2023年管好用好专项债券资金扎实推进地方政府债务化解

12月21日至22日，全国金融工作会议在北京召开。 财政部党组书记、部长兰佛安作工作报告。 会议指出，2023年，管好用好专项债券资金，推动交通、水利、能源等一批利当前、利长远的重大项目建设。 坚持降存量、控增量，推动制定一揽子减债计划，扎实推进地方政府债务化解。 会议强调，2024年要加强专项债券资金使用管理，要严格落实既定债务常态化措施，加大化解存量隐性债务力度，坚决防止新的隐性债务产生，改善中长期债务问题。建立债务常态化机制，有效防范和化解地方债务风险。

12月份，地方政府债券发行规模1955.87亿元，环比减少4716.22亿元，同比增加1041.27亿元。 平均发行期限10.19年，环比减少0.32年，同比增加4.11年。 平均发行利率为2.83%，环比下降10bp。 同比增长6bp。 债券二级市场现券成交15130.27亿元。

1-12月，地方政府债券发行规模.8亿元； 平均发行期限12.38年，同比减少0.83年； 平均发行利率2.90%，同比下降12bp。 债券二级市场现货交易金额0.97亿元。

一

地方政府债券发行概况

（一）债券发行总体情况

12月，17个省、自治区、直辖市、计划单列市共发行地方政府债券56只，发行总额1955.87亿元。 详情如下：

按债券类型分，发行一般债券595.68亿元，发行专项债券1360.19亿元。

按债券性质划分，发行新债1106.03亿元，发行再融资债849.84亿元。

从发行场所看，通过中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）发行1,453.88亿元，其中商业银行柜台市场发行3.4亿元； 通过上海证券交易所发行116.37亿元； 通过北京证券交易所发行116.37亿元，发行385.62亿元（见表1）。

从债券基金投资方向看，新增债券基金123.58亿元用于交通基础设施； 市政建设和工业园区基础设施94.01亿元； 社会事业61.48亿元； 农林水利29.68亿元； 保障性安居工程16.12亿元； 新基建11.59亿元； 仓储物流基础设施8.8亿元； 能源3.56亿元； 生态环境保护1.78亿元； 新能源项目7000万元； 支持化解中小银行风险377.80亿元； 其他377.56亿元（见图1）。

从偿还本金方式看，本月发行的56只地方政府债券中，天津市、山东地区、广西壮族自治区、海南省新发了7只历年偿还本金专项债券，合计414.6亿元； 其他债券均采取到期一次性还本的方式。

从发行地区看，12月份有17个省、自治区、直辖市、计划单列市发行地方政府债券（见表2）。 债券发行规模较大的地区包括广西壮族自治区292.24亿元、山东省250.00亿元、北京218.77亿元（见图2）。

1-12月，36个省、自治区、直辖市、计划单列市和新疆生产建设兵团发行地方政府债券2182只，合计93373.69亿元。 其中，一般债券.8亿元，专项债券万元。

1-12月，36个省、自治区、直辖市、计划单列市和新疆生产建设兵团新发债券46570.62亿元。 其中，一般债券7015.66亿元，专项债券万元。 1-12月地方政府债券新发规模（分地区）见图3。

1-12月，36个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行再融资债券.7亿元。 其中，一般债券26458.22亿元，专项债券20344.85亿元。

（二）截止日期

12月份，地方政府债券平均发行期限10.19年，环比减少0.32年，同比增加4.11年。 其中，一般债券期限为6.09年，特殊债券期限为11.98年。 不同期限债券的发行规模和期限结构见表3和图4。

1-12月，地方政府债券平均发行期限为12.38年，比2022年同期减少0.83年。其中，一般债券期限为7.38年，专项债券期限为15.17年。 不同期限债券发行规模见表4。十年期及以上债券发行规模546,709.6亿元地方债券，占比58.55%。 2015年至2023年10年期及以上债券占比如图5所示。

(3) 利率

12月份，地方政府债券平均发行利率为2.83%，环比下降10bp，同比上升6bp。 其中，一般债券2.73%，专项债券2.87%。 2022年1月至2023年12月地方政府债券月平均发行利率走势见图6。2023年12月不同期限地方政府债券平均发行利率见表5。

1-12月，地方政府债券平均发行利率为2.90%，较2022年同期下降12bp。其中，一般债券为2.80%，专项债券为2.96%。 2023年1月至2023年12月不同期限地方政府债券平均发行利率见表6。

（4）平均市场倍数及发行价差

从认购倍数来看，12月份地方政府债券发行市场平均倍数为17.95倍。 其中，一般债券为21.93倍，专项债券为16.21倍。 不同期限债券发行的平均市场倍数如表7所示。

从债券发行利差来看，12月份地方政府债券发行利差在2bp至38bp之间，平均利差为19bp。 利差区间环内收窄，下限下降2bp，上限下降3bp，平均利差下降5bp。 不同期限债券发行利差如表8所示。

二

地方政府债券二级市场情况

（一）现金交易情况

12月份，地方政府债券二级市场现货债券成交量15130.27亿元。 其中，银行间债券市场.5亿元，上交所455.02亿元，深交所26.10亿元。 当月现货债券平均换手率为1.78‰。

1-12月，地方政府债券二级市场现货债券成交量0.97亿元。 其中，银行间债券市场870亿元，上交所3019.99亿元，深交所78.12亿元。 1-12月地方政府债券二级市场现货交易情况见表9。2022年1月-2023年12月地方政府债券现货交易日均换手率见图7。

（二）投资者结构

截至12月底，银行间债券市场投资者持有地方政府债券4200万元，占比96.26%； 场外市场投资者持仓121.92亿元，占比0.03%； 其他市场投资者持仓15,067.33亿元，占比3.71%。 银行间债券市场投资者中，商业银行持有9800万元，占比81.87%； 保险机构持有17237.8亿元，占比4.25%； 非法人产品持有22515.02亿元，占比5.55%； 其他境内机构持有万元，占比4.57%； 境外机构持有82.05亿元，占比0.02%。 12月末地方政府债券投资者持有结构见表10、图8。

三

地方政府债券余额

截至12月底，全国地方政府债券余额7500万元，其中一般债券370亿元，专项债券3800万元。 地方政府债券平均剩余期限9.1年（其中一般债券6.3年、专项债券10.9年），比上年末增加0.6年。 地方政府债券平均利率为3.27%，其中一般债券3.26%，专项债券3.28%。

包括现有非政府债券形式的政府债务1662.16亿元，全国地方政府债务余额910亿元，控制在全国人大批准的债务余额300亿元以内。