（道达号）从人性角度出发的工具——风险溢价指数
wujiai
|“巴菲特指数”是监测股市极端环境（牛市顶逃）的工具；
“情绪宝藏”是反映投资者情绪周期（波段趋势）的工具；
“主指数”是反映多头情绪强度（抄底）的工具；
“泡沫指数”是反映人性贪婪（逃顶）的工具。
上述四个指标中，除“巴菲特指数”外，其他三个都是从人性角度出发的监测工具。 今天主任分享了最后一个基于市场本身的工具——风险溢价指数，这也是大多数机构经常参考的指数。 关注公众号“到大号”，使用及时了解市场情绪。
风险溢价
什么是风险溢价？
顾名思义股票工具，投资者愿意支付多少钱进行投资。
比如A股价值100元，可能会涨到105元（预期收益5%）； 也可能跌至98元（预计损失2%）。 从100元的仓位来看，这个投资是比较划算的（预期收益大于预期损失）。
当股票上涨到103元时，对应的预期收益为1.94%（即（105-103）/103-1=1.94%），但对应的预期损失为-4.85%（98/103-1=-4.85%） ）。 预期收益大幅缩水，甚至不如国债利率那么高，但仍要承担近5%的损失风险。 这时，如果你仍然以103元的价格买入股票，那么这种行为就称为风险溢价。 你愿意冒着损失 4.85% 的风险来押注收益低于 2% 的股票。 关注公众号“到大号”，利用及时了解市场情绪。
从明眼人的角度来看，这一定是一项不划算的投资。 然而，在极端的市场条件下，尤其是在牛市中，许多投资者会忽视这一理性。 他们会觉得一只股票涨到110块钱一定还是值得的。 将升至150元（这一趋势还将持续），忽略股价上涨对公司未来业绩的透支。 所以我们需要一个足够理性的工具，一个可以让我们及时发现一笔交易是否划算的指标，它就是！ 它被称为风险溢价率，主管称之为“试点指数”。
“试点指数”带来简单
上面主任讲了风险溢价，本质上是告诉我们如何判断一笔交易是否是一笔好交易。 只有在很长一段时间内获得大概率的“好交易”，我们的资产才会长期被“低估”，从而长期增值。 这里我们需要一个衡量“性价比水平”的参考。 主任以10年期国债利率为参考。 如果交易的预期收益甚至无法达到几乎无风险的长期国债的收益，那么就不值得冒交易的风险。 这是真的？
从整个股市来看，如果股市整体收益率高于10年期国债收益率，那么市场就有交易价值（下）； 反之，如果前者的收益率低于后者，那么这表明股市已经失去了理性交易的价值。 关注公众号“到大号”，利用及时了解市场情绪。
如何找到这个回报率？ 这是市盈率的倒数！ 我们看一下市盈率的公式：股价/每股收益，反过来每股收益/股价就是收益率。 这很容易理解。 市盈率为20倍，即1/20的倒数=5%，就是回报率。
在选择股票市场的整体回报率时，主任没有使用平均市盈率的倒数，因为我们的指数是根据权重编制的，“28日效应”很明显（20%的公司占市场价值的80%），然后董事使用市盈率。 用位数的倒数作为市场整体回报率的指标。
解释完设计理念后，导演给出了一个逻辑性的总结：
1、当股市有太多价值参与交易时，中位市盈率的倒数应大于10年期国债收益率。 关注公众号“到大号”，利用及时了解市场情绪。
2、当股市交易价值不大时，前者应小于后者。
这个逻辑是否成立，用数据检验就知道了，所以我们直接上数据！
从图中我们可以看到，逻辑是在数据回测下建立的。
第一篇：2007年，市场暴涨，利差随后降至负值（进入交易不经济区间）。 在市场最疯狂的时候，人们愿意损失3%来获得类似于国债回报的交易。 ，可见人们已经失去了多少理智。 经过2008年的大幅下跌后，利差回到正值（进入讨价还价区间），随后出现了2009年的小牛市。
在第二部分中，利差从未恢复到正值。 市场持续探底，2014年进入牛市，2015年达到顶峰，利差接近-3%。
第三部分，2019年初利差转为正值，随后2019年一季度出现小牛市，利差随后有所下降，但远没有达到之前牛市的水平市场。 关注公众号“到大号”，利用及时了解市场情绪。
导演通过对三个区域的现象的阐述，总结出规律：
1、当市场处于底部区域时，对应的利差通常在-1%以上。 价值越高，股市被低估的程度就越严重。
2、当市场处于顶部区域时，对应的利差通常在-2.5%以下。 价值越低，股市被高估的程度就越高。
3、目前利差在-0.5%左右。 A股被低估。 未来肯定会有很大的市场，让利差回到-3%。
4、市场底部对应的平均利差在-1%左右，与我们前面提到的上述0%不同。 导演以后会优化，但目前这个模型已经足够实际操作了。
总结：市场市盈率中位数的倒数与10年期国债收益率的差距过大，所以我们称之为“先导指数”。 该指标为大规模市场波段提供了强有力的数据支撑。 大家应该感觉到，当市场极度疯狂和绝望的时候，大多数指标都会被扭曲。 该指标可以与“情感宝藏”工具相辅相成，让我们的思维更加贴近市场，让我们的操作更加便捷。
五种工具全程保驾护航
很多军迷认为，航母是现代战争的决定性因素。 事实上，这种说法并不准确。 应该叫航母编队，是现代战争的胜利者。 股票市场也是如此。 核心指标工具不能看涨或看跌，但需要“工具形态”来保护您。
因为市场上有大周期（牛熊周期），大周期又包含中周期（情绪周期），中周期又包含小周期（主潮周期），而且每个周期使用的工具都不同。 的。 关注公众号“到大号”，利用及时了解市场情绪。
此后，神枪局开发了五种量化工具，各有千秋，互补验证：
巴菲特指数：监测“股市总市值/GDP”的比率，对牛市见顶极为敏感。
试点指数：监测“股市整体收益率与国债收益率的关系”，具有较强的大级别顶底区域识别能力。
情感宝藏：每年监测市场的情绪周期，每年2-4次，辅助我们做出每年的市场波动。
泡沫指数：监测市场杠杆增速的工具，体现人性的贪婪和对舞台顶端的高度敏感。
主要指数：监控市场上集中多头头寸的主要参与者的工具。 它反映了市场的短期底部突破点，也就是趋势刚刚形成时的短窗口期。
在这五个工具的支持下，相信你的投资能力将会直线上升。 未来已经到来，站在“牛底”面前，我们需要做好一切准备，提前做好足够的准备，打好基础，迎接未来几年巨大的“财富创造浪潮”。 加入我们，神枪局将与您共同见证，让我们一起感受即将来临的牛市。
今晚8点至10点，财富赢家学院公众号“道达”，神枪局团队将与您在线交流。 请给我们留言，主任将在线解答问题并实时交流。
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（本文内容仅供参考，不作为投资依据，请入市风险自担）
每日经济新闻