体增长32%。 其他490只股票的整体盈利预计将下降4%。

尽管一季报预期乐观，但不少分析师对“七巨头”的业绩前景及其股票后续走势感到担忧。 美国银行策略师表示，由于人工智能（AI）被视为未来利润的关键，人工智能业务对科技巨头盈利的贡献将成为交易者关注的焦点，“我们预计，人工智能业务的风险科技巨头从人工智能业务中获利颇丰，未来盈利预计将放缓。”

不少AI概念股近期确实出现了大幅回调。 多位接受第一财经采访的创投圈人士表示，主要原因是部分公司（如超微）没有像之前那样发布业绩指引，引发投资者担忧。 一些人甚至表示，由于认识不足，人工智能目前的涨势可能即将结束。 “目前很多AI产品都是可有可无的，用户很难持续付费，这是AI产业链最大的问题。” 一位风险投资界人士表示。

根据近期发布的全球AI产品增速放缓榜单，.ai、.ai、Bard等3月份访问量均下降超过50%。 风险投资机构A16Z发布的GenAI报告也显示，与半年前相比，通用型AI应用的市场份额下降了60%。

瑞银策略师戈卢布将“七巨头”中的六家——苹果、亚马逊、Meta、微软和英伟达——的股票评级从增持下调至中性。 他表示，随着盈利势头降温，大型科技公司正在失去动力。 但他解释说，“降级并不是基于估值扩张或对人工智能的怀疑，而只是看到这些股票面临的激烈竞争和周期性压力。”

特斯拉并未被降级，但却是今年“七巨头”中表现最差的。 今年以来，特斯拉股价已累计下跌43%，最近7个交易日累计下跌19%。 美国东部时间周二，特斯拉将公布第一季度财务业绩。 此前，特斯拉4月初公布的第一季度交付量甚至远低于最悲观分析师的预期，录得自2022年第四季度以来最糟糕的季度。统计数据显示，市场预计特斯拉第一季度调整后每股收益为0.52美元营收最高达到223.1亿美元，录得四年来首次营收下滑。 盈利能力方面，市场预计特斯拉实现营收利润14.9亿美元，同比下滑40%。

黄大卫曾在咨询公司罗兰贝格汽车集团和一家欧洲汽车公司工作多年。 现任某全球汽车零部件公司战略部及营销部总监。 他在接受第一财经记者采访时表示，在其核心电动汽车业务上，特斯拉面临着中国市场本土电动汽车制造商的“狼群”，其销量占其销量的33%，其产品竞争力已经陷入不进不退的困境。 在公布一季度交付量两天后，特斯拉于4月6日宣布将于8月8日发布，可谓是其一季度最大的利好消息。 但事实上，其FSD完全自动驾驶系统一直无法实现重大突破。 近年来，围绕FSD的争议和行动中，特斯拉将召回超过203万辆汽车，时间范围从2015年底到2023年底。”所以，马斯克突然宣布要推出，有点有点就像一种无奈的市值管理。” 他说。