江南红箭拟购北方滨海100％股权打造智能弹药平台

已停牌六个月的江南鸿健（SZ）于上周五晚间公布了重组计划。 公司拟以发行股票、支付现金的方式，作价23.89亿元收购兵器工业集团旗下6家公司。 其中，向河南西部工业集团收购宏阳机电100%股权、北方湘东100%股权、北方宏宇100%股权、宏宇专用汽车100%股权； 其向山东工业集团收购其持有的华北100%股权。 滨海100%股权； 向江北机械收购江北机械100%股权。

河南西部工业集团为上市公司控股股东，与山东工业集团、江北机械同为上市公司最终控股股东兵器工业集团的子公司。 《每日经济新闻》记者注意到，江南宏健在重组方案中表示，本次重组将为兵器集团弹药业务实现跨地区、跨公司资本运作起到示范作用。

打造智能弹药平台

为收购上述资产，江南宏健将支付现金3.58亿元，其余部分将通过发行股份完成。 本次发行价格为12.1元/股，发行数量约为1.68亿股。 支付对价总额为23.89亿元。 。 重组前，江南鸿健作为国际超硬材料领域的龙头企业，前三季度营业收入11.76亿元，同比下降19.18%，净利润2.12亿元，同比下降20.86%。

江南宏健表示，本次注资是兵器集团旗下智能弹药研发生产业务和优质民品产业相关资产。 重组完成后，公司新产品将涵盖大口径炮弹、火箭弹、导弹、子弹药等军用产品及改装汽车、专用车、车辆底盘结构件等民用产品的整体价值配件系列产品得到有效提升。

有券商分析师表示，智能弹药前景良好。 “现在北斗系统主要面向亚太地区，如果未来地区冲突的判断集中在亚太地区，智能弹药的需求从现在开始就会逐渐启动。如果从全球领域考虑那么必须等到北斗全球网络建立起来，智能弹药才能派上用场。”

记者查询发现，2014年1-9月、2015年，江南宏健营业收入分别为20.35亿元、11.76亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为3.97亿元、2.13亿元； 重组完成后，调整后同期营业收入分别为44.6亿元、27.4亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为5.16亿元、2.77亿元。 显然，收购有利于提升公司业绩。

专业整合的清晰思路

事实上，江南宏建的交易对手是河南西部工业集团、山东工业集团和江北机械。 其中，河南西部工业集团、山东工业集团均为兵器集团子集团，江北机械为河南西部工业集团子公司。 也就是说，本次重组方案实现了兵器集团旗下各子集团的资产注入。

江南红箭在重组方案中还强调，通过本次重组带来的协同效应，上市公司将在资本市场树立兵器工业集团智能弹药产业的整体产品形象，并在该特定领域打造自身品牌效应。 此次重组将为兵器工业集团弹药业务实现跨地区、跨公司资本运作提供示范，为集中资源专业整合、协同发展提供新思路，推动智能弹药跨越式发展行业。

“事实上，军械集团整合的思路比以前更加清晰。” 上述分析人士认为，从江南红箭的案例来看，兵器集团未来的整合将是横向专业整合，即按照业务板块进行整合，分布在不同领域。 子集团同类业务可以注入同一上市平台，而不是“兵器集团-子集团-子集团上市公司”的垂直资产注入模式。 在这种模式下，大股东拥有的所有资产都将转移给他们。 这些资产被注入上市公司。

上述分析人士表示，此次注入江南红箭的弹药资产主要是零部件层面，并未达到系统层面或总装层面。 未来仍有持续注入的预期。 “其中一个亮点是明确了江南红箭作为智能弹药的集成平台。”

除北方滨海外，山东工业集团还有六家子公司，业务涉及民爆设备、工程机械配件等。那么如果兵器集团的横向整??合思路更加清晰江南红箭，是否会注入某子集团的不同业务？不同的上市公司？ 上述人士认为，不排除这种可能性。 “但很难说集团的其他资产是否值得上市。如果利润相对较好，未来可能会基于类似的商业原理放在其他上市平台上。”